天有徳酒：青海省を越えて海外へ進出し、「中国産」高原麦酒を製造

茅台酒や五粮液酒に比べると、天有徳酒を知っている人は多くありません。

高級酒類が1,000元以上の価格帯で競争している中、天有徳酒類は100元台の価格帯に落ち着くことに重点を置いています。淡い香りはソースの香りに劣り、ソースの香りは濃い香りに劣ると人々が感じたとき、天有徳酒は青海省特有の高原大麦を原料とし、淡い香りの道筋を深く耕し、今では中国の高原大麦酒の代表となっています。

天有徳酒は2011年12月に深セン証券取引所に上場し、高原麦酒業界で唯一の上場企業となったとされている。

海外事業を積極的に展開

天有徳酒の歴史は明代の洪武年間まで遡り、600年の歴史を持っています。

歴史の記録によると、1373年に三木徳は先祖伝来の事業を引き継いで天有徳酒工房を設立し、「神は徳のある人々を祝福する」という意味の「天有徳」と名付けました。何世代にもわたる努力と革新を経て、天有徳酒類は中国国内で高い評価を得ているだけでなく、国際市場にも積極的に進出しています。

海外市場の開拓は2013年に始まりました。当時、天友徳酒業は1,500万ドルを投じて米国カリフォルニア州ナパのワイナリー、ココ・ノール・コーポレーションを買収しました。 2年後、同社はマックスビル・レイク・ワイナリー社を130万ドルで買収した。 1年後、天有徳酒業はさらに100万米ドルを投資してTchang Spirits, Inc.を設立しました。

そのうち、ココ・ノール・コーポレーションはナパ・ワイナリーの資産を保有しています。 Maxville Lake Winery, Inc. は、ワインの生産、加工、販売、輸出を担当しています。 Tchang Spirits, Inc.は、高地大麦ワインの輸出を自主的に運営しています。

これら3社はいずれも米国天友徳酒類の子会社であり、天友徳酒類の完全子会社であるOranos Group（以下、「OG社」という）が100％所有しています。

天有徳酒類はかつて、アメリカのワイン事業を買収して会社を設立した主な目的は、中国やアメリカなどの国際市場でワインの運営とプロモーションを行うとともに、アメリカのスピリッツの流通経路を利用して高原の麦酒を世界展開させることだと述べていた。

2024年上半期、米国企業は255万3200元の営業利益を達成した。

今年9月、ある投資家がインタラクティブプラットフォームで天有徳酒類に質問した。積極的に海外進出を計画している数少ない酒類会社の一つとして、天有徳酒類は今年下半期に1種類の酒類と1種類のウイスキーを米国市場に投入する予定だ。海外のレイアウトを紹介して頂けますか？

天有徳酒類は「米国における酒類の需要は依然として強い」と述べた。同社は自社のリソースを基に海外進出を図っている。現在、同社は米国への輸出を計画している酒類やウイスキーを保有している。

注目すべきは、天有徳酒類が酒類とウイスキーを通じて海外事業を拡大したいと望んでおり、米国の100％子会社であるオラノス・グループの株式を取得する計画があることだ。同社は400万ドルの追加投資により、来年下半期に酒類1種とウイスキー1種を米国市場に輸出する予定だ。

青海を越えて全国へ

現在、中国の酒類市場におけるブランド集中はますます高まっており、高級酒類が市場シェアのほぼ大部分を占めています。

データによれば、風味の強いお酒の市場シェアが最も高く、全体の市場シェアは約 50% です。ソース味酒の市場全体のシェアは約25％で、近年、消費の向上と市場需要の拡大に伴い、ソース味酒業界は急速な発展期を迎え、市場シェアは増加し続けています。淡口酒の市場シェアは全体で約15％で、濃口酒やソース味酒ほどではないものの、依然として安定した消費者層を持っています。

微香酒の発展動向について、山西証券研究報告は、初期段階では牛蘭山、紅星二果頭、衡水老白干、清柯酒に代表される微香酒カテゴリーの全体構造が比較的低かったと分析した。強い香りとソースの香りのカテゴリー全体の生産額と比較すると、弱い香りのカテゴリーの全体的な発展成長率は比較的緩やかでした。

現在、微香酒の市場規模は900億元に達し、全国の酒類市場の約15％を占め、全国的なパターンが形成され始めています。

国内の市場規模は大きな「ケーキ」です。天有徳酒類は、ベースキャンプを深めるとともに、外への拡大にも力を入れなければなりません。

酒類の原料は青海省産であるため、天有徳酒類は当然ながら青海省で最大の市場シェアを占めており、地元を代表する酒類会社でもあります。同時に、同社は省外市場も積極的に拡大しており、甘粛省、山西省、陝西省、河南省を戦略的な中核とし、華東、華南、華北の主要都市への進出を補完し、長期的発展のための強固な基盤を築いています。

この目的のため、同社は国内の市場レイアウトとマーケティング戦略の調整を通じて、州外の市場での知名度と影響力を高め続けています。同時に、同社は販売店や消費者とのコミュニケーションと協力を強化するために、さまざまな展示会や製品プロモーション活動にも積極的に参加しています。

財務報告データによると、2024年上半期の青海省外の売上高は2億4000万元で、前年比35.34%増加した。今年6月末現在、青海省外の天有徳酒の販売店は548店となり、年初より28店増加した。

多くの機関が「買い」や「オーバーウェイト」の評価を与えている

過去3カ月間に、5つの機関が天有徳酒類に「買い」または「保有増加」の評価を与えた。

国源証券は、天有徳酒類の青海省以外での収益増加が牽引役だと述べた。 2024年上半期、同社の青海省内と青海省外での売上高はそれぞれ5億400万元と2億4000万元で、前年同期比6.42%と35.34%増加し、甘粛市場のディーラーシステムは引き続き改善した。同時に、ターミナル棚占拠行動、単一製品弱点領域改善計画、市場秩序回復、マーケティング基礎業務の改善、顧客関係強化など5つのコアチャネル任務を通じて、100～200元/500mlの価格帯の製品の販売を促進した。

西南証券は、同社は引き続き100～200元の価格帯の占有に注力し、輸出志向や国徳などの中核となる大型単品の育成を強化し、製品構造のアップグレードを継続的に推進していると考えている。一方、同社は、観光客の育成、観光従事者コミュニティの運営、観光地の共同プロモーションの3つの側面を中心に、ワインと観光の融合を強化しています。観光消費を活用して商品販売やブランドコミュニケーションを促進し、ブランドの潜在力が大幅に向上しました。当社は同社の長期的な成長の可能性について楽観的であり、「買い」の評価を維持します。

華新証券は、同社は地域を代表する酒類メーカーとして、青海省を拠点に市場シェアを継続的に拡大し、チベットや寧夏などの海外市場への進出を順調に推進していると述べた。主力製品の着実な成長により、今後も企業規模の拡大が見込まれます。同社の「買い」評価を維持する。