「ダブル11」10連覇！ PROYAは着実に進歩し、業界をリードする中国ブランドとして輝いています。

2024年の「ダブルイレブン」がついに終了しました。

11月11日24時、天猫プラットフォームのデータが公開され、今回の「双十一」の総取引額が大幅に増加し、購買ユーザーの規模が過去最高に達したことが分かった。全期間を通じて、589ブランドの取引額が1億元を超え、前年比46.5％増加し、新たな歴史的記録を樹立しました。なかでも国産ブランドが好調だった。 PROYAは引き続きビューティー部門のトップに君臨し、定番の国産ブランドである双美は200%近い成長を達成し、克金、林清軒、デイジースカイなどの国産ブランドは前年比100%以上の成長を遂げた。

PROYAは「先行販売初日」「累計先行販売」「先行購入初日」「累計先行購入」「先行購入取引リスト」「カーニバル初日」「ダブル11累計」など10項目のリストで常に1位を獲得したと伝えられている。 PROYAは先行販売初日から最新リスト（10月21日20時から11月3日24時までの累計リスト）まで10連覇を達成しました。

業績成長、国内外ブランドを見下す

現在、業績面でも売上面でも、PROYA は業界の「先駆者」です。

「ボス」になるのは簡単なことではありませんし、「ナンバーワン」になることにはさらなるプレッシャーも伴います。しかし、国内の美容市場全体を見れば、PROYAの発展は「他を大きく引き離している」と言えるでしょう。

財務報告データによると、2024年の最初の3四半期のPROYAの業績は好調で、営業利益は69.66億元で、前年同期比32.72%増加しました。上場企業の株主に帰属する純利益は9億9900万元で、前年比33.95％増加した。

競合他社と比較すると、Herborist、Yuze、Maxam、Qichuなどのブランドを所有する上海Jahwaは、2024年の最初の3四半期で44億7,700万元の営業利益を達成し、前年同期比12.07%減少しました。上場企業の株主に帰属する純利益は1億6,300万元で、前年同期比58.72%減少した。

「上場第一位の医薬化粧品企業」である北糖尼は、第1四半期から第3四半期にかけて営業利益40.18億元を達成し、前年同期比17.09%増加した。親会社株主に帰属する純利益は4億1500万元で、前年同期比28.39%減少した。

近年美容市場に登場したばかりの国産ブランド「富麗佳」は、今年第1四半期から第3四半期にかけて営業収益14億6600万元を達成し、前年同期比9.47%増となった。純利益は5億1400万元で、前年同期比4.20%減少した。

他のブランドの業績が変動する中、PROYAは「大型単一製品」戦略で2位を抜き去りました。特に中国における海外大手ブランドの市場シェアが減少する中、PROYAの優位性はますます顕著になっています。

日本の資生堂の2024年第1四半期の中国市場での売上高は1738億6300万円で、前年同期比2.4％減少した。為替レートの影響を除くと9.1%の減少。資生堂の2024年第3四半期の中国市場での売上高は2,142億円で前年同期比6％減、コア営業利益は81億円で前年同期比7％減となった。

ロレアルグループの2024年第1四半期の世界売上高は324億600万ユーロで前年同期比6.0%増加したが、中国がある北アジアは唯一売上高が減少した市場となった。

P&Gは10月18日、2025年度第1四半期（2024年7月から9月）の最新財務報告書を発表した。 2025年度第1四半期の中国地域の業績は振るわず、中華圏の既存事業売上高は前年同期比15％減、スキンケア製品の純売上高は20％以上減少しました。この下落傾向は2022年度に始まり、2024年度まで続きました。

市場にはまだ成長の余地があり、今後の成長が期待される

これらすべての要素を考慮すると、PROYA にとって「起こることはすべて私にとって有益である」という言葉は真実です。 PROYAは安定的かつ急速な成長を遂げているため、資本市場からも好まれています。

第3四半期報告書が公表された後、CICC、国泰君安証券、招商証券、華泰証券を含む14の証券会社がPROYAの買い/保有増加/アウトパフォーム評価を維持した。 CICCはPROYAの目標株価を1株当たり140元で最高値に維持したが、華泰証券は目標株価を13.74%引き上げて1株当たり143.4元とした。

美容業界の評価の観点から見ると、国際的な美容リーダーの P/E 中心は 20 倍から 35 倍の間であるのに対し、中国の美容業界の P/E 中心は 2.3 倍です。それに比べて、地元ブランドは比較的過小評価されています。国際ブランドのP/Sセンターは1.3〜3.0倍であるのに対し、中国の美容業界のP/Sセンターは3.1倍です。

「2024年美容産業発展動向報告」によると、2023年の中国化粧品産業の市場規模は約5,169億元となり、前年比6.4％増加する見込みです。 2025年には5,791億元に増加すると予想されています。まだ成長の余地はありますが、成長率は大幅に鈍化しています。

それに応じて、中国の美容業界の企業数も近年著しい増加を見せています。 2023年現在、中国の化粧品関連企業の数は12万社を超え、2023年に新規設立された美容企業数は前年比4.3％増加しました。 2022年の新規企業数の増加率は鈍化したものの、依然として年間1万社以上の新規企業数を維持している。

現段階では、PROYA は「はるかに先を行っている」と言えますが、「エバーグリーン」をいかに実現するかも PROYA が達成しなければならない課題です。

同社の収益構造から判断すると、主力ブランドのPROYAがリードしている一方、CaitangやORなどのサブブランドは勢いが足りないようだ。

今年上半期、主力ブランドPROYAの売上高は39.81億元となり、前年同期比37.67%増加した。彩堂、OR、粤福提などのサブブランドの売上高はそれぞれ5億8,200万元、1億3,800万元、1億6,100万元で、前年同期比でそれぞれ40.57%、41.91%、22.35%増加したが、成長率は前年同期比で低下した。

平安証券のアナリストは、PROYAの主力ブランドがすでに効果的に売上を支えていると考えている。サブブランドが勢いを増せば、PROYA は美容市場の利益をさらに獲得できると期待されます。アナリストはさらに、長年の蓄積を経て、国内有力ブランドは製品の配合やデザイン、マーケティング、ブランド運営においてますます競争力を増し、日本や韓国の化粧品を絶えず駆逐していると述べた。過去2年間、彼らは優れた製品品質で一部の元々の高級ラグジュアリーユーザーのダウングレードニーズも引き継ぎ、市場シェアを拡大​​し続けています。

イノベーションを目指した人事異動

PROYAは9月、約10年間取締役を務めた方宇有氏が個人的な理由により同社の取締役兼総経理を退任し、侯亜蒙氏が同社の新総経理に就任すると発表した。

PROYAは発表の中で、方宇友氏について次のようにコメントした。「彼は会社を率いて業績の画期的な成果を達成し、マルチブランドマトリックスを構築しただけでなく、前向きな6*N戦略の実施を積極的に推進しました。この戦略は、R＆D、製品、ブランド、組織など、複数の次元の構築において重要な役割を果たし、会社が複数の体系的、標準化された、標準化されたシステムを構築することを推進しました。」

伝えられるところによると、侯亜蒙はPROYAの実際の支配者である侯俊成と方愛欽の息子です。これはまた、PROYA が正式に第 2 世代を迎え入れ、経営を引き継ぐことを意味します。しかし、他の「第二世代」の後継者とは異なり、方有有氏が侯亜孟氏に残したのは「混乱」ではなく、急速な発展期にある企業だった。

さらに、今年初めから、PROYA では 2 つの大きな人事異動がありました。

1月にPROYAの最高マーケティング責任者（CMO）Ye Wei氏が辞任した。 7月にPROYAの最高科学責任者（CSO）の魏暁蘭氏が辞任した。人事異動はPROYAに否定的な意見をもたらしましたが、Lanfu Financeは、人材の流動がPROYAに大きな悪影響を及ぼすことはないと考えています。葉偉から魏小蘭へ、これは大企業における正常な人事異動と見ることができる。短期的には企業に対する世論に一定の影響を与えるでしょうが、長期的には企業の成長を促進することにもなります。新旧の人材の交代により、会社にさらに多くの開発の方向性と研究開発のアイデアがもたらされるでしょう。

ホウ・ヤメンにとって、すでに「リレー競技」でバトンを引き継ぐという優位性を獲得しており、次のステップはPROYAを新たな出発点に導くことだ。