事業会計の主な内容（恒力実業2023年半期取締役会事業レビュー）

恒力工業 2023年半期取締役会経営レビュー

（）取締役会の2023年度半期経営レビューは以下のとおりです。

1. 報告期間中の会社の主な事業

グループ会社の事業内容は、製品の製造・販売です。主な事業内容は、冷凍空調機器の製造・販売、自動車（セダンを含む）の販売などです。機械設備の加工及び販売冷蔵・空調設備の設置・メンテナンス、および同社の生産原材料・製品の輸送サービスの提供。資格証明書を取得して不動産業務および財産管理に従事すること。所有住宅の賃貸産業投資;および投資管理。（国からの特別な承認を必要とする事業については、承認を得た上でのみ実施可能です）。諸般の調整を経て、グループ会社本社では関連自動車部品製品の製造・販売は行っておりません。主な製造・販売事業は、当社の100％子会社である岳陽恒力汽車部件有限公司に移管されました。

1. 主な事業内容と製品

100％子会社である岳陽恒力自動車部品有限公司（以下、「部品会社」という）の報告期間中の主な事業は、自動車用エアコンおよび部品の製造・販売、設備設置業務、受託加工業務であった。自動車用空調装置の主要製品は、商用車用空調システム、乗用車用空調システム、エンジニアリング車両用空調システムです。主な構成部品には、蒸発器アセンブリ、圧縮機アセンブリ、凝縮器アセンブリ、パイプラインアセンブリ、パネルなどが含まれます。設備の設置には、主にグラフェン複合改質プラスチック製造設備一式と設置が含まれます。主な製品は、供給システム鉄骨プラットフォーム、完成品サイロ鉄骨プラットフォーム、ペレタイザー、ロスインウェイト計量装置、帯電防止供給サイロなどです。受託加工事業の主な製品は、リン酸鉄リチウム、炭酸リチウムなどの電池原料です。報告期間中、部品会社は空調熱管理の研究開発と実験に注力し、K246鉱山機械空調、K265農業機械空調、K260、K264、K266バッテリー熱管理空調システムの開発に注力しました。このうち、K246鉱山機械用エアコンとK265農業機械用エアコンは製品設計と試作を終え、各種性能試験を経て主要エンジンメーカーに送られ、試運転中である。 2023年下半期から徐々に量産・販売が開始される見込みです。報告期間中、同社は約5582万6600人民元の営業利益を達成し、連結財務諸表の総営業利益の約52.09％を占めました。

同社は自動車部品製造など実体産業への投資を増やし続けている。現在、建設中の同社本社とイノベーション拠点プロジェクトの主要工事は基本的に完了しており、オフィスビルは内装段階に入り、生産工場は水道と電気の設置段階に入っている。このプロジェクトは2023年第3四半期に完了する予定です。同社は既存の顧客を維持し、当初の基盤で成長を続けることに加えて、新エネルギー車両エアコンの分野で優れた技術と人材の蓄積を築いてきました。同社は現在、厦門金龍、（）、（）などの国内有名自動車メーカーと連絡を取り合い、予備的な研究開発作業を行っています。新しい生産拠点が稼働を開始すれば、これらのメーカーの要求に十分応えられるようになります。

当社の完全子会社である湖南恒力投資管理有限公司（以下、「投資会社」という）は現在、主にプロジェクト投資などの業務を行っています。 2022年、投資会社は関係者と協力して産業投資ファンドの投資・設立に参加した。現在、ファンドマネージャーである湖南南越基金管理有限公司がプロジェクトの研究と実施を推進しており、プロジェクトは江蘇省塩城市に所在する予定です。当期は営業利益はありませんでした。

報告期間中の100％子会社である湖南恒勝胡同国際貿易有限公司（以下、「貿易会社」という）の主な業務は、エチレングリコールの取引業務でした。同社は2022年からトレーディング事業への投資を削減し始めており、徐々にトレーディング事業の割合を減らしている。報告期間中、当社は約5119万1200人民元の営業利益を達成し、連結財務諸表の総営業利益の約47.77%を占めました。

（II）事業運営

1. 部品会社

伝統的な車両用エアコンの分野では、部品会社は近年、主にFAWグループのトラックや特殊車両用のエアコン、（）のヒーター水タンクやウォーターバルブ製品、中恒天グループのSUV用エアコンを開発してきました。新エネルギー車両用エアコンの分野では、浙江康迪電動新エネルギー車両用エアコン、奇瑞電動物流車両用新エネルギー車両用エアコン、鄭州宇通電動軽トラック用新エネルギー車両用エアコン、広西玉柴新エネルギー車両用エアコン、厦門金龍新エネルギー車両用エアコンなどの製品を相次いで開発し、広西玉柴、奇瑞汽車、鄭州宇通などの企業との協力に成功して供給しています。

2. 投資会社

投資会社が投資に参加するファンドは、投資回収期間が長く、流動性が低いという特徴があります。投資運用の過程において、ファンドはマクロ経済、政策変更、業界環境、投資対象企業の経営状況、取引計画、運用リスクなど多くの要因の影響を受け、投資収益に不確実性が生じるリスクがあります。当社は、投資ファンドの運営・管理と投資プロジェクトの実施プロセスに細心の注意を払い、リスクを厳格に管理し、投資リスクを効果的に軽減し、期待される収益の達成に努めています。

3. 貿易会社

トレーディング業務は参入障壁が低く、資本需要が大きく、回収期間が長く、収益が比較的低いです。当社は、リスクを効果的に管理し、事業目標を達成するために、取引構造をさらに最適化し、新しい事業形態を継続的に模索し、納品サイクルの短縮に努めて資本利用効率の向上に努めてまいります。

（III）産業の発展

1. 自動車用空調・部品事業

自動車産業は国民経済の重要な基幹産業です。産業チェーンが長く、推進力が強いです。それは経済成長を安定させるための重要な焦点です。中国自動車工業協会のデータによると、今年上半期の中国の自動車生産台数と販売台数はそれぞれ1,324.8万台と1,323.9万台に達し、前年同期比でそれぞれ9.3%と9.8%増加した。新エネルギー車の生産台数と販売台数はそれぞれ前年比42.4%増の378.8万台と374.7万台で、市場シェアは28.3%となった。今年上半期の自動車輸出台数は200万台を超え、市場全体の成長に大きく貢献した。中国ブランド乗用車の市場シェアは50％以上で安定している。下半期に向けて、マクロ経済の緩やかな回復が徐々に自動車市場にも伝わっていくだろう。新エネルギー車と自動車輸出の好調が市場の成長を効果的に促進するでしょう。政策効果が継続的に現れるにつれて、自動車市場の消費潜在力がさらに解放され、業界が年間を通じて安定した成長を達成することを促進するのに役立つでしょう。

私の国の自動車部品製造会社のほとんどは、自動車製造をサポートする企業として自動車メーカーを中心に構築されています。現在、わが国の自動車部品産業は6つの主要な産業クラスターを形成しており、上海、江蘇省、浙江省を中核とする長江デルタ産業クラスター、広東省を中核とする珠江デルタ産業クラスター、重慶、四川省を中核とする西南産業クラスター、吉林省、遼寧省、黒竜江省を中核とする東北産業クラスター、湖北省、湖南省、安徽省を中核とする中部産業クラスター、北京、天津、河北省を中核とする環渤海産業クラスターなど、上記産業クラスターを放射中心として、徐々に産業地域分布の特徴を形成しています。

2. 投資事業部門

中国ベンチャーキャピタル研究所の「2023年上半期VC/PE市場レポート」によると、2023年上半期の中国VC/PE市場の人気産業は、依然としてIT・情報化、製造、医療健康などに集中しており、「ハードテクノロジー」、「バイオメディカル」、「ハイエンド製造」が市場の半分を占めている。電池や電池材料などの関連分野はますます注目されており、エネルギーと鉱業の改善を推進しています。投資規模で見ると、アーリーステージ投資とVC投資の割合が再び増加しました。早期に投資し、少額ずつ投資することがコンセンサスとなっている。市場は徐々にVCに占有され、機関投資家の資金も分散化が進んでいます。

3.貿易事業部門

中国物流購買連合会のデータによると、国内経済の緩やかな回復に伴い、需要と生産利益が回復し、製造企業は今後の市場に良い期待を抱いており、生産意欲も高まっている。国内バルク商品市場における供給は増加し続けており、供給圧力は高まり続けています。 2023年6月の商品供給指数は2日連続で上昇し、前月より1.8ポイント上昇し、107.0％となった。主要商品別にみると、6月の石炭供給指数は2020年8月以来の高水準に上昇し、鉄鋼供給も2カ月ぶりに増加傾向に回復した。

（IV）業界の現状

当社は中国で自動車用エアコン部品産業に参入した最も古い企業であり、自動車用エアコンを生産するための先進的な海外技術と設備一式を最初に導入した企業の 1 つです。当社は、バス、自動車、トラック、各種エンジニアリング車両用のエアコンコンプレッサーとその部品の研究開発および生産能力を備えています。現在、生産拠点と生産能力の制限により、同社の市場シェアは低く、受注規模は小さく、価格影響力は弱く、業界での地位は限られています。中小自動車部品メーカーです。同社が投資・建設したイノベーション産業基地プロジェクトの主要工事は基本的に完了しており、来年正式に生産に入る予定だ。プロジェクト完了後、同社は国内すべての自動車メーカーと協力できるようになる。当社は、主力製品の市場地位を強化し、新製品の産業化プロセスを加速し、市場シェアと収益性を継続的に高めていきます。

投資会社はプロジェクト分析を通じて数多くの信頼できるリソースチャネルを確立し、実現可能性の高いプロジェクトを数多く選別・蓄積し、会社の業務範囲は徐々に拡大してきました。

当商社は豊富な市場チャネルと顧客リソースを蓄積しており、新たなタイプの貿易や新たなマーケティングモデルを開発する能力を十分に備えています。事業内容が単一であり営業利益が低いため、業界内での地位は限られています。

(V) 主なビジネスモデル

1. 自動車用エアコンおよび部品部門

（１）調達モデル：生産に必要な資材はすべて自社で調達します。調達方法は主に、適格なサプライヤーを選定・評価し、それに基づいて競争交渉や価格比較調達方法を採用し、計画と契約に従って調達します。

（２）生産モデル：当社は主に売上に基づいて生産を決定し、顧客の注文と技術要件に応じて生産を手配します。

（3）販売モデル：当社は現在、主に直販に頼っており、ユーザーに直接販売しており、第三者による代金回収は原則として行っておりません。

（４）原価計算方法：当社財務部門は計画原価計算を採用している。カーエアコンの上流には銅やアルミなどの原材料を供給するサプライヤーがあります。原材料価格が大きく変動すると、カーエアコンの生産コストに大きな影響を与えます。

（５）利益源：当社の利益の増減は主に市場注文の量によって決まります。注文規模は単一製品の利益に大きな影響を与えます。規模が大きくなればなるほど、利益率は高くなります。同社の現在の主要生産拠点は生産能力が不足しており、受注規模も楽観的ではなく、販売チャネルの拡大や新規市場の開拓において依然として改善の余地がある。

2. 貿易事業部門

仲買業者としての商社は、情報の非対称性、時間と空間の違い、顧客とサプライヤーのリソース、販売チャネルに依存して、主に国内のバルク商品取引業務に従事し、上流のサプライヤーから商品を低価格で購入し、他の商人に高価格で販売し、価格差から利益を得ています。

（1）調達モデル：対応する資格条件を満たすサプライヤーに見積りを依頼し、調達要件を満たし、同等の品質とサービスを備え、見積りが最も安いサプライヤーを選択して商品を購入します。

（２）販売モデル：主に下流のトレーダーに商品を販売し、仕入価格と販売価格の差額で利益を得る流通モデル。

（３）原価計算方法：購入した商品の数量と金額に基づいて原価を計算する数量金額計算方法。

（4）価格設定方法：当社が顧客に価格を提示する場合、顧客の購入数量と支払い方針を組み合わせ、業界の競争と需要状況を考慮して、独自の財務コスト、調達コスト、会社の運営コスト、運賃などの要素に基づいて見積もりを行います。

（５）利益源：主な利益源は流通商品の価格差です。

3. 投資事業部門

投資会社がファンド設立に参画する投資分野には、新エネルギーや新素材などの新興産業、自動車産業関連のスペアパーツの研究開発、生産、販売などがあり、同社の発展戦略と投資方向と一致しています。当社は、主力事業の安定した発展を確保することを前提に、専門投資機関の専門チーム、プロジェクトリソース、プラットフォームの利点を活用して投資を行っています。各当事者の有利なリソースを統合し活用することで、資本利用の効率性を向上させ、投資会社が成長と発展の見通しが良好なプロジェクトに投資するためのチャネルをさらに拡大することができます。ファンドを通じて質の高いターゲットを育成することで、企業による直接投資によってもたらされるリスクを効果的に軽減し、企業とすべての株主にとって合理的な投資収益を生み出すことができます。

（VI）コーポレートガバナンス

当社は、会社法、証券法、上場会社ガバナンスガイドラインなどの法律、法規、会社定款の関連規定を厳格に遵守し、標準化された業務の意識を継続的に高め、会社の実際の業務管理状況を統合し、問題と抜け穴を慎重に整理して発見し、原因分析を行い、経験と教訓をまとめ、是正計画を策定し、是正措置を実施します。当社は、コーポレートガバナンス体制を構築・強化し、内部統制体制の改善に努めるとともに、業務管理・統制、標準化された業務の更なる強化に努めてまいりました。

2. コア競争力の分析

1. ブランド効果と顧客ポジショニングの優位性

当社は中国で自動車用エアコン部品業界に最も早く参入した企業の一つであり、完全な研究開発システムと総合的な開発能力を備えています。同社は優れた製品品質と個別化されたサービスにより、（）や梅花汽車などの国内大手自動車メーカーと長期にわたる良好な協力関係を維持してきました。同時に、技術的な困難を克服し、新しい市場と新しい顧客の開拓に努め続けています。

2. 革新的な研究開発と技術改善における優位性

当社は、自動車用エアコンシステム全体の自主研究開発において長年にわたる豊富な経験を有しており、顧客の要求に応じて製品を同期的に開発する能力を備えています。当社は、製品イノベーションを核とし、顧客サービスを指向し、コア製品の深い専門化の開発戦略を実行し、コア製品の生産能力を拡大し、新しいサポート品種を継続的に開発し、新しい技術を継続的に開発し、新しい分野を開拓する研究開発とイノベーション企業になることに尽力しています。

3. コスト管理と迅速な対応の利点

当社は「利益の共有とリスクの共有」の原則を堅持し、最適化された設計と価格比較調達を通じて顧客と互恵的かつウィンウィンの協力関係を確立し、供給保証とコスト優位性を獲得します。同時に、収益の増加と支出の削減、コスト管理の強化、さまざまなコスト削減と効率改善策の実施を提唱しています。当社は、鋭い市場洞察力、迅速な製品革新能力、効率的な製品生産能力、柔軟な販売能力を備えています。同社は市場の需要状況に応じて生産計画を迅速に調整し、市場の需要を満たす新製品を提供することができます。

4. 管理システムとサービス品質の優位性

当社は、完全な品質管理システムを確立し、IATF16949品質管理システム監査を組織して認証を取得し、フランスベル社のISO9001現場審査および品質能力監査認証に合格し、ERPエンタープライズリソースプランニング管理システムを導入しました。当社は国家の産業政策に依拠し、産業発展の新たな機会を捉え、製品とサービスを中核とし、プロセス全体を通じて科学的、標準化、洗練された管理を実施しています。

5. 企業文化とチームビルディングの利点

当社は企業文化の構築を重視し、常に「人間中心」の理念を堅持し、公平で公正な職場環境の構築に努め、全従業員の思想と力を結集し、人材導入と技術革新を通じて従業員の会社への帰属意識の醸成に努めています。才能と知性の新たな相乗効果（）が革新的な発展を推進し、企業の健全で持続可能な発展を促進します。

III.当社が直面するリスクと対策

1. 産業政策リスク：「中国製造2025」は製造業にチャンスと課題をもたらす。自動車産業の繁栄は、上流・下流経済の発展を促進し、雇用を生み出す上でプラスの影響を及ぼします。将来、自動車業界の政策が変わった場合、自動車部品会社は調整と適応に時間と費用をかける必要があり、会社の収益性に悪影響を与える可能性があります。

対策：当社は原価計算をしっかり行い、市場の監視を強化し、生産能力構造を最適化し、タイムリーに販売戦略を調整し、顧客との密接なコミュニケーションを維持し、定期的に再訪問して顧客のニーズを満たし、市場の変化に冷静に対応します。

2. 市場需要リスク：市場全体の成長率は楽観的で、自動車の使用台数も増加傾向にあるものの、自動車メーカーは過剰生産能力を抱え、上流の部品メーカーからの購入を減らす可能性があります。自動車メーカーのモデルチェンジや生産ラインの撤退により、特定の部品の生産量が大幅に減少する場合があります。中小部品企業は大規模生産体制が形成されておらず、交渉力が弱く、利益率も低いため、価格調整による生き残りが難しい。

対策：既存の顧客と製品市場の強化を基礎に、「イノベーション産業基地」の完成と生産を機に、市場の変化に応じて生産計画をリアルタイムで調整するとともに、リスク管理メカニズムとガバナンスシステムをさらに改善し、新技術と新製品の研究開発に注力し、新規顧客と新規市場を積極的に拡大し、技術人材階層とマーケティングチームの構築を強化します。

3. 原材料価格の変動リスク：原材料価格の変動は、企業の市場戦略の策定と実行に大きな不確実性をもたらし、企業のコスト管理をより困難にします。同社の生産に使用される主な原材料は銅、アルミニウムなどです。これらの価格が上昇すると、同社の生産コストが増加し、同社の収益性に直接影響を及ぼします。

対策：原材料と購入品の価格管理システムをさらに改善し、主要原材料の価格変動動向を注視し、原材料サプライヤーとの緊密なコミュニケーションを維持し、原材料価格の変動によってもたらされる運営リスクを効果的に軽減しました。

4. 経営リスク：会社の事業が拡大するにつれて、資産規模と事業規模が拡大し続け、会社の経営レベルに対する要求が高まります。会社の管理および技術人員の予備と管理および制御システムの調整は、会社の急速な事業発展のニーズに適応できる必要があります。

対策：一方では、当社は優秀で効率的な経営陣の構築に注力し、積極的に外部の人材を導入し、経営陣を充実させ、管理能力を向上させてきました。一方で、既存の経営陣や専門技術者の育成にも引き続き注力し、科学的かつ合理的な管理体制を確立しています。現在、当社はインセンティブメカニズムと人材育成システムを積極的に策定しており、外部トレーニングと社内メンターシステムを通じて、経営陣と人材チームの全体的なレベルを継続的に向上させ、会社の将来の事業発展のニーズに応えています。

5. 資金回収リスク: 投資・貿易事業は、関連する国家政策、マクロ経済状況、市場動向、企業の運営能力や収益性など、多くの要因の影響を受けるため、高い運営リスクを伴います。投資のビジネスサイクルは長く、不確実性が多く、収益は不安定です。トレーディングビジネスへの参入障壁は低く、資本需要は大きく、収益は比較的低いです。

回答: 当社は、さまざまなリスクを特定、評価、管理するための効果的なリスク管理戦略を策定し、実施しています。当社は、リスク予防・管理体制を確立・改善し、リスク予防・管理措置を強化し、リスク管理環境を改善し、既存の問題に対する具体的な分析を実施し、リスク予防・管理能力と業務効率をさらに向上させ、当社の長期的かつ健全で安定した発展の基盤を築きました。

6. 資本構成の影響: 当社の現在の資本構成は不安定です。当社は2023年5月25日に2022年度定時株主総会を開催しました。総会に出席した5%以上の株式を保有する株主のうち、厦門農村商業銀行株式会社（以下、「厦門農村商業銀行」という）と掲陽中翠不動産開発株式会社（以下、「中翠不動産」という）がそれぞれ棄権し、関連議案に反対票を投じたため、関連議案は可決されませんでした。

対策: 適切な資本構成により、牽制と均衡を備えた効果的な企業統治構造を容易に形成でき、会社の株主価値の最大化につながります。当社は、上記問題の影響をできるだけ早く解決し、会社と株主の合法的な権益を守るために、厦門農村商業銀行、中翠不動産と積極的にコミュニケーションを取り、関連提案の内容と会社の現在の生産運営状況、発展戦略計画を逐一説明しました。今後は、関係法令、当社定款及び規制規則に従い、関連議案を審議するための株主総会を速やかに開催するよう推進してまいります。

上記の業界構造や動向、当社の事業計画や事業目標、起こりうるリスクは、当社の将来的な利益予測を示すものではありません。これらが達成できるかどうかは、市場の変化や経営陣の努力など、多くの要因に左右されます。不確実性が非常に大きいため、投資家は特に注意を払うことをお勧めします。

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