太陽光発電産業が崩壊する中、デイ株式会社はどのようにして生き残ることができたのか？

太陽光発電危機はまだ改善の兆しを見せていない。

2022年から現在までに、太陽光発電セクター指数は70％以上下落し、サブセクターの多くの大手企業の評価額​​は妥当な範囲、あるいは過小評価された範囲にまで達しています。

「巣の崩壊」にもかかわらず、寧波の太陽光発電業界には、この流れに逆らい、業界リーダーのSungrow Power Supplyをも上回る粗利益率とROEを達成し、業界の「南アフリカの王」の称号を獲得した「ダークホース」がいる。

2024年第1四半期から第3四半期にかけて、同社は営業利益80.16億元を達成し、前年同期比26.7%増加した。親会社株主に帰属する純利益は22億4000万元で、前年同期比42.8％増加し、過去最高を記録した。

では、Deye Shares の反循環的成長の秘密は何でしょうか?

太陽光発電危機からの脱却

公開情報によると、Deye株式会社は2000年に設立されました。当初は家電事業に従事し、2016年にインバーター事業に参入しました。同社が2021年に株式を公開したとき、家電事業の収益は依然として事業の大部分を占めていました。しかし、わずか3年で、太陽光発電設備用インバーターの第2階層のリーダーになりました。

出典 iFinD

2024年を振り返ると、太陽光発電業界は「まちまち」と言えるでしょう。一方、太陽光発電産業は、製造・応用の規模が拡大を続けており、本格化しています。一方、産業チェーン価格や製造業生産額などの市場は「凍結」点まで下落した。

A株市場が終盤に差し掛かるにつれ、太陽光発電設備セクター全体では大きな調整が起こり、業績は黒字から赤字に転じ、個別銘柄の大半は年間を通じて大幅な下落を経験した。

収益性に関して、通化順のデータによると、神湾業界二次分類によると、上場太陽光発電設備企業66社は、2024年第1四半期から第3四半期までに株主帰属累計純利益が-14.36億元となり、2023年同時期の984.87億元から黒字に転じた。

流通市場のパフォーマンスに関しては、上場企業 66 社の平均株価が年間を通じて 20% 近く下落しました。総時価総額も年初の約1兆6000億元から年末には1兆3200億元に減少し、時価総額は3000億元近く減少した。

全体的に見ると、太陽光発電設備部門では、ラプラス、ディアレーザー、デアイホールディングス、CHINTソーラーのみが、2024年の最初の3四半期に営業利益と株主帰属純利益の2倍の増加を達成し、年間を通じて株価も上昇しました。

出典 iFinD

機関投資家の株式保有の観点から見ると、2024年第3四半期末現在、太陽光発電設備部門の機関投資家の株式保有総数は2,298に達し、2023年の同時期より71増加しました。そのうち、Sungrow Power Supplyは756の機関投資家を擁して業界トップであり、次いでDeye HoldingsとCHINT Solarがそれぞれ161と122の機関投資家を擁しています。

また、ROE（自己資本利益率）の面では、2024年第1四半期から第3四半期にかけて、太陽光発電設備部門の平均ROEは1.01％に達し、その中でDeye株式会社はROE水準30.66％で業界第1位となり、効率的な資本活用能力を反映しています。

2024年A株「寧波軍団」時価総額トップ10ランキングにおいて、徳目株式会社は時価総額で5位となり、寧波銀行、ブルグループ、トップグループ、寧波港に次ぐ2位となった。

太陽光発電業界の「ひっくり返った巣」の中で、株式会社デイエは美しい「無傷の卵」になったと言っても過言ではありません。

製品イノベーションの向上

株式会社デイが際立っている重要な理由の一つは、段階的競争の製品戦略と継続的な「爆発的な製品」です。

現在、Deye株式会社はインバーター、エネルギー貯蔵、環境機器の3つの中核産業部門を持ち、統合された多角的な事業構造を形成しています。太陽光発電インバーター業界では、エネルギー貯蔵、ストリング、マイクロインバーターの製品マトリックスを完全にカバーしています。 3つの製品が協調して成長を遂げている業界でも珍しいインバータ企業です。その中で、家庭用エネルギー貯蔵インバーターは、同社の最も競争力のある製品の一つです。

2024年第3四半期、Deye株式会社の売上高は32.68億元となり、前年同期比128.16%増加しました。親会社株主に帰属する純利益は10億400万元となり、前年同期比229.52%増加した。中でも家庭用エネルギー貯蔵製品は同社の業績成長に最も貢献している。

Deye株式会社がバルコニーシーン専用に開発したバルコニー蓄電システムを例に挙げると、従来の屋上太陽光発電や家庭用蓄電システムと比較して、バルコニー蓄電システムは小型、設置が簡単、コストが安く、電気代が安いなどの利点があります。家庭の電力需要を満たすだけでなく、屋外キャンプなどの他の生活シナリオにも適用できます。

バルコニー太陽光発電はプラグイン太陽光発電システムとも呼ばれるそうです。バルコニー太陽光発電は、ヨーロッパのクリーンエネルギーへの移行の加速とエネルギー自立の向上を背景に誕生しました。ユーザーは、太陽光発電システムをバルコニーの手すりに固定し、システムケーブルを自宅のコンセントに差し込み、太陽エネルギーを利用して発電するだけです。

ドイツのVDEは2023年1月、バルコニー太陽光発電システムの規則を簡素化し、安全性を確保しながら小型太陽光発電システムの普及を加速するための文書を正式に起草した。ドイツ議会下院は2024年7月、プラグイン太陽光発電システムによる太陽光発電を特権措置の対象に含め、家主や住宅所有者組合が正当な理由なくそのような行為を阻止できないことを規定する法改正案を可決した。オーストリア、フランス、イタリア、ポーランドなどの国々も、住民がバルコニーに太陽光発電貯蔵システムを設置することを支援する政策を導入している。

世界的に、バルコニー太陽光発電は、設置の容易さ、経済性、柔軟性などの利点からユーザーから広く歓迎されており、市場は急速な成長傾向を示しています。

アジア、アフリカ、ラテンアメリカに焦点を当てる

デイ株式会社の業績がトレンドに反して上昇しているもう一つの重要な理由は、アジア、アフリカ、ラテンアメリカ市場に重点を置いていることです。

業界では、デイ株式会社は「南アフリカの王様」として知られています。 2024年半期報告書によると、同社は南アフリカで市場シェア第1位となっている。 2021年から2023年にかけて、同社の南アフリカ向けインバーターの輸出額はそれぞれ1億6,100万人民元、6億8,000万人民元、12億6,000万人民元となり、急速な成長傾向を示している。

南アフリカ市場では停電が頻繁に発生しているため、分散型太陽光発電システムに対する需要が堅調であると報告されています。近年、太陽光発電の価格が急激に下落したため、南アフリカの屋上太陽光発電システムの設置容量が大幅に増加し、蓄電需要も大幅に増加しました。

Deye株式会社は2019年に早くも南アフリカ市場に参入しました。一方で、現地ブランドの「OEM」でいち早く市場に参入した。一方、高価な輸入部品を安価な国産主要部品に置き換え、生産コストを削減し、費用対効果を最大化することで、大きな利益を上げました。 2023年、Deye株式会社のインバーター粗利益率は52.33%に達し、国内インバーター業界の上場企業の中で第1位になりました。

南アフリカに加え、パキスタン、インド、フィリピン、ミャンマーに代表される新興市場では、深刻な電力不足による需要の硬直化、電気料金の高騰、政策推進、部品や電池の値下げによる経済効率の改善により、需要が急増している。

ディーアイ株式会社は12月16日、マレーシアに100％出資の海外子会社を設立し、投資額1億5千万米ドル以内で太陽光発電設備や蓄電池等の関連事業を行うマレーシア生産拠点の建設に投資する計画を発表した。

Deye株式会社は、世界経済統合の加速の波の下、マレーシアでの子会社設立への投資は、海外市場のさらなる拡大、マクロ環境と国際貿易パターンが当社に及ぼす潜在的な悪影響へのより柔軟な対応、全体的なリスク耐性の向上、当社の全体的な競争力の強化に役立ち、当社の戦略計画と長期的な利益に合致するものであると述べました。