5日連続の制限の後、株価は天井と底に達しました！なぜ帥鋒電機は突然「臆病」になったのか？

5日連続の上昇の後、Shuaifeng Electric（605336.SH）は本日「天井と底」に遭遇しました。

最近、資本市場は消費者部門に注目しています。このような背景から、帥鋒電器は急激な上昇を経験したが、同社の基礎は継続的な日次制限を支えるのに十分ではないようだ。

市場競争が激化する中、キッチン家電業界では再編が加速しており、無名ブランドの60％以上が淘汰されている。最も高い粗利益率を誇るキッチン家電市場セグメントとして、一体型コンロ業界は多くの企業を惹きつけています。これらには、MideaやHaierなどの大手家電ブランドが含まれ、ROBAM ElectricやFotileなどのキッチン家電のリーダーも市場に注目しています。

後発企業の継続的な流入により、統合ストーブ分野の市場競争はますます激しくなっています。 「コンロ四小龍」の一つである帥豊電器の業績は低下し続けており、同社の経営は大きな圧力に直面している。

収益規模は最下位

公開情報によると、Shuaifeng Electricは1998年に設立され、浙江省紹興市に本社を置いています。製品ラインには、一体型ストーブ、一体型調理センター、一体型シンク付き食器洗い機、給湯器、一体型キッチン、家全体のカスタマイズなどが含まれます。

AVCが発表したデータによると、2023年の一体型ストーブ市場の累計小売売上高は249億元で、前年比4％減少した。累計小売数量は278万台で前年同期比4.2％減となり、数量・金額ともに全体的に減少した。業界関係者は、一体型ストーブの市場規模は2024年に約50億元にまで落ち込み、2025年もさらに減少する可能性があると予測している。

かつては旺盛な発展の勢いを誇っていた総合ストーブ業界は、その繁栄が下降傾向にある。 「一体型ストーブの四小龍」と呼ばれる火星、浙江美達、帥豊電機はいずれも売上高が急激に減少した。

収益規模で見ると、2024年第1四半期から第3四半期にかけて、マーティアン、浙江美達、帥豊電気はそれぞれ10億1,300万元、6億5,400万元、3億1,300万元の収益を達成し、収益成長率はそれぞれ-35.51%、-48.16%、-49.76%となった。

帥豊電機の売上高規模は「総合ストーブ四小龍」の中で最下位であることは明らかだ。それだけでなく、同社の売上高と純利益のマイナス成長は、他の3社と比べて顕著です。

水豊電気は2024年の最初の3四半期に3億1,300万元の収益を達成し、前年同期比49.76%減少しました。親会社株主に帰属する純利益は4,408万人民元で、前年同期比68.35%減少した。非経常項目を控除した親会社株主に帰属する純利益は3,328万元で、前年同期比72.94%減少した。第3四半期の売上高は7,980万人民元で、前年同期比52.82%減となった。親会社株主に帰属する純利益は387.7万元で、前年同期比84.77%減少した。非経常項目を差し引いた親会社株主に帰属する純利益は115.1万元で、前年同期比94.35%減少した。

過去3年間、Shuaifeng Electricの収益と純利益は縮小し続けている。 2021年から2023年にかけて、同社はそれぞれ9億7800万元、9億4600万元、8億3100万元の収益を達成しました。親会社に帰属する純利益はそれぞれ2億4,700万元、2億1,400万元、1億9,000万元であった。

マーケティングに重点を置き、研究開発を軽視していることが疑問視されている

帥豊電機は現在、主にディーラーモデルを採用しているとみられる。同社は、さらに激化する市場競争に対応するため、オンラインなどの新興チャネルを積極的に拡大しているが、あまり成果は上がっていない。

報道によると、帥鋒電器はTmall、JD.com、Douyinなど国内の主要主流電子商取引プラットフォームに公式旗艦店を設立し、Douyinや動画アカウントなどの新しいメディアチャンネルを通じて製品を販売し、オンラインチャンネルを構築している。

しかし、タオバオアプリのデータによると、シュアイフェン電器のタオバオストア「シュアイフェン公式旗艦店」のファン数はわずか12万1000人だ。店舗のベストセラー商品「Shuaifeng TJ3-8B独立一体型スチーム＆ベーキングストーブ」は、累計支払い人数が1,000人を超え、500〜700人が支払いをした製品が3シリーズあります。

火星人のタオバオストア「火星人公式旗艦店」のファン数は155.6万人に達し、2,000人以上が5つ以上の商品を購入し、1,000人以上が3つ以上の商品を購入している。

さらに、Shuaifeng Electricの販売費は近年高止まりしている。 2021年から2023年まで、Shuaifeng Electricの販売費用はそれぞれ1億2,000万人民元、1億3,700万人民元、1億2,900万人民元でした。 2024年に、Shuaifeng Electricは関連する固定運営コストに対していくつかの調整と管理を行いましたが、規模の経済の弱体化により、費用は減少したものの、収益の減少を相殺することはできませんでした。そのため、経費額は減少したものの、経費率は上昇し、結果として前年同期比で純利益が若干減少する結果となりました。

別のデータの低下により、水豊電器はさらに疑念を抱くことになった。 2022年から2023年、2024年の最初の3四半期のShuaifeng Electricの研究開発費は、それぞれ4262万3700人民元、3587万1000人民元、1632万6900人民元でした。

マーケティングに重点を置き、研究開発を軽視することは、Shuaifeng Electric の自社製品の中核競争力に一定の影響を及ぼす可能性があります。

業界の専門家は、一体型ストーブの清掃とメンテナンスの必要性はガスストーブよりもはるかに高いと述べた。現状では、ユーザーの悩みは未だ解決されていないことが多く、ユーザーエクスペリエンスの低下や消費者からの苦情など多くの問題があります。

全国12315消費者苦情情報開示プラットフォームの情報によると、「Shuaifeng Electric Appliances」は、契約書形式の条項を利用して消費者の責任を増大させる契約/事業者の存在の可能性、アフターサービス、製品の偽造、偽造、粗悪品を良品として販売するなどの問題を含む、消費者から何度も苦情が寄せられている。

2番目の成長曲線はどこから来るのでしょうか?

2024年6月末現在、統合ストーブ製品はShuaifeng Electricの収益の85.10％を占めています。単一製品への過度の依存も、同社の将来の発展を妨げる要因の一つとなっている。

実際、「第2の成長曲線を見つけること」は、総合ストーブ企業の重要な戦略の1つになっています。浄水器からガス給湯器、木製キャビネット、一体型食器洗い機、ステンレス製キャビネット、家全体のカスタマイズなど。しかし、パフォーマンスから判断すると、結果は理想的ではありません。

一体型食器洗い機を例にとると、AVCが監視したデータによると、2024年1月から9月まで、中国の一体型食器洗い機市場のオンライン小売売上高とオフライン小売売上高は、それぞれ前年比21.1％と14.4％減少しました。

一部のアナリストは、Fotile社やRobam社との横並びの比較において、統合ストーブ企業は業界をより広い視点から見ていないと指摘した。一体型ストーブの急速な発展と極めて高い粗利益率は、企業の持続可能な開発に関する考え方を制約し、方向性を見失わせる原因となっている。一般的に言えば、業界が急速に発展した時期に、一部の企業は落ち着いて良い製品を作ったり、良いチャネルを構築したり、良い人材を育成したりすることができませんでした。主力事業に障害が発生すると、会社の発展は容易に停滞してしまいます。