株価は過去最高値を記録した。国光電機は本当に復活するのだろうか？

最近、国光電機が人気になってきました！

国光電気は11月25日、株式取引の異常変動に関する発表を発表し、同社株式の取引価格の3営業日連続（2024年11月20日、2024年11月21日、2024年11月22日）の終値偏差が20％に達したと発表した。

11月25日の終値時点で、国光電機の株価は1株当たり25.15元となり、過去最高値を記録した。

11月26日の市場寄り付きでは高値銘柄が軒並み反落し、国光電気はストップ安となった。最新価格は1株当たり22.64元、時価総額は127.3億元。

AIの高速化に乗り出す

公開情報によれば、国光電機は長い歴史を持つ会社です。 1951年に設立され、以前は広州国光電気光学工場として知られていました。 1993年末に組織再編を行い、社内従業員持株を募り株式会社を設立した。 1995年に資本金を増額し株式を拡大し、国際的なOEM/ODMメーカーとしての地位を確立しました。 2005年に中国の深セン証券取引所に株式コード002045で上場した。

現在、国光電機の主な事業は、オーディオ・電気音響事業とリチウム電池事業です。中でもスピーカー・拡声器事業は同社の主力収入源であり、80％以上を占めている。 70 年にわたるスピーカー製造の経験と技術の蓄積により、同社の製品は、民生用電子機器、自動車、プロフェッショナル オーディオなど、さまざまな応用シナリオで地位を占めています。

一部の市場関係者は、国光電機の株価急騰は同社がOpen AIから大口注文を受けたためと推測しており、同社はMicrosoftとOpen AIのエンドサイドAIハードウェアのODMとしての役割を担うことが期待される。もう一つの推測は、11月26日に開催されるHuawei Mate 70シリーズ発表会に関連しているというものだ。HuaweiとMicrosoftはともに国光電機の顧客であり、音響やAIグラスなどの分野で協力関係にある。

ほとんどの機関は国光電機に対して楽観的であり、同社はオーディオ、電気音響、リチウム電池事業で大きな優位性を持っており、AI技術の継続的な統合と応用により、同社の市場競争力がさらに強化されると考えています。太平洋証券の最新調査レポートによると、国光電機は電子音響業界のリーディングカンパニーとして、AI時代の音響ゲートウェイとして重要な地位を占めています。

5G、モノのインターネット、人工知能などの技術の急速な発展に伴い、電気音響業界の製品と技術は絶えず進歩し、新しい機能が絶えず開発され、新しいアプリケーションシナリオが絶えず拡大しています。民生用電気音響業界は、大きな発展の機会を迎えています。コンシューマーオーディオ分野では、Bluetoothスピーカー、スマートスピーカー、スマートヘッドフォンに代表されるコンシューマーオーディオおよび電気音響製品に対する需要が旺盛です。

Researchandmarketsのデータによると、世界のBluetoothスピーカー市場規模は2021年に101億米ドルに達し、2027年までに市場規模は304億米ドルに達すると予想されています。Fortune Business Insightsのデータによると、世界のスマートスピーカー市場規模は2021年の90億4,000万米ドルから2028年には342億4,000万米ドルに成長すると予想されています。

外部環境や産業の高度化など、さまざまな要因の複合的な影響により、VR/AR 業界は徐々に発展の「高速道路」に入りました。 IDC は、2028 年末までに VR ヘッドセットの販売台数が 2,470 万台に達し、5 年間の年平均成長率は 29.2% になると予測しています。 AR ヘッドセットの販売台数は 2028 年に 1,090 万台に増加し、年平均成長率は 87.1% になります。

注目すべきは、世界的な新エネルギー車市場の急速な発展が、スピーカー、サブウーファー、アンプ、AVAS などの自動車用音響製品に対する市場需要の継続的な増加を効果的に促進していることです。世界市場における中国の自動車産業のシェアが急速に拡大したことで、中国のカーオーディオ企業に大きな発展の余地が生まれている。

国光電機は常に顧客重視の戦略を採用し、顧客中心主義を貫いています。香港、アメリカ、ベトナム、ヨーロッパ、シンガポールに子会社を設立し、顧客にきめ細かなサービスを提供しています。これまで同社は、複数の大手顧客からFATPプロジェクトを受注し、JDMやODMの受注も増やしてきた。

近年、国光電機も積極的に事業展開を拡大してきました。同社は、完全子会社の国光電子が固体電池の分野を非常に重視しており、関連研究を行うチームを有していると述べた。

短期借入が急増し、年初から140%以上増加した。

大口顧客は成功か失敗かを左右します。国光電機はOEM工場として大手顧客に大きく依存しており、近年の業績は非常に不安定です。

国光電気の2024年第3四半期報告書によると、同社は第1四半期から第3四半期までの総営業収入が56億9,900万元で前年同期比31.78%増、株主帰属純利益が2億4,400万元で前年同期比21.79%減となった。四半期単位のデータによると、第3四半期の総営業収入は26億6,200万元で、前年同期比45.71%増加した。第3四半期の親会社帰属純利益は1億3,900万人民元で、前年同期比43.78%減少した。

注目すべきは、2024年9月30日現在、国光電機の売掛金が23.25億元に達し、売上高の40.80％を占めていることである。同社の営業活動による純キャッシュフローは1億5,900万人民元で、前年同期比78.42%減少した。

2024年9月30日現在、国光電機の現金および現金同等物は26.32億元に達し、短期借入金、1年以内に返済期限を迎える非流動負債、長期借入金の残高は合計28.83億元で、そのうち短期借入金は26.14億元で、年初比141.67%増加した。

アナリストの見解では、国光電機の財務報告の背後にあるさまざまな隠れた懸念は、同社の資本管理、市場予測、コスト管理、リスク評価における潜在的な問題を反映している。急速に変化する家電業界では、企業が長期にわたる安定した発展を確実にするために、より洗練された財務管理と戦略計画が必要です。

公開データによると、国光電気は2005年にA株市場に上場して以来、現金配当を15回実施しており、現金配当総額は4億6,​​404万9,400元、株主帰属純利益総額は1,949万4,600元、配当率は23.80%となっている。

国光電機は2021年から2023年にかけて累計純利益約5億8000万元を達成した。この期間中、国光電機は現金配当を行わず、3年間配当金の支払いはありませんでした。 2023年末現在、国光電機の親会社が報告した未配当利益の額は7億1900万元に達した。不完全な統計によると、上場以来、国光電気の株式調達額は25億元を超えた。

10年以上前を振り返ると、国光電機とGoertekは同じスタートラインに立っていましたが、後者は中国の電気音響機器の発展の黄金時代をつかみ、急速に世界をリードする電気音響企業に成長し、国光電機をはるかに上回りました。

2008年、国光電機と歌爾科技の営業利益の差はわずか3,000万元だった。しかし、2023年末時点で、Goertekの総営業利益はGuoguang Electricの16.7倍でした。株主帰属純利益は国光電機の3倍であった。同社の最新の時価総額は国光電機の6.4倍となった。

喜ばしいことに、国光電機の株価は最近急騰し、同社とゴアテックの株価の差は1株当たりわずか0.5元となり、11月25日の終値でゴアテックを追い抜くことに成功し、1日で反撃に出た。国光電機は「老木が開花する」のを待っている。