商業運営管理サービスの全内容（華潤万科：ショッピングモールが粗利益の約50％を占め、配当率が上昇）

チャイナ・リソーシズ・ヴァンガード・ライフ：ショッピングモールが粗利益の約50％を占め、配当率が上昇

出典: ブレッドファイナンス

編集者注：ここ数年、不動産管理業界の上場企業の株価は総じて急落傾向にあり、特に香港株の下落が顕著です。ハンセン不動産サービス・管理指数は2021年4月19日に発表され、すぐに10,000ポイントの大台を突破しました。 2024年初頭には1,500ポイントを下回り、指数の最大リトレースメントは85％を超えた。

2024年以降、不動産管理業界は安定と回復の傾向を示しており、一部の質の高い不動産管理会社が市場の注目を集めています。

Mianbao Finance によるこの一連の調査では、業界の状況を継続的に追跡し、さまざまな不動産管理会社の財務状況に関する洞察を提供していきます。この記事はCRランドについてです。

2023年度の年次報告書によると、CRランドの利益と収益はともに増加した。同社は2023年に売上高147.7億元を達成し、前年比22.9%増加した。中核株主に帰属する利益は29.2億元で、前年同期比31.2%増加した。

2023年8月、CR LandはLongji Lifestyle Servicesの株式100%を取得すると発表しました。同社は2023年3月にすでに、Xiangsheng Industrialの全株式の取得を中止している。

流通市場でのパフォーマンスに関して言えば、CR Landは年初から継続的に回復し、一時は1株当たりHK$33を超える高値に達したが、その後はずっと下落傾向に転じた。 6月26日の終値時点で、CR Landの株価は1株当たり27.15香港ドルで取引を終え、今年に入ってからこれまでに約0.65%下落した。

配当率の上昇

2023年、CR Landは売上高147.7億元を達成し、前年比22.9%増加しました。売上総利益は46.9億元で前年比30％増加。中核株主に帰属する利益は29.2億元で、前年同期比31.2%増加した。

CRランドは、1株当たり利益1.279人民元に相当する中核純利益を達成した。 CRヴァンガード・ライフの2023年度株式配当計画によると、同社は2023年12月31日までの1年間の最終配当金を2024年7月26日に1株当たり0.481人民元で支払う予定で、前年比54.2%の増加となる。同社の通期配当性向は10パーセントポイント上昇し55％となった。

ビジネス管理サービスは粗利益率が高い

CRランドの収益増加の主な理由は、合併と買収、市場志向の事業拡大、不動産管理の管理建物面積の増加による大幅な業績成長、同社が管理するショッピングセンターの規模と業績の向上、商業運営管理サービス収益の増加などです。

事業面では、住宅不動産管理サービスがCR Landの主な収入源であり、2023年の年間収入は96億元で、約65％を占め、前年比23.1％の増加となります。商業運営および不動産管理サービス部門の売上高は51.7億元で、前年同期比22.6%増、約35%を占めた。

そのうち、不動産管理部門の不動産管理サービスは2023年に72.45億元の売上高を達成し、総売上高の49％を占め、前年比30％増加しました。増加の主な要因は、企業買収や市場志向の拡大により管理建物面積が増加したことに加え、昨年は買収した企業が通年で連結対象とならなかったことによる影響です。また、不動産管理の規模拡大やコミュニティ住民に提供するデコレーションサービス、バトラーサービス、潤武ダイレクトセレクション事業の急成長により、同社のコミュニティ付加価値サービスは前年比21.5％増の15.3億元となった。

なお、デベロッパーのプロジェクト開発・納品進捗状況の影響により、プロジェクト納品前準備、マーケティングサービス等による事業収入が減少した点が注目される。華潤前衛人寿の不動産開発業者からの付加価値サービス収入は前年比14.8%減の8億2900万元となった。

粗利益率の面では、CRランドの2023年の粗利益率は31.8％で、前年比1.7ポイント増加し、主に商業運営不動産管理サービスの粗利益率の増加による恩恵を受けた。

具体的には、住宅不動産管理サービスの売上総利益率は17.5%で、前年同期比1.4ポイント減少しましたが、これは主に、売上総利益率の高い付加価値サービス収入の割合が減少したためです。同社の住宅不動産管理サービスにおける粗利益率は13.6%で、中国海外地産や保利地産よりも低かった。

CRランドの商業運営および不動産管理サービスの粗利益率は58.4％で、前年同期比7.7ポイント増加しました。 2023年、同社のショッピングモールの粗利益は23.29億元に達し、同社総粗利益の49.61%を占めた。

第三者が管理する住宅物件の面積が60％以上を占める

2023年末現在、CR Landが不動産管理サービスを提供している管理面積は3億7000万平方メートル（ショッピングセンタープロジェクトを除く）で、Poly PropertyやChina Overseas Propertyよりも低い。

住宅不動産管理サービスに関しては、2023年末現在、CR Landの契約建築面積は4億700万平方メートルで、前年比15.93％増加しました。総管理建築面積は3億5,500万平方メートルで、前年比24.6%増加しました。当社が管理する住宅・非商業用不動産プロジェクト数は1,731件で、前年度より262件増加しました。

2023年末現在、当社関連者からの管理面積の割合はさらに減少して38.6％となり、第三者からの管理面積の割合は前期比3.3ポイント増加して61.4％となった。

商業管理面では、2023年末までにCR Landが開業したプロジェクトの建築面積は1,059万平方メートルに達し、前年比18.1％増加しました。営業中のショッピングセンターは101か所で、小売売上高は1,812億元で前年比43.3%増加した。そのうち高級ショッピングセンターの数は13に増加しました。オフィス商業運営サービスの建築面積は169,000平方メートルで、前年同期比4％減少しました。オフィス不動産管理サービスの建築面積は1,482万平方メートルで、前年同期比23.5％増加した。

負債構成については、2023年末現在、CRランドの資産負債比率は42.3％で、前年度比2.3ポイント減少しました。現金及び現金同等物は115.8億元で、前年同期比8.04%減少した。

2023年の営業キャッシュ・フロー比率は前期比4.9ポイント増の20.6％、営業キャッシュ・フロー／コア純利益は前期比19.2ポイント増の104.2％となった。

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