運転能力を分析するために必要なデータとは（シンプルでわかりやすい、財務諸表分析研究ノート：運転能力指標の概要）

わかりやすい財務諸表分析研究ノート：運用能力指標のまとめ

企業の運営能力を分析する必要があるのはなぜですか?

運転能力指数は、企業の資産管理の効率性の分析に重点を置いています。一般的に、製造企業や商品流通企業で多く使用されます。これらの企業の収益は資産管理と密接に関係しているからです。資産管理の効率が高ければ高いほど、企業の収益は高くなります。

会社の資産の回転率が速いほど、会社の営業サイクルが短くなり、つまり、投資から生産開始、資金の売却までの時間が短くなります。資金の回収が早ければ早いほど、必要な資本は少なくなります。さらに、回転率が高ければ高いほど、同じ期間に会社が得る利益の倍数が増え、総収入もそれに応じて増加します。したがって、企業の運営能力は注目に値する重要な指標です。

企業の管理者にとって、運用能力分析は現在の資産運用状況を把握するのに役立ちます。回転率が低い資産については、回転率を改善する方法を見つけ、それによって企業の運用効率を改善する必要があります。

運転能力指数の絶対値は参考としてはあまり価値がありません。これは主に、運転能力指数の計算には多くの理想的な仮定が含まれているのに対し、実際の状況ははるかに複雑であるためです。さらに、運用指標は企業の資産管理の効率性を検査します。所得を例にとると、運用の結果としての所得の方が、より適切な比較対象となります。しかし、運用資産から収益を得るプロセスは比較的複雑です。確かに、資産価値と営業利益の比率のみを通じて企業のさまざまな資産の回転率を真に反映するのは、あまりにも単純かつ粗雑です。

ただし、稼働能力指標は、同業種の比較分析や過去データの比較分析など、比較分析のための参考値として依然として存在します。これらは主に比較分析に使用されるため、当然比較可能性が最も重要です。したがって、運転能力指標の比較分析を行う場合には、比較対象が比較可能かどうかに注意を払う必要があります。

企業の運営能力を示す指標は何ですか?

企業のさまざまな運用能力指標は総資産に基づいており、より具体的な分析対象に細分化されています。総資産は固定資産と流動資産に分けられ、流動資産はさらに売掛金と在庫に分けられます。このような分割を通じて、さまざまな資産の回転率をより深く理解することができます。具体的な指標は以下のとおりです。

売掛金回転率: 売掛金回転率は、企業が売掛金を回収するまでにかかる時間の長さを反映します。分析する際には、自社の販売状況と組み合わせる必要があります。

在庫回転率：在庫回転率は、企業の在庫回転率の速さを反映し、企業の運転資本が在庫に占められている状況や企業の販売状況を反映することもできます。在庫回転率は企業の生産と販売のリンクであり、生産と販売の他のリンクと合わせて分析する必要があります。

営業サイクル: 営業サイクルは、生産開始から販売による資金回収までの期間の長さを反映します。営業サイクルが短いほど、企業の短期流動性準備金が十分になり、営業効率が高まります。

流動資産回転率：流動資産回転率は、企業の流動資産が回転する速度を測るものであり、企業の資産管理の効率性も反映します。

固定資産回転率：固定資産回転率は、企業の固定資産の利用効率を反映し、固定資産への依存度が高い製造企業に適用されます。

総資産回転率：総資産回転率は、企業の総営業資産の収益創出能力と企業の総資産回転の効率を反映します。

具体的には、資産回転とは、企業の入力と出力のプロセスです。企業はまず生産に必要な資材を購入するために資金を投資し、その後生産を開始し、生産後に製品を販売して収入を得て資金を回収します。各リンクは異なるアセットに対応します。各リンクの運用効率を向上させることができれば、企業の運用サイクルが短縮され、利益の創出が早まり、一定期間内により多くの利益を上げることができます。

分析時に注意すべきこと

資産の平均価値

各回転率の計算には平均資産残高が関係しており、季節の影響を大きく受ける企業の場合、年初と年末の残高のみで年間平均を計算するのは明らかに企業の年間資産状況を反映できないため、まず月次または四半期平均を計算し、その後年間平均を計算する必要があります。

資産減損引当金はアナリストの資産回転率の判断を妨げる可能性がある

例えば、売掛金減損引当金を計上した後、売掛金の平均残高が減少し、企業の売掛金回転率が上昇するが、企業の実際の売掛金回転率は改善していない。減損引当金の純額を使用して売掛金回転率を計算すると、計算結果が実際の状況から外れ、レポートアナリストの判断に影響を与えます。

比較可能性

運用能力の分析では、比較分析に重点が置かれます。比較を行う場合、比較可能性、つまり比較の基準が同じであることに注意する必要があります。そうでないと、比較結果に参考価値がなくなります。

具体的には、業界によって状況が異なり、比較することはできません。例えば、茅台酒とウォルマートの在庫回転率を比較すると、一方は粗利益が高く回転率が低いモデルであり、もう一方は回転率が高く粗利益が低いモデルです。それらを比較しても意味がありません。

同業他社と比較する場合、ビジネスモデルにも注目する必要があります。例えば、蘇寧と永輝はどちらも小売業を営んでいますが、蘇寧は家電製品を販売する傾向があり、永輝は生鮮食品をより多く販売しています。生鮮食品は賞味期限が短いため、迅速な回転が求められますが、電化製品の販売サイクルは長くなる可能性があるため、この 2 つを比較することはできません。

概要: 運用能力指標は、企業の資産管理の効率を反映します。企業の資産回転率が速いほど、企業の運営効率は高まり、資本需要は少なくなり、収入は多くなります。

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