今年上半期は長編映像分野での競争が激しく、良質なドラマが頻繁に公開され、業界に新たな魅力を与えた。高品質なコンテンツが業界に与える積極的な指導的役割は、引き続き際立っています。 iQIYIの創設者兼CEOであるGong Yu氏は最近、次のように語っています。「長編ビデオ業界の長期的な発展の鍵は、高品質のコンテンツの供給を継続することと、コンテンツの質と商業的利益の双方にメリットがある状況にあります。これはiQIYIの変わらぬ追求でもあります。」

業界で最も早く「反崩壊」プラットフォームの一つであるiQiyiが8月22日に発表した2024年第2四半期の財務報告によると、総収益は74億元に達し、報告期間中の非GAAP（米国以外の一般に認められた会計原則）営業利益は5億元、営業利益率は7％で、9四半期連続で営業キャッシュフローがプラスになった。

この成果は、iQiyi が業界をリードする知識を発展の糧に完全に変換したことを示しており、また、一心不乱の競争心を打ち破った iQiyi が長編動画複合運用のさらなる可能性を模索しているという未来の兆しも反映しています。

業界競争は加速するが、iQiyiは利益を維持

今年上半期、長編ビデオ業界は総力を挙げて努力し、競争はかなり熾烈でした。各種雲河チャート上位作品を除けば、トップ10作品間の再生データ差は比較的小さく、バラエティ番組でも同様のパターンが見られた。ライトハウスプロフェッショナルエディションが発表した「2024H1ドラマ市場洞察レポート」では、「量を減らして質を高める」ことが業界の主要テーマとなっており、3大プラットフォームの独占ドラマの長編映画の再生量はほぼ同じである。

このような状況下、iQiyi はコンテンツの質を基盤として、これまでの業績基調を継続し、利益水準を維持してきました。

コンテンツ構成の面から見ると、リアリティ番組「私のアルタイ」、サスペンス番組「影が見えない少年」、アニメ「一体何が問題なの」、バラエティ番組「Let's Farm」シーズン2などの「バラエティN世代」が、ネットワーク全体のあらゆる層を効果的にカバーしている。

コンテンツの質の観点から見ると、「My Altay」は現在、2024年のDoubanスコアが最も高い中国語ドラマです。iQiyiの最高コンテンツ責任者である王暁輝氏は、これを「iQiyiがコンテンツの質と商業的利益のバランスをとっている典型的な例」と呼びました。 「What's the Trouble」はiQiyiの自社制作アニメの人気と収益において新記録を樹立した。 「狐神縁結び月紅」はiQiyiのオリジナルドラマIPライセンス収入史上最高を記録し、高品質コンテンツIPの活力を反映しています。

そのため、第2四半期の会員当たり月間平均収益（ARM）が前年同期比で着実に成長していることを受けて、iQiyiは「価格戦略の最適化と革新的な付加価値サービスにより、ユーザーの支払い意欲が効果的に高まり、高レベルの会員権が強化され、定着率が高まった」と総括している。コンテンツが優れていて思慮深いため、ユーザーは喜んで支払います。これを達成した後、iQiyiは第2四半期に合計10本のドラマシリーズを追加ギフトで発売し、現金購入数は四半期最高を記録し、コア顧客層は安定し、会員サービスの総収益は45億元に達しました。

収入のもう一つの部分である広告収入が直面している状況は、やや複雑です。しかし、広告業界の特性を踏まえると、 iQiyi のパフォーマンスは第 3 四半期からピークを迎える可能性があると推測されます。

広告市場は多面的なマクロ要因の影響を受け、昨年以降、構造的な回復傾向にあります。クエストモバイルの業界レポートによると、今年上半期の広告業界の規模は拡大したものの、広告主の約40％は依然として前年比で出稿メディア数が減少している。華新証券の最近の調査報告によると、業界のパフォーマンス広告は基本的に回復したが、ブランド広告の回復は遅れている。これにより業界内に差異が生じ、その影響はプラットフォーム側にも伝わっています。例えば、マンゴースーパーメディアの広告収入の限界成長率は上半期にプラスに転じることができず、フォーカスメディアのインターネットおよびその他の業界の広告収入は前年比で減少しました。

しかし、iQiyiの財務報告は、長編動画業界における広告収入の逆転の可能性があることを示しています。同社の発表によると、今年上半期は「コンテンツターゲット広告の人気が高く、ブランド広告収入の59％を占め、主要ドラマのブランド広告収入は前年比2桁の成長を達成した」という。明らかに、高品質のドラマ作品が市場を活性化し、広告事業の業績を刺激しました。

これは、第 3 四半期以降の iQiyi の業績について楽観的になる重要な理由です。現在、iQiyiの夏コンテンツの人気と評判は高まっており、さまざまなチャネルのデータパフォーマンスに反映されています。例えば、「西遊記」はiQiyiで1万回以上のヒットを記録し、14番目のヒットドラマとなり、豆瓣スコアは8.5です。 「The Lonely Boat」は最近、デタヴァンテレビドラマ繁栄指数が2を超えました。 「九部署検事」は何度も古多日刊人気ランキングで優勝した。 「キング・オブ・コメディ・スタンドアップ・シーズン」など、ネットワーク全体で最も人気のあるバラエティ番組と組み合わせることで、iQiyiは今年下半期の高品質コンテンツスケジュールでさらなるサプライズを用意することになる。これ自体が会員ユーザーの規模と定着率を高めるための「必殺武器」であり、広告事業のさらなる活性化が期待されるだけに、真剣に取り組むべきだ。

今年上半期の業界の広告実績を見ても、良質なコンテンツが放送期間中に広告主から追加投資を受けるケースが多発している。そのため、今年下半期のiQiyiの業績はより好調な勢いを示す可能性がある。

良質なコンテンツは価値創造を促し、第2の成長曲線は明確な輪郭を描く

パフォーマンスそのものに戻ります。ゴン・ユー氏は前回の決算説明会で、同社は通常のコンテンツ事業に加え、新規事業にも注力し、第2の成長曲線を育成・育成すべく努力していると述べた。当時同氏が示した範囲は「海外事業、IP付加価値サービスに関連するオンラインまたはオフライン事業、生成型人工知能によってもたらされる可能性のある技術革新を含む」というものだった。今回の決算説明会で、彼はオフライン体験事業が将来的にiQiyiの第2の成長曲線となることを期待していると明確に指摘した。

なぜオフラインなのですか?この質問は 2 つの部分に分けて考えることができます。

まず、iQiyi のその他の成長方向は着実な発展を続けています。例えば、海外市場では、第2四半期の海外総売上高と会員売上高は前年同期比、前月比ともに成長を維持し、海外での自社制作ドラマの販売も好調に推移しました。 AI は iQiyi の生産から商品化までのプロセス全体に統合されており、主要プロジェクトの品質と効率を長期的かつ大規模に向上させるのに役立ちます。したがって、この部分はリズミカルに培う必要があり、一夜にして成功を収められるような短期的な「てこ入れ」は特にありません。

しかし、IP部門では、Gong Yu氏はオンラインとオフラインのIP付加価値サービスについて言及し、実際にその発展上の優位性を指摘しました。ディズニーがコンテンツから始まり、IPライセンスやオフラインのテーマパークサービスを展開したのと同じように、iQiyiは現在、継続的にコンテンツを制作し、オンライン基盤を強化する能力を持っています。同時に、IPオンライン付加価値サービスやライセンス事業の運営経験を有し、「狐神縁結び月紅」がiQiyiのオリジナルドラマIPライセンス収入の新記録を樹立するなど、成果を上げています。

現時点では、オフライン体験事業は最も発展させる必要があり、一定の基礎を築き、将来的にはオンラインとオフラインの連携を実現でき、想像の余地が非常に大きいです。一石二鳥を狙うなら、この機会を捉えて新たなステージへ加速すべきだ。

まず、iQiyi のコンテンツ IP の開発準備金はすでに十分に高いです。 「唐代奇談」シリーズの第2シーズンとして、「西遊記」は制作レベル、視覚体験、観客の評価において前作を上回った。これがプロの能力です。人気期間がプラットフォーム上の過去の作品のパフォーマンスを牽引し、それがプラットフォームの価値となります。 『唐代奇譚・長安』第3シーズンは撮影段階に入り、IPシリアル運営の考え方と効率が向上しました。多様な能力を備え、非常に長いライフサイクルを持つ IP を作成できる iQiyi の能力は高く評価されるに値します。

第二に、オンラインは共感の出発点となり得ますが、共感の終着点としてのオフラインの方が、今日の視聴者にもっと印象を与えるでしょう。 「私のアルタイ」の人気により、数え切れないほどの視聴者がオンラインで「酸素を吸う」ことができたが、実際の新疆へ駆けつける人も増えた。 7月に開催された「私のアルタイ」荒野コンサートは、人生に戻り、現実を受け入れ、自由を感じるという感情的な価値を提供したため、広く称賛されました。オフラインでのみ、この微妙な感情的要素が視聴者を刺激し、IP をユーザーの心にさらに統合することができます。過去2年間の音楽フェスティバルの人気の理由は、オフラインでのコラボレーションの普及、ポップマートシティパークとレゴランド上海の建設、iQiyiが提供した「蓮華塔」の「湖水上」テーマコンサートと「Let's Farm」麦畑音楽フェスティバルなど、すべて同じです。これにより、プラットフォーム IP の活力がさらに高まり、商業化にフィードバックされます。

最後に、iQiyi はオフライン開発において決して「素人」ではありません。 『風立ちぬ』『蒼藍の誓い』『西遊記』などの人気IPはすべてVRシアターを開発している。 iQiyiは子供向けコンテンツIPに注力しており、IP周辺グッズストアQi Xiaobeiやオフライン親子テーマパークQibabuも設立しました。これらの成果は、IP 資産のロングテール価値の探求であると同時に、IP オフライン開発の実用的な機能の改良でもあります。良い刀は繰り返し研ぎ澄まされた結果です。今こそ、iQiyi が剣を抜くときです。

つまり、コンテンツIPはiQiyiのコア資産であり、iQiyiの強力な自社制作能力が供給を保証するため、「一石二鳥」の基盤は強固です。以前は長編動画への投資のロジックは比較的単純でしたが、体系的なIP開発段階に入った後は、その価値はディズニーのようなエバーグリーン企業への中長期投資に似ています。

結論: 技術と原則を活用して新たな変化のサイクルを取り入れる

iQiyiの第2四半期報告書で発表された情報の背後には、パフォーマンスが最も重要なのではなく、「高品質のコンテンツ+巧みな開発」という方法論が存在します。ユーザーの操作、オフラインシーンの構築、AI技術の実装などは「スキル」であり、コンテンツの価値の認識やIPの形成に対する理解などの戦略的要素は「道教」です。多様化レベルの向上から、iQiyiの適応能力が明らかになりました。また、iQiyiが自らのパフォーマンスを刷新し、向上させることも期待できます。

長期的な視点で見ると、iQiyi は単一競争の考え方から脱却した長編動画業界の代表でもあります。長編動画の価値の限界を探ることは、業界がより広い未来に向かって進むきっかけとなるでしょう。

出典: 米国株式調査協会