データ運用の今後（ストレージ事業が打撃を受け、E-Hualuは19.1億元の損失を見込む、データ運用サービスへの転換の見通しは？）

倉庫事業は打撃を受け、E-Hualuは19億1000万元の損失を被ると予想された。データ運用サービスへの移行の見通しはいかがでしょうか？

2023年はデータ因数分解元年であり、データ因数分解コンセプト銘柄は資本市場のホットスポットとなっている。しかし、相次いで開示された年次報告書の業績予想を見ると、一部のデータエレメントコンセプト銘柄の業績が芳しくないことが明らかになった。

中でも、データエレメントの中核コンセプト銘柄であるEhualuは、2023年の株主帰属純利益が19.1億元に上ると予想しており、前年同期比で大幅に減少する見通しだ。

Windのデータによると、Ehualuの2021年と2022年の親会社の株主に帰属する純利益はそれぞれ-1.67億元と1200万元で、非純利益はそれぞれ2.75億元と1.54億元の損失でした。データ要素市場が活況を呈している中、なぜ Ehualu のパフォーマンスは改善していないのでしょうか?今後の新規事業の展開の見通しはいかがでしょうか？

ブルーレイストレージからGデータレイクモデルへの失敗

E-Hualu は 2001 年に設立され、当初は政府に専門的なインテリジェント交通管理ソリューションを提供することに重点を置いていました。 2016年、Ehualuは都市データレイク事業を立ち上げ、Blu-rayストレージを媒体としたビッグデータインフラを開発しました。 2017 年に最初のデータ レイク プロジェクトである East China Data Lake が開始され、その後 6 年間で全国で 32 のデータ レイク プロジェクトが開始されました。

データ レイクは、簡単に言えばデータ センターです。 Ehualu のデータ レイクの中核は、Blu-ray ストレージ テクノロジーです。デジタル経済の時代において、データは爆発的な増加に直面しており、膨大な量のデータを適切に保存する方法は、企業や政府にとって重要な課題となっています。

ストレージは、ストレージ媒体に応じて、主に磁気ストレージ、電気ストレージ、光学ストレージの 3 つのカテゴリに分類されます。膨大なビッグデータのうち、80%は3か月後にはアクセス頻度が極端に低くなるコールドデータです。このようなデータを従来のハードディスクストレージや半導体ストレージを使用して保存すると、データセンターのエネルギー消費レベルが大幅に増加します。光学ストレージのエネルギー消費レベルは、磁気ストレージのそれよりもはるかに低くなります。

E-Hualuの以前の紹介によると、1000PBのオールブルーレイ構成のコールドデータストレージは、磁気ストレージと比較して年間1482万kWhの電力を節約し、エネルギー節約率は96.49%です。 Blu-ray ストレージには、1 枚のディスクで大容量 (500 GB)、移行なしで長期保存可能、動作時の消費電力が非常に低い、データ セキュリティと改ざん防止などの利点があります。

ブルーレイストレージはコールドデータの長期保存に最適なソリューションですが、データストレージ分野での市場浸透率は非常に低いです。ある証券会社のコンピューターアナリストは財新のインタビューで、データのライフサイクル全体から見ると、光ストレージはエネルギー消費量が少ないため、長期保存コストは磁気ストレージより確実に低いが、光ストレージの初期構築コストは磁気ストレージより高く、光ストレージがまだ市場認知段階にあることを意味していると語った。

したがって、E-Hualu は業界の発展を促進するために独自に投資することしかできません。 2017年から2020年まで、Ehualuは中心企業としての背景を活かし、データレイク+シティブレインという形でToG市場でBlu-rayストレージ産業を推進しました。

2018年、2019年、2020年に、E-Hualuのデジタル経済インフラ事業の売上高はそれぞれ12.4億元、19.01億元、16.64億元となり、総売上高の41.9%、50.9%、59.2%を占めた。 Ehualu のデータレイク構築プロジェクトは主に PPP (官民パートナーシップ) モデルと企業直接投資モデルを採用しているため、事業の急速な成長に伴い、Ehualu の売掛金と負債比率も上昇しました。

Windのデータによると、2016年から2020年までのE-Hualuの売掛金はそれぞれ8.7億元、12.7億元、27.6億元、33.6億元、27.3億元に達した。売掛金回転日数は2016年の102.9日から2020年には390.9日に増加し、負債比率も2016年の56.3%から2020年には69.7%に上昇しました。

同社は2018年4月の投資家調査で、2,800の地区と郡をベースに全国にデータレイクを構築し、2025年までに80～100の都市をターゲットにすると述べた。莫大な財政的圧力により、エフアルは2021年に新しいデータレイクの構築を延期せざるを得なかった。

財務報告データによると、Ehualuは2018年、2019年、2020年にそれぞれ7件、22件、33件のデータレイクプロジェクトを立ち上げており、2021年と2022年には新しいデータレイク構築プロジェクトはありませんでした。Ehualuは2023年の業績予測で、同社の戦略調整により、データレイク事業が今年の収益に占める割合は低く、今後もデータレイクプロジェクト企業への新たな株式投資は行われないと予想していると述べています。

同時に、E-Hualuは2023年度の年次報告書で売掛金、契約資産、データレイク関連の無形資産に対する減損引当金の増加を見込んでいると述べた。これは、2023年にエワルが大きな損失を被った主な原因にもなりました。

ToGデータレイク構築プロジェクトを通じてブルーレイストレージ製品を販売することは現実的ではないため、EhualuはHuaweiや3大通信事業者などの大手企業と協力してBエンド市場を開拓したいと考えている。 E-Hualuは最新の投資家調査議事録で、Blu-rayストレージをベースとしたスーパーストレージは、通信事業者、金融、ラジオ・テレビ、科学研究大学などの主要産業で既存株を置き換える大きな余地があると述べました。また、自動運転シミュレーションテストなどの新興産業におけるデータリソースの長期的かつ安全なストレージ管理の需要が、Blu-rayスーパーストレージ事業の成長を牽引するでしょう。

前述の証券アナリストは、ブルーレイストレージの核心的な問題は依然として初期構築コストの高さ、産業エコシステムの構築の難しさ、大規模な普及と応用の難しさであると述べた。

中国ビジネスニュースは、科技創新板に上場された「最初のブルーレイストレージチップ銘柄」である紫景メモリーが、IPOの財務詐欺により2023年7月に上海証券取引所から上場廃止されたことを発見した。 2020年の上場前、紫景ストレージの売上高と純利益は急速な成長を維持していました。上場初日に株価は300％近く急騰した。上場後、同社の業績は「劇的に変化した」。調査の結果、同社は2017年から2020年まで、利益をそれぞれ2162万7100元、3903万6300元、1億4500万元、1億6900万元虚偽の水増しをしており、それぞれ年間利益の35.82%、32.59%、94.55%、150.21%を占めていたことが判明した。

データ運用サービスへの移行の見通しはいかがでしょうか？

データレイク構築戦略は失敗に終わったものの、これまでに構築・運用された32のデータレイクプロジェクトを基盤に、E-Hualuは政府ビッグデータ運用サービス事業において強力な競争優位性を獲得しました。 Ehualuは2021年以来、データのライフサイクル全体にわたる「収集、保存、管理、使用、使いやすさ」におけるコア競争力を構築するために、データ運用サービスを積極的に開発してきました。

「データに関する20か条」などのデータ要素関連の制度や政策の導入により、わが国のデータ要素市場の構築が加速しました。 Ehualuは、銀行のようなデータ要素資産化サービスと管理プラットフォームツールセットであるYisu Factoryを通じて、データ登録と権利確認、データ取引アプリケーション、データ承認操作、データセキュリティ監視の分野で事業を深く拡大し、データ要素価値の開発とリリースを最大化する方法を追求しています。

報道によると、Ehualuは江西省福州市に政府データ権限運用モデルに基づく国内初の「EasySuファクトリー」を設立し、徐州、株洲、開封、福州の4都市のデータレイクプロジェクト企業はいずれも地方政府のデータガバナンスと運用権限を取得したという。

2024年1月1日より、財政部が制定・公布した「企業データ資源の会計処理に関する暫定規定」が正式に施行されます。条件を満たしたデータ資源は、貸借対照表上の無形資産や棚卸資産に含めることが可能となり、データの資産化がさらに促進されます。 Ehualuの公式サイトによると、Ehualuは2023年9月8日、財政部、国家発展改革委員会、国有資産監督管理委員会などの関連部門の指導の下、国内初の「データ資産オンバランスシートサービスコンソーシアム」を主導的に立ち上げた。

E-Hualuは、国内初のデータ資産オンバランスシートサービスコンソーシアムを設立することで、企業にコンサルティング計画、データ資産管理、会計監査、融資・信用、法律コンサルティング、セキュリティ監視などのサービスを提供し、企業の定期的な資産棚卸しを通じて持続可能な収益を達成することが期待されています。

国家発展改革委員会価格監視センター副所長の王建東氏は、2023年中国データ要素産業イノベーション会議のメインフォーラムで、短期的には基本データシステムが3000億～5000億元のデータ取引市場を生み出す可能性があると述べた。中長期的には、データ資産化によって生み出される関連市場の潜在的規模は10兆元に達する可能性がある。

流れを掴んだ易華楽は、データエレメント運用事業を通じて業績回復を果たすことができるのか？

E-Hualuは最新の投資家調査議事録で、2023年末から2024年初頭にかけて、同社のデータ要素業務の受注が急速な成長傾向を示していると述べた。 2024年の新規予備発注総額は約2億元で、20以上の省、市、地方の重点企業が対象となっている。さらに、E-Hualuの支配株主であるChina Hualu Groupは、China Electronics Technology Group Corporationに正式に合併されました。 E-Hualuは、中国電子科技集団公司のデータ要素産業計画にも中核部門の一つとして参加する予定です。

しかし、Hualuのデータ要素操作関連ビジネスがまだ初期の発展段階にあることは間違いありません。事業は急速に発展していますが、規模は一時的に小さいです。同社全体の業績を将来的に牽引する上でそれがどのような役割を果たすのかはまだ分からない。