経営分析データ（2020年以降の商業銀行の経営状況と財務データ）

2020年以降の商業銀行の営業状況と財務データの完全な分析

【文章】

全体として、国立銀行は業務が徐々に改善する兆しを見せているが、中小銀行はより大きな圧力に直面している。同時に、金融データの下振れは必然的に経済データに影響を及ぼし、信用市場リスクの解放は地方国有企業に対する市場の認識や信頼を逆転させ、信用市場に伝わり、実体経済の資金調達環境が引き締まる可能性もある。したがって、政策レベルが将来的に一定の保護を提供する可能性は排除されません。

中国銀行保険監督管理委員会は2020年11月10日（火）、「2020年第3四半期の銀行・保険業界の主な監督指標データ」を発表しました。全体的に見ると、第2四半期と比較すると、第3四半期の商業銀行の経営状況は大きく変化しました。我々はこれまでに、A株上場銀行36行の第1四半期から第3四半期までの経営状況を分析してきたので、比較分析をすると、非上場銀行の経営状況は上場銀行よりも悪いという単純な結論に達することができる。特に、国立銀行の経営状況が徐々に改善しているのに比べ、都市商業銀行と農村商業銀行が規模の拡大、資産の質、純利益、資本補充の面で直面している圧力はより顕著である。

1. 今年の第1四半期から第3四半期までの総資産の伸び率は、前年同期に比べて概ね高かった。

1. 疫病の影響により、今年第1四半期から第3四半期にかけての緩い信用支援の規模は比較的大きく、銀行業界全体の規模の比較的急速な拡大につながった。今年第1四半期から第3四半期にかけて、銀行金融機関の総資産は31兆5180億元に達し、年初から8.68%の大幅増加となり、前年同期の6.12%を大幅に上回った。

2. なお、2019年には中国郵政貯蓄銀行が大手銀行の順位に含まれたため、商業銀行と大手商業銀行のデータは前年同期と比較できない。

しかし、今年の第1四半期から第3四半期までだけ見ると、国有銀行、株式会社銀行、都市商業銀行、農村金融機関の総資産規模はそれぞれ128.29兆円、56.44兆円、40.29兆円、40.98兆円に達し、年初からそれぞれ9.86%、9%、8.08%、10.11%と大幅に増加した。株式会社銀行、都市商業銀行、農村金融機関の成長率は、全体的に前年同期より高くなっています。

3. 今年の第1四半期、第2四半期、第3四半期において、銀行業界の規模の前月比成長率は、四半期ごとに減少するという通常の特徴を依然として概ね示しています。同時に、国立銀行と農村金融機関の規模の成長は都市商業銀行のそれよりも大幅に高かった。これは、緩和的な信用政策の方向性の下では、国立銀行と農村金融機関が都市商業銀行よりも大きな政策配当効果を享受していることを示しているのかもしれない。

4. 具体的な規模で見ると、銀行金融機関と商業銀行の総資産はそれぞれ315.18兆円と262.47兆円に達した。国有銀行6行は総資産規模128兆円で全体の40％以上を占め、株式会社銀行12行は総資産規模56兆4400億円で全体の18％程度を占めた（国立銀行は全体で60％を占めた）。都市商業銀行と農村金融機関はそれぞれ総資産規模約40兆で約13％（合計25％）を占め、その他の金融機関は約15％を占めた。

（II）資産の質：不良債権比率は上昇し2％に近づき、農村商業銀行と都市商業銀行は高い水準にある。

1. 今年第3四半期、商業銀行全体の不良債権比率は上半期より0.02ポイント上昇し1.96％となり、2％の水準に近づき、非常に注目に値する。

2. 国有銀行と民間銀行の不良債権比率はそれぞれ0.05パーセントポイントと0.09パーセントポイント上昇し、1.50%と1.40%となった。株式会社銀行の不良債権比率は基本的に安定している。都市商業銀行、農村商業銀行、外資系銀行の不良債権比率は小幅低下した。国有銀行や民間銀行のサービス対象が実体経済とより密接に関係していることを考慮すると、商業銀行の資産品質圧力は全体的に高まっていると考えられる。

3.不良債権比率の絶対値を見ると、高い方から順に、農村商業銀行（4.17%）、都市商業銀行（2.28%）、株式会社銀行（1.63%）、国有銀行（1.50%）、民間銀行（1.40%）、外国銀行（0.67%）となっている。したがって、農村商業銀行と都市商業銀行は、資産の質の面で依然として注意が必要な 2 つのタイプの銀行です。

4. 引当金カバー率の観点から見ると、資産の質に対する圧力が最も大きい農村商業銀行と都市商業銀行は、引当金カバー率が不十分である。例えば、農村商業銀行と都市商業銀行の引当金カバー率はそれぞれ118.62%と154.80%に過ぎず、これは地方銀行の中では資産の質の問題が依然として最も緊急であることを意味します。

（III）純利益：都市商業銀行は第3四半期も引き続き悪化したが、国有銀行と株式会社銀行は大幅に改善した。

1. 感染症流行の影響により、今年上半期の商業銀行の純利益は前年同期比9.41%の大幅減少となり、そのうち国有銀行と株式会社銀行はそれぞれ12.04%と8.49%減少し、都市商業銀行と農村商業銀行はそれぞれ2.06%と11.42%減少した。理由の一つは、流行病の影響と規制指導により、規定が大幅に増加したことだ。この状況は第3四半期も続きましたが、状況は改善しました。

2. 第1四半期、第2四半期、第3四半期の純利益の前年同期比成長率は、明らかな非対称の「V」字型を示しており、第1四半期の前年同期比成長率は許容範囲内であり、第2四半期の前年同期比の減少は顕著であり、第3四半期の前年同期比の減少は大幅に縮小しました。そのため、今年第1四半期から第3四半期にかけて、商業銀行の純利益の前年同期比減少率は9.41%から8.27%に縮小し、国有銀行と株式会社銀行の純利益の前年同期比減少率はそれぞれ12.04%と8.49%から8.54%と7.34%に縮小した。

3. しかし、都市商業銀行と農村商業銀行の状況は引き続き悪化した。都市商業銀行の上半期と第一四半期の純利益は前年同期比でそれぞれ2.06%と6.09%減少し、農村商業銀行はそれぞれ11.42%と11.60%減少した。さらに見ると、第3四半期の都市商業銀行と農村商業銀行の純利益はそれぞれ前年同期比16.16%と12%減少した（第2四半期はそれぞれ3.09%と28.01%の減少）。

4. 民間銀行は、上半期および第1四半期の純利益が前年同期比でそれぞれ16.22%、13.46%増加し、第1四半期および第2四半期の純利益がプラス成長を維持した唯一の銀行となった。

5. 外資系銀行は今年上半期の好調な業績を維持できず、第3四半期の純利益は前年同期比70.04%と大幅に減少し、今年上半期と第1-3四半期の純利益はそれぞれ前年同期比40.66%と-10.43%となった。

（IV）資本補充：都市商業銀行と農村商業銀行は減少し、低水準にとどまり、資本補充に大きな圧力がかかっている。

今年第3四半期、都市商業銀行と農村商業銀行の自己資本比率はそれぞれ12.56%と12.23%から12.44%と12.11%に低下した。同時に、絶対値もすべての種類の銀行の中で最も低いものでした。これに対し、国有銀行と株式会社銀行の自己資本比率はそれぞれ15.92%と12.92%から16.25%と13.30%に上昇した。そのため、全体として、都市商業銀行と農村商業銀行は資本補充の大きな圧力にさらされており、その圧力は強まる傾向にあります。

（I）M2と貸出の前年比成長率が下降に転じた後、預金と社会融資の成長率も低下し始めると予想される。

中央銀行が10月に発表した財務データでは、概ね以下の情報が発表されました。

1. 10月の新規信用データは予想を下回り、金融データは全体的に弱いものとなった。例えば、10月の新規信用は0.69兆円で、予想の0.79兆円を下回りました。別の例として、10月のM2の前年比成長率は10.50%で、これも予想の10.90%を下回りました。

2. 10月の新規社会融資は依然として予想を0.02兆円上回ったが、10月の社会融資残高は前年同月比0.20ポイント増の13.70％と大幅に増加した（前年同月比で大幅に増加したのは8か月連続）。しかし、国債を控除すると、社会融資ストックの前年同月比成長率は9月に比べて0.05ポイント（12.41%）の増加にとどまることがわかる。

3. その他の金融指標から判断すると、M2の前年比伸び率は今年5月以降低下傾向にあり、貸出の前年比伸び率は今年7月以降低下傾向にあり、預金の前年比伸び率は下降傾向に入り始める可能性が高い。

したがって、ここ数ヶ月の社会財政の前年比成長率は、主に国債によって支えられていたと基本的に考えられます。今年は国債の発行がほぼ終了したことから、社会融資の前年比成長率はピークを迎え、その後の財務データの好調さは低下傾向に転じると予想される。

（II）今年と10月の非金融企業金融（社会的金融）は、主にオンバランス融資と債券によって支えられた。

1. 今年10月の新規社会融資規模は1.42兆元（うち国債0.49兆元、人民元融資0.67兆元、社債0.25兆元）に達し、前年比0.55兆元増加したが、主な寄与は国債とオンバランスの人民元融資であり、10月の国債と人民元融資はそれぞれ前年比0.31兆元と0.12兆元増加した。増加分の大部分は国債であることが分かります。

2. 今年1月から10月までの累計新規社会融資は31兆400億元（うち人民元融資17兆3600億元、国債7兆2200億元、企業武装工作チーム4兆3500億元）に達し、前年比9兆5600億元増加した。そのうち、国債、人民元ローン、社債、オフバランス融資はそれぞれ前年比3兆5000億、2兆9100億、1兆7100億、1兆1300億増加した。つまり、今年の国債と社債の合計増加額は11兆5800億元で、前年比4兆7500億元増加し、基本的に50％を占めることになる。

（III）企業の中長期融資に対する需要は比較的堅調に推移

今年10月、住民と企業の中長期融資はともに0.41兆元増加した。そのうち、企業向け中長期融資は0.41兆元増加し、10月としては過去最高を記録した。これは、企業の中長期融資に対する実際の需要が依然として非常に強いことを示し、経済の基礎が依然として改善を続けており、インフラ、不動産、製造業への投資が依然として比較的堅調であることを示している。しかし、居住者の短期ローンから判断すると、現在の消費低迷の傾向は変わっておらず、居住者の中長期ローンデータからも、不動産需要は実際には依然として安定していることが示されています。

（IV）10月の人民元預金の減少は注目に値する

今年10月、財政預金と非銀行間預金はそれぞれ0.91兆円と0.29兆円増加したが、顧客預金の減少による不足分を補うには至っていない。

今年10月の人民元預金規模は0.40兆元減少したが、これは2015年以来10月としては初めてのことであり、預金圧力が実際に存在していることを示している。一方、10月は、住民預金が0.96兆円、法人預金が0.86兆円減少しており、顧客資金は合計で1.82兆円減少したことになる。

（１）金融データの低下は、来週発表される消費や投資などの経済データに一定の影響を及ぼすだろう。これにより、政策立案者は様子見の姿勢を保ちつつも、ある程度の保護策を講じる傾向が強まり、積極的に政策を引き締める意欲が弱まる可能性がある。

（II）中小銀行は、資産の質と資本の補充の面で大きな業務圧力に直面している。規制レベルでの緩和を求める声はあるが、少なくとも都市商業銀行に関しては、政策レベルでは銀行を保護する意欲はないようだ。したがって、中小銀行は、あらゆるタイプの銀行の中でも依然として大きな課題に直面しており、心の準備が必要です。

（三）最近、永美ホールディングスの10億短期債が銀行間市場でデフォルトを起こし、信用債券市場に大混乱が起きたが、これは注目に値する。特に今年10月以降、瀋陽盛京エネルギーの未償還PPN2件のデフォルト、青海国有投資の永久延長、華晨民間債券のデフォルト、清華紫光集団の「15紫光PPN006」の償還不履行、永美の大幅なデフォルトなどにより、地方国有企業に対する市場の認識と信頼は根本的な変化を遂げ、債券市場全体に波及し、企業の資金調達はより困難になる可能性があります。

（iv）信用債券市場と信用市場の間に高い相関関係があることを考慮すると、信用市場の資産の質にも注意を払う必要があることを意味する。同時に、信用市場が流動性危機に陥り、政策が再び緩和期に入ることを求める可能性もあり、これも注目に値する。

（V）中国ドル建て債券の急落はかつて大きなビジネスチャンスをもたらしたが、多くの市場機関はそれを逃した。国内信用債券の流動性危機により、一部の優良債券が誤って消滅し、それに応じた機会がもたらされるかどうかも検討する価値がある。