業績が継続的に低下し、株主が保有株を一掃するような形で売却する中​​、中百グループはどのようにして自らを救うことができるのだろうか？

短い調整の後、中百集団（000759.SZ）は12月25日に再び日足制限に達した。

過去18営業日で、中百グループは合計115.94%の増加を記録しました。株価の動向は素晴らしいものの、中百グループには多くの懸念事項もあります。同社の業績は近年低下し続けている。同社はつい最近、調整と改革を通じて満足のいく変化を達成したばかりだったが、株主である永輝スーパーマーケットによる「在庫一掃型」の株式削減に再び見舞われた。

パフォーマンスは年々低下している

近年、国内では小売市場への注目が高まっており、関連企業は資本市場のファンドに好まれるようになっている。

12月初めに開催された中央経済工作会議では、消費を力強く押し上げ、内需を全方位的に拡大することが提案された。以前、商務部と他の7つの部門が発行した「小売業革新改善プロジェクト実施計画」は、小売業を統合、ファッション、キュレーション、テーマの方向で発展させることを提案しました。百貨店やショッピングセンターは、地域の実情に応じて「一店一店政策」の改装を実施し、消費コンテンツを充実させるべきである。

消費刺激策の期待から小売業は回復すると予想され、市場では中百集団などの小売企業が恩恵を受けると予想されている。中百グループに対する市場の好意的な期待は、同社の株価にも初めて反映された。 12月2日から12月25日まで、中百グループの株価はわずか18営業日で2倍になり、累計増加率は115.94%となった。

株価の動向は非常に目を引くが、中百グループの近年の業績は芳しくない。 2021年から2023年にかけて、中百グループはそれぞれ123.3億人民元、122億人民元、116.4億人民元の収益を達成しました。親会社に帰属する純損失はそれぞれ2.2億人民元、35.5億人民元、33.9億人民元であった。収益規模は引き続き減少し、損失状況もかなり深刻でした。

2024年の最初の3四半期では、中百グループの業績は大幅に改善されていません。同社の売上高は81.3億元で、前年同期比11.50%減少した。親会社帰属純損失は3億3200万元となり、損失幅は依然として拡大している。

実際、過去数年間、伝統的な小売業の市場シェアは縮小し続けています。第3四半期の報告データから判断すると、70％以上の企業で収益が減少し、60％以上の企業で利益が減少しました。業績低下の圧力は、ますます多くの小売企業に継続的に伝わっています。近年この傾向に逆らってきた嘉家悦、紅旗連鎖店、彩虹百貨店などの企業でさえ、今年の第1四半期から第3四半期にかけて圧力にさらされている。

中百グループは業績悪化の明確な理由を明らかにしなかったが、第3四半期報告書の中で、主に前年同期比での当期営業利益の減少により、親会社株主に帰属する純利益が大幅に減少したとのみ述べた。

生き方を変えることはできるでしょうか？

中百グループは開発の過程で直面する問題に直面し、変化を求めて懸命に取り組んでいます。

中百グループは以前、インタラクティブプラットフォーム上で、同社は改革の方向性を明確にし、同社の持続的発展に影響を与え、制限する問題点、ボトルネック、問題に対応して積極的に突破口を模索してきたが、短期的には同社の業績を大幅に改善することができなかったと回答した。中百グループは、課題に直面しながらも、引き続き業務の転換とアップグレードに注力し、サプライチェーンシステムの全面的かつ徹底的な改革を推進し、業界の新たな道を積極的に模索し、「チェーン運営、物流運営、生鮮食品加工」の3大産業を強化し、市場競争力と影響力を高めていきます。

短期的には業績は改善していないものの、中百グループは確かに事業変革においていくつかの変化を経験している。中百グループは、最近人気のパンドンライスーパーマーケットを模倣し、中百倉庫店の「爆発的な改革」を相次いで展開している。

データによると、7月初旬に中百スーパーマーケットの最初の改装店舗である石牌嶺店がオープンし、来場者数は1.5倍以上に増加した。 7月以降、関山光谷店、黄埔路店、江夏中百プラザ店の3つの中百倉庫店も相次いでオープンした。調整前と比較すると、店舗売上は平均で100％以上増加しました。

新しいモデルは短期的には来店者数と売上の増加をもたらしましたが、最終的な結果はより長い期間に基づいて総合的に判断される必要があります。パン・ドンライの会長であるユー・ドンライ氏は、かつて著書『より良い道』の中で、制度改革後3～6カ月以内に店舗は良い変化を遂げ、従業員の地位もゆっくりと変化するだろうが、急速な改善を期待せず、ゆっくりと導いていくべきだと書いている。 6～12 か月後には、商品、環境、店舗に明らかな変化が見られ、顧客の受け入れも進むでしょう。 1〜3年後には、会社の評判は比較的良好になります。 3年後、会社は再び健全な発展を始めました。そして、最初から最後まで品質の確保にこだわらなければなりません。

パンドンライのモデルを模倣している中百グループにとって、調整と改革が一夜にして達成されるわけではないことは明らかです。最終的な効果は時間と市場によって試されるでしょう。

株主は保有株を減らした

調整と改革に努めてきた中百グループは、最近、もう一つの予想外の変化に遭遇した。

同社の株主である永輝スーパーマーケットが12月18日に発表した発表によると、重慶永輝は集中入札を通じて中百集団の株式計67,101,287株を売却した。これは同社の株式資本の9.87%に相当し、売却額は約4億4000万元だった。この発表日時点で、永輝スーパーマーケットとその子会社は中百グループのA株を保有していない。

永輝スーパーマーケットは発表の中で、保有株の削減は自社の発展ニーズを満たすためだと指摘した。中百グループ自身の業績不振に加え、永輝スーパーマーケットは事業運営に関して他の考慮事項を抱えている可能性がある。

藍福金融は、永輝超商店が中百集団の株式を減らしたほか、昨年末に大連万達商業管理集団有限公司と紅旗連鎖店有限公司の株式をそれぞれ45億元と8億元で売却するなど、複数の資産の保有も減らしたと指摘した。今年4月、永輝スーパーマーケットは再び永輝雲進科技有限公司の株式65%を譲渡価格約3億4000万元で売却した。上記の取引が完了すると、永輝スーパーマーケットは総額約60億元を回収することになります。

株式削減の発表後、中百グループの株価は限界まで下落した。一部のアナリストは、一方では株主の株式削減により市場における株式供給が増加し、株価に圧力がかかり、下落するだろうと指摘している。一方、投資家の心理的な期待に影響を与え、株主が会社の見通しに楽観的ではないというシグナルとして市場が解釈する可能性もあります。

いずれにせよ、中百グループの業績が悪いのは紛れもない事実です。次に、中百グループは業績の下降傾向を反転させ、投資家の信頼を回復するためにさらなる努力をする必要がある。