酒類セクターは過小評価されており、高級酒類や地域のリーダーが注目を集める可能性がある

11月7日、CSI300、上海総合指数、深セン総合指数はいずれもプラスに転じ、農業、酒類、食品消費、不動産などのセクターが上昇を牽引した。上海、深セン、北京の株式市場では3,800銘柄近くが上昇した。

酒類株では、好当家、大湖ホールディングス、中瑞ホールディングス、延世ホールディングス、九桂酒類、老白干酒類、社徳酒業、英家公酒など多くの銘柄が1日10CM制限に達した。酒類のコンセプトは過去1週間で11.31%上昇しました。

この増加は複数の要因によるものです。一方、第 4 四半期は消費のピークシーズンと考えられています。 「ダブル11」「ブラックフライデー」「クリスマス」「元旦」のプロモーションにより、消費者の熱意は最高潮に達し、アルコールや食品の消費が大幅に増加しました。一方、トランプ氏は米国大統領選挙に勝利したと発表した。市場は一般的に、我が国の輸出は将来的に一定の抑制に直面するだろうと考えています。したがって、国内消費刺激政策の導入を促進するのに役立つ可能性があります。

この部門の純利益は第3四半期にわずかに減少した。

今年に入ってから、酒類業界全体の純利益は上昇傾向にある。

四半期別に見ると、今年第1四半期の同部門の純利益は670.78億元で、前年同期比13.36%増加した。同部門の上半期純利益は1047億7400万元で、前年同期比10.09%増加した。同部門の第1四半期の純利益は1434億3300万元で、前年同期比0.34%減少した。

Windデータ統計によると、2024年第3四半期の酒類部門の総営業収益は前年同期比0.73％増加しました。純利益は前年同期比2.05％増加し、上半期に比べ成長率が大幅に鈍化した。

第3四半期の景気減速について、多くの市場関係者は次のように考えている。第一に、マクロ環境要因の影響により、人々の消費が大幅に低下し、消費者需要が低迷している。これは酒類市場だけでなく、一般消費者市場をも正確に反映しています。一般的に言えば、「売上がうまくいっていない」第二に、大手酒類メーカーによる積極的な減速によるものです。近年、大手酒類メーカーの業績は「頭打ち」となり、成長の余地が十分にないことは明らかだ。そのため、一部のワイン会社は、販売業者が第 4 四半期に支払いを行い、年間のタスクを完了できるように、チャネルの圧力を軽減しながら、意図的に成長率をコントロールしています。

企業別に見ると、第1四半期から第3四半期にかけて、黄台ワイン産業を除く上場ワイン企業全体の純利益の伸びは35%を超えなかった。

データによると、黄台酒類の純利益は第1四半期から第3四半期にかけて545.36%増加した。老白干酒、古井公酒、金輝酒、山西汾酒、貴州茅台酒はそれぞれ33.00%、24.49%、22.71%、20.34%、15.04%増加した。

東海証券は、高級ワインの業績は安定しているが、中高級ワインは明らかに圧力を受けており、地元産ワインの差別化が進んでいるとする調査レポートを発表した。マクロ経済の影響により、第3四半期の酒類販売は低迷し、チャネル圧力が継続し、酒類各社は需給構造の最適化を図るため供給を抑制し価格を据え置いたため、第3四半期の業績成長は前月比で低下した。酒類業界は競争が激化し、大手酒類メーカーのシェアは引き続き拡大し、業績も安定的に推移しております。高級酒や地域の名物酒に注目してみるのもおすすめです。

企業はコスト削減と効率改善の恩恵を受ける

中信証券研究所の研究員、江亜氏は「現在の下落率は2025年まで続くと予想される」と述べた。コスト管理とチャネル管理能力がより強力な企業は恩恵を受ける可能性があり、ワイン会社による積極的な減速は業界の長期的な健全な発展につながるだろう。

五糧液（Wuliangye）を例にとると、今年の第1四半期から第3四半期の販売費は前年同期比25.07%増加した。管理費は前年同期比1.20％増加しました。企業規模の拡大やマーケティングニーズの高まりを考慮すると、この成長率は許容範囲内です。

販売費用構造の観点から見ると、五糧液の費用の大部分は販売促進費と広告費です。しかしながら、同社はマーケティング活動の効率性と効果性を向上させることで、販売費用構造を継続的に最適化し、不要な費用を削減しています。

同じ報告期間中、五糧液の粗利益率は77.06%で、前年同期比1.20パーセントポイント増加した。純利益率は38.20％で、前年同期より0.08ポイント上昇し、五糧液がコスト管理において一定の能力を備えていることをさらに証明した。

さらに、山西汾酒は管理と利益分配政策を実施し、販売費用を各レベルのチャネル担当者に正確に送金しました。デジタル販売システムを通じて、スキャンコードデータに基づいてチャネル利益配分とチャネル製品トレーサビリティが実行され、正確な配分と効果的な経費管理が保証されます。

チャネル管理の面では、山西汾酒はチャネル転換と販売代理店の格付けに基づく計画的経費管理システムを確立し、デジタルツールを通じてチャネルを管理することで、チャネル管理の効率とレベルを向上させました。同時に、「先に集めて後で返す、最後に曖昧なリベート」という方針を推進し、スキャン状況に応じて最後に曖昧なリベートを統一的に配置することで、チャネルの熱意をさらに刺激しました。

蒋亜氏はさらに、マクロ経済の回復は依然として途上にあり、最近の政策強化の傾向は明らかであると考えている。消費刺激効果はまだ検証に時間を要するものの、まずは期待感を背景に、消費配分の全体的な魅力が高まることが期待される。ワイン業界は明らかな景気循環的特性を持っており、代表的な消費産業として配分の需要があります。

同華順のデータによると、現在A株酒類コンセプトセクターには50のコンセプト株がある。機関投資家の注目は過去半月にわたって高まり続けており、前月比で126機関増加しました。

CICCの調査報告書は、9月に回復したにもかかわらず、酒類業界全体の評価水準は依然として低いと指摘した。祭りの到来とともに、これまでの調整を経て、ビジネスや宴会の需要が回復すると予想されます。現在、タバコとアルコールのターミナルの在庫はすでに不足しています。需要回復は酒類各社にもすぐに伝わり、主力酒類の価値の再評価が必要になる。