1日で5件の上場廃止リスク発表、ST銘柄126社が「新年を乗り切る」

かつて、A株市場では、ST株が「上場廃止」されて巨額の利益が得られると賭けて、ST株に投機することが流行していた。現在、監視がますます厳しくなり、新たな上場廃止規則が実施されているため、投資家は上場企業から遠ざかっています。 ST株は前例のない課題に直面している。

「今年11月中旬から次の3四半期まで、投資家はST株に代表されるパフォーマンスの低い株から距離を置く必要がある。」一部の業界専門家は、11月中旬から翌年4月末にかけて、上場企業の年次報告書が予熱から発表へと移行すると分析している。同時に、「新九条」の多くの措置も徐々に実施されており、ST株は大規模な「クリアランス」を経験する可能性があります。

さて、2024年末まで残り1か月を切りました。2025年に最初の光明を見ることができるST株はいくつあるでしょうか？

上場廃止のリスクはさまざま

幸福は誰にとっても同じですが、不幸は誰にとっても違います。 11月29日、*ST和泰、*ST鵬博、*ST富潤、*ST新通、*ST有樹の上場企業5社が、自社株の上場廃止の可能性に関するリスク警告発表または上場廃止リスク警告発表を行った。

出典 iFinD

*STヘタイの発表によると、上場企業の2023年末の株主帰属の監査済み純資産がマイナスであったため、同社は上場廃止リスク警告を発令された。本発表の開示日現在、当社は、期末の監査済み純資産がマイナスとなる場合、財務上上場廃止の状況に直面する可能性があります。

現在、上場企業とその持株子会社である江西和利泰は再建手続きに入っているが、再建が成功するかどうかは不透明であり、再建の失敗により破産宣告を受けるリスクもある。また、同社は最近、証券規制当局による監督検査の対象となっており、情報開示において法令違反の疑いで行政処分を受けるリスクがある。

*ST Pengboの発表によると、同社の実質的な管理者は、同社の資金の4800万元を非業務目的で占有していたことが明らかになった。実質的な管理者は当初、2024年9月30日までに2400万元を返済し、残りの2400万元を2024年12月31日までに返済する予定でした。現在までに、実質的な管理者は上記の資金のうち1562万5000元を返済しており、残りの3237万5000元はまだ返済されていません。同社は引き続き実質支配者に対して賠償を求めていくが、実質支配者は資金繰りが苦しい上、執行対象者でもあるため、返済されない恐れがある。

2024年11月18日、同社と実質的な支配者である楊雪平は、情報開示における法律違反の疑いで中国証券監督管理委員会から発行された「事件提起通知書」を受け取った。青島市監督管理局は同日、同社と関係者に対し、2023年の年間業績予想の不正確な開示、完全子会社設立や合弁会社への投資に関する情報開示義務の不履行、子会社売却に関する開示義務の不履行などを理由に「警告書」を発行した。

*ST新通の発表によると、同社の2023年度財務報告書は北京大華国際から意見なしの監査報告書を発行され、株式上場に関する関連規制に違反し、上場廃止リスク警告が発行された。同社の状況：非営業資金の占拠と違法担保は最終的に解決されておらず、主要銀行口座は依然として凍結されており、監査報告書では同社の2023年の内部統制に対して否定的な意見が出されているため、同社の株式は引き続きその他のリスク警告の対象となっている。

ST株「バトル・ロワイヤル」

二次市場の過去の実績から判断すると、毎年 11 月は ST 株にとっての分岐点となり、セクター全体が上昇と下降の段階に入り始めることになります。上場廃止の是非は、ST株のファンダメンタルズを判断する上で最も重要な基準です。 11月以降、特に年末にかけて、上場廃止の見通しから一部のST銘柄から資金が徐々に引き上げられることになるだろう。

Tonghuashunのデータによると、2024年11月29日の終値時点で、A株ST銘柄は合計126銘柄あった。そのうち、上場廃止リスク警告が出ている*ST株上場企業は51社、その他のリスク警告が出ているST株上場企業は75社あります。

業種別分布から見ると、神湾の第1級業種分類によると、126のST銘柄は27の業種に関係しており、その中でも建築・装飾、コンピューター、医薬・生物学、通信、電子工学の5大業種が最も大きな打撃を受けている分野となっている。

時価総額の観点から見ると、11月29日の終値時点で、126のST銘柄のうち、時価総額が100億元を超える企業は、ST華通、ST益国、ST盛屯、ST新朝、ST光武、ST中泰、*ST紅陽、STBBKの8社であった。

上場日で判断すると、最も古いのは1992年1月13日に上場したST光武である。1992年から1999年の間に30社が上場した。 2000年から2009年の間に34社が上場しました。 2010年以降は62社が上場した。

業績から判断すると、ST 銘柄 126 社のうち、今年第 1 四半期から第 3 四半期にかけて、営業利益と株主帰属純利益が前年同期比で増加した銘柄は 27 社でした。そのうち、ST BBK、ST Huatong、ST Huawei、ST Molong、*ST Xintong、*ST Hongyang、ST Xifa、ST Kelida、*ST Kexin、ST Texin、および*ST Weidiの11社が黒字を達成しました。

出典 iFinD

新たな市場価値管理規制の導入により、市場の適者生存のメカニズムが徐々に形成されつつあります。 11月29日の終値時点で、株価が2元を下回っていたA株はわずか36銘柄だった。そのうち、ST銘柄は17銘柄、非ST銘柄は19銘柄あります。

「終末の乗っ取り」のリスクに注意

今年4月、国務院は「資本市場の監督管理強化、リスク防止、高品質な発展の促進に関する若干の意見」、すなわち新たな「国家九条」を発表し、上場廃止すべき企業はすべて適時に上場廃止・整理するという正常化された上場廃止パターンの形成を加速するよう求めている。同日、証券監督管理委員会は「上場廃止制度の厳格な実施に関する意見」を発表した。その後、各証券取引所は上場企業の上場廃止に関する規則を改正し、新たな規則を発行した。

専門家の意見では、新たな上場廃止ルールの実施の積極的な意義は、財務指標の基準値の引き上げや違法な上場廃止の範囲の拡大などの措置を通じて上場企業の経営品質と透明性の向上を促進するとともに、市場が企業の基礎的状況に焦点を当て、投機を減らし、資源配分を最適化するように導くことにある。

ST セクターの発展の可能性に関して、市場ではさまざまな見解があります。近年、A株市場の上場廃止の動きが激化するにつれ、ST株が直面する上場廃止リスクが大幅に増加し、それに伴う圧力がST株の投資魅力を直接的に低下させたと考える人もいます。需給の観点から見ると、シェル資源の最大の供給元であるST株の市場価値も大幅に下落し、重要な価値サポートを失っています。

ST株には一定のゲーム価値があるとの見方もある。 ST セクターの一部の企業は、再編を通じて負債を清算し、歴史的負担を取り除くことで、新たな発展の期待をもたらす可能性があります。 2025年の上場廃止銘柄の投資機会については、比較的期待度が高いのは、おおまかに3つのカテゴリーである。1つ目は、新たな規制の申請・廃止により「上場」となったST銘柄。 2番目は、破産判決の対象となるST株です。 3つ目は、歴史的に古い株であるST株です。

出典 iFinD

歴史を振り返ると、STセクターにはモンスター銘柄や強気銘柄が数多く存在してきたが、取引所の「特別扱い」の対象であるため、必然的に大きなリスクをはらんでいる。市場環境全体が悪く、追加資金が不足し、話題の銘柄が急速に入れ替わる状況下では、ST 株は一般的に小型・超小型株であり、短期的な裁定取引型ファンドによって簡単に誇大宣伝されます。したがって、投資家はST株への投資機会について合理的に考える必要があります。