ファストファッションブランド（年間売上高数十億ドルの広州のファストファッションブランドURは「中国版ZARA」を目指している）

年間売上高数十億ドルの広州のファストファッションブランドURは「中国版ZARA」になりたいと考えている

広州を拠点とするファストファッションブランド、アーバン・リバイボ・ファッション（UR）は香港での新規株式公開（IPO）を検討していると言われている。メディアの報道によると、同社は少なくとも1億ドル（約7億元）を調達するため、アドバイザーらと株式公開の可能性について協議しているが、協議はまだ初期段階にあり、上場しない決定を下す可能性もあるという。

IPOに関して、Blue Whale Newsは確認のためにURに連絡を取ろうとしたが、記事執筆時点では返答はなかった。 URは以前、Interface Newsに回答し、現時点で開示する情報はないと述べていた。

URは2006年に設立され、中国で最も古いファストファッションブランドの1つです。同年、世界的ファストファッション大手のZaraが中国に進出し、それ以来中国はファストファッションの黄金期に突入した。

URは、国内でいち早く確立されたファストファッションブランドの一つとして、多くの投資家の注目を集めることに成功しました。 Tianyanchaの公開資金調達記録によると、URは2010年から2019年の間に5回の資金調達を完了しました。2010年にURはGobi Venturesから資金提供を受けました。 2012年、Jinglin InvestmentはAラウンドで6,000万人民元を注入した。 2017年、ヘイランホーム1億人民元の戦略的投資によりURの株主となった。 2018年、セコイア・チャイナはURのシリーズB資金調達に参加しました。 2019年、Yijian Capital、Black Ant Capital、Starna Capital、 BILEFENそして他の企業もURに投資しています。

しかし、2022年11月にファストファッションが株式構成に大きな調整を加えたことで状況は一変した。当社は、複数株主による株式保有モデルから単一株主による完全子会社に変更し、元の支配株主である広州レオホールディングス株式会社（以下、「広州レオ」という）が当社の株式の100％を保有しています。広州レオ自体はファッションエンジン（香港）株式会社の完全所有です。2024年6月18日、広州レオは「広州ファッションダイナミクス投資ホールディング株式会社」への社名変更を完了しました。

今年5月、UR創業者の李明光氏は中国の起業家とのインタビューで、URのベンチマークであるザラの世界売上高は約2000億元に達し、ユニクロの世界売上高も1000億元を超えるはずだと語った。 ZARAに匹敵するURと、ユニクロに匹敵し「レジャー・ライトアウトドア」を主眼とするサブブランドのBENLAIは、世界市場売上高2000億元以上を達成できると予想されている。

近年、ZARAやH&Mなど国際的なファストファッション大手が店舗を閉鎖したり中国市場から撤退したりしているため、ファストファッションは「時代遅れ」なのではないかという議論が続いている。

しかし、コインには常に表と裏がある。中国におけるZaraなどの海外ファストファッションブランドの衰退は、URにとって市場の空白を埋め、トレンドに逆らって追い抜くチャンスにもなった。

今年のTmall 618リストでは、URは婦人服店舗売上高で2位、衣料品店舗売上高で3位にランクされ、どちらもZaraを上回った。

画像出典: Tmall

URは2015年にフランチャイズ展開を開始し、年間50店舗のペースで拡大しました。 URの公式サイトとミニプログラムの統計によると、今年6月26日現在、URは中国に414店舗を展開している。 2024年1月末現在、ZARAは中国本土に96店舗を展開している。国内のファストファッションブランドの中には、UR に匹敵する規模のライバルや、新たな潜在的競合相手は存在しない。

しかし、URは設立後10年間、一度も利益を上げたことがない。李明光は36Krを受け入れたインタビューでは、URは2017年に約200店舗で30億人民元の売上高を達成し、初めて黒字化したと述べられました。 2020年、URの売上高は50億人民元を超えました。 2022年、URの売上高は60億人民元を突破しました。

この点に関して、中国ウェブサイト「五世坊」の創設者である唐暁堂氏は、Blue Whale Newsの記者に対し、URが株式公開を決断した場合、投資家に対して持続的な利益を生み出す能力を示す必要があると語った。

李明光氏はかつて、URの目標は価値1000億元を超える世界的なブランドになることだと語った。しかし、衣料品はパーソナライズされた製品であり、単一のブランドが市場の大部分を占めることは困難です。大規模なグループに発展したいのであれば、単一ブランドと複数ブランドのグローバル化を通じてのみ実現できる。

現在、UR のグローバル化とマルチブランド戦略はまだ初期段階にあります。

マルチブランド戦略の面では、URは2022年に新ブランドBENLAIを立ち上げました。デザインは見た目はユニクロに似ていますが、生地や機能はルルレモンやアークテリクスに近いです。現在、広州と北京を中心に15店舗のみが営業しています。

グローバル化の面では、URは海外展開を加速させており、現在シンガポール、タイ、フィリピンの3カ国に9店舗を展開しています。 URは今後もグローバル展開を継続し、海外店舗の拡大を図っていく予定です。

URが株式公開する可能性はありますか？上海良奇ブランド管理有限公司の創業者でブランド管理の上級専門家である程維雄氏は、Blue Whale Newsの記者とのインタビューで、「URが株式を公開しなければ、全体的な状況が楽観的ではないため、大きな財務的圧力に直面することになるだろう。同社がURブランドの向上と市場レイアウトの拡大を継続したい場合、一定の資本フローと現金準備がなければ非常に困難になるだろう。同時に、A株市場での株式公開は難しく、国のマクロ経済政策もあまり支援的ではないため、H株市場での株式公開以外に選択肢はない。H株市場に上場したとしても、資本フローと流動性はまだ比較的低いが、株式を公開しないよりはましだ」と述べた。

URは創業当初に自社工場を建設したが、2017年に売却した。李明光氏は「当社は生産が得意ではないので、製品の研究開発とブランド構築に注力したい。多くのサプライヤーが当社の生産要件を十分に満たすことができるので、工場を開設することと外部サプライヤーと協力することに大きな違いはない。URは現在、約100の工場と協力関係にある」と説明した。

この点について、程維雄氏は、URが「中国版ZARA」になりたいのであれば、業界バリューチェーンへの投入と投資を増やす必要があると述べた。チャネルの自由を実現するだけでは十分ではありません。 URのブランド力、製品力、チャネル力、そしてユーザーのURに対する認知度と信頼を真に強化するには、生地、副資材、生産などのリンクに重点を置くことも必要です。

「ザラが強いのは、単に多くの販売チャネルを持っているからだけではなく、製品の研究開発から工場、アクセサリー、物流、店舗ターミナルまでバリューチェーン全体を運営しているからだ。」程維雄氏は、中国市場ではZaraなどの老舗ブランドが徐々に衰退しているものの、lululemonやArc'teryxなどのブランドが徐々に台頭し、スポーツとファッションのトレンドをリードし、越境ECがますます普及していると述べた。 SHEINというブランドも世界市場で継続的に大きな努力を続けています。 1兆ドルの目標達成を目指すURにとって、業界のリーダーになることは容易ではない。