どの広告メーカーが最高か（2022年のトップ10キングインダストリアル企業）

2022年のトップ10キングインダストリアル企業

これら 10 社はどこで王者になったのでしょうか?来年の今頃、彼らはまだ王者でしょうか？

テキスト |劉樹奇、顧玲宇、馬林、楊麗雲、江凡、韓樹林、劉丁、尹陸、李婷珍

編集者 |劉建中

2021年は中国経済にとって良い年ではない。多くの産業が深刻な縮小に見舞われ、恒大集団など多くの有名大手企業が経営難に陥った。

しかし、多くの産業にまたがる中国の実体経済は依然として堅調である。 2021年というあまり良くない年でも、利益、売上高、時価総額などの面で好成績を収め、業界1位どころか超1位となっている企業もいくつかあります。業界で大きくリードしているこれらの企業は、業界の王者と呼ぶことができます。例えば、投資家から「寧波の王」として知られるCATL。

「ファイナンシャルイレブン」は、A株上場企業の中から、2021年末の時価総額ランキングに基づいて工業業界のトップ10社を選出。無名から王者となり、力をつけ、有名になり、世界を支配するまでの道のりを振り返る。

「どの世代にも才能ある人材が現れ、それぞれが何百年にもわたってトレンドをリードします。」これが自然選択の法則の本来の意味です。中国経済は新たな時代に入り、状況はさらに急速に変化するだろう。王様であっても、将来は必ず挑戦や困難に遭遇するでしょう。これらの王たちの2022年以降に期待しましょう。

「パネル王」 BOE

ディスプレイパネル業界は長い間、日本、韓国、台湾によって支配されてきました。国内企業が台頭し、世界の中で確固たる地位を占めるようになったのは近年になってからのことである。 BOE （000725.SZ）はその中でもトップクラスだ。

BOEは1993年に設立され、1997年に深セン証券取引所にB株を上場し、2001年にA株を追加発行しました。主な事業は、各種端末製品向けのディスプレイデバイスを提供することです。 2020年、BOEは世界のディスプレイデバイス出荷の25％以上を占め、スマートフォン、タブレット、ノートパソコン、モニター、テレビの5大応用分野におけるディスプレイ出荷で世界第1位となった。

BOEは2021年第1四半期から第3四半期にかけて、売上高が前年同期比72%増の1,633億元、親会社株主に帰属する純利益が前年同期比708%増の約200億元を達成した。 TCL Huaxing Optoelectronics は業界で第 2 位です。 BOEの同時期の売上高は華星光電の親会社であるTCLテクノロジー（000100.SZ）の1.35倍、親会社帰属純利益はTCLテクノロジー（000100.SZ）の2.2倍である。華星光電とBOEの間の差はさらに大きい。 2021年末時点でBOE Aの時価総額は約1942億元で、TCLテクノロジーの2倍以上となっている。

BOE が国内のディスプレイパネル企業の中で際立っている主な理由は 3 つあります。

1つは外部環境の配当です。 2018年から2019年にかけて、パネル価格の低迷と利益率の低迷により、サムスンやLGなどの日本と韓国の大手メーカーは、LCD生産ラインを閉鎖し、より収益性の高いOLEDに切り替えると発表しました。この時、国内パネルメーカーはコスト面での優位性を生かし、景気循環に逆行する投資を行って急成長を遂げました。 2021年には中国本土のパネル工場の世界生産能力シェアが67％にまで跳ね上がると予想されている。

2つ目は、変革の機会を捉え、大規模な買収を通じてディスプレイパネル分野に早期に参入することです。 BOEは2003年に3億8000万ドルを投資して韓国の現代電子の液晶ディスプレイ事業を買収し、ディスプレイ分野に参入した。それ以来、BOEは着実に生産ラインを拡大してきました。現在、BOEには12のLCD生産ラインと3つのOLED生産ラインを含む15の生産ラインがあります。生産能力が絶えず増加することで、BOE は徐々に規模の経済を形成し、主導的優位性を強化することができました。

3番目で最も重要な要因は、BOEの強力な資金誘致能力です。パネル業界は資本集約型産業であり、1つの生産ラインへの投資額は数千億元に達することもあります。 BOE Aは上場以来、2,000億元以上の資金を調達し、資産買収と生産能力建設に総額4,000億元近くを投資した。これは政府からの高額な補助金と切り離せないものです。過去5年間の年次報告書によれば、政府補助金がBOEの純利益の半分以上を占めている。

パネル業界には典型的な周期的なパターンがあります。新たな生産能力の追加や需要と供給の変化により、価格のピークと谷は 12 ～ 24 か月ごとに発生します。 「標準製品の価格が3年ごとに50％下がる場合、製品の技術内容は3年ごとに2倍にならなければなりません。」元BOE会長の王東勝氏はかつて、これは業界では「王の法則」とも呼ばれていると語った。

前回のサイクルでは、BOEをはじめとする国内パネル企業が他社を追い越し、日本や韓国企業の生産能力の一部を徐々に置き換えていった。しかし、BOE自体が次のパネルサイクルを乗り切ることができるかどうかは、依然として市場の注目点となっている。 2021年第3四半期以降、液晶テレビや携帯電話のパネルは価格が下落傾向にあります。今年1月時点では、テレビ、ノートパソコン、モニターなどのディスプレイパネルの大半の価格は依然として下落傾向にあった。

もう一つの課題は、韓国のサムスンとLGが長年にわたり高度なディスプレイ技術を蓄積してきたことだ。彼らは、OLEDなどのより高度な技術を導入することで、業界の優位性を取り戻そうとしています。市場調査会社UBIリサーチのデータによると、2020年のOLED出荷におけるサムスンの市場シェアは68％、LGは約21％、BOEは5.7％だった。 BOEには合計4つのOLED生産ラインが既存または建設中であるが、世界の主要なパネル企業との間には依然として大きな差がある。

BOEは業界サイクルに抵抗し、開発スペースを拡大するために、既存のディスプレイパネル分野で新たな戦いを切り開いている。 2020年にBOEは「1+4+N」戦略を提案した。 「1」は半導体ディスプレイ事業を指します。 「4」は、センサーとソリューション、ミニLED、スマートシステムイノベーション、スマート医療工学など、BOEが開発にリソースを集中する主要事業を指します。 「N」は、スマートカーネットワーキング、スマート小売、スマートファイナンス、産業インターネット、スマートパークおよびスマートシティ公共サービス、デジタルアートなど、モノのインターネットシナリオに統合される特定のビジネスを指します。

BOE はモノのインターネットを次の重要な開発戦略と見なしていますが、これまでのところ大きな進展はありません。モノのインターネット時代において、ディスプレイパネルサプライヤーからソリューションプロバイダーになるまでの道のりは、依然として長く困難なものです。

COSCOシッピングホールディングス

「海の王」COSCO Shipping （601919.SH/01919.HK）は中国最大のコンテナ船会社であり、輸送能力では世界第4位であり、中国第2位の運送会社である台湾のEvergreenの2倍以上の輸送能力を誇ります。当社は2005年3月に設立され、2005年6月に香港証券取引所に上場し、2007年6月に上海証券取引所に上場しました。

感染症流行後、世界のサプライチェーンは引き続き緊張状態にあり、コンテナ運賃は高騰した。 COSCO SHIPPING Holdingsは15年前の上場以来、最大の栄光を経験した。

2021年12月31日現在、中国遠洋海運ホールディングスは18.69元で取引を終え、2020年末から99％上昇し、時価総額は2,993億元となった。第1四半期の親会社帰属純利益は676億元で、前年同期比16.5倍となった。

「海の王」COSCO Shipping Holdingsは海運ブームのサイクルで楽々と勝利している。

海運業界は明確な循環性を示しています。船舶輸送能力が過剰になると、運賃が下がり、造船業が減速します。貿易が回復すると、船舶の供給が需要を下回り、運賃が上昇し、造船が加速するだろう。造船期間が長いため、船が納品される頃には市場が変化していることが多く、輸送能力が再び供給過剰となり、次のサイクルが始まります。

一般的に、海運サイクルは基本的に 10 年ごとに繰り返されると考えられています。流行以前、輸送料金は長年にわたって低水準に留まっていた。多くの海運会社は利益を増やすために船舶を削減し、供給を減らす取り組みを始めました。 2021年に世界貿易が回復したため、海上運賃は急速に回復しました。

COSCO SHIPPING Holdingsは、過去10年間に稼いだ金額と同額をわずか1年で稼いだ。この流行は再現できない機会です。歪んだ需給関係の中で、COSCO SHIPPING Holdingsは自社の輸送能力などの優位性に頼って、簡単に「何もせずに勝つ」ことになる。

疫病が弱まり、海外サプライチェーンが回復し、船舶の輸送能力が増加するにつれて、COSCO Shippingの高収入と高収益性は長期間維持できなくなります。実際、輸送費を低下させるさまざまな要因が醸成され始めています。例えば、定期船会社、非運航船主、投資銀行、リース会社などがコンテナ船の建造に力を入れています。現在、史上最大の造船ブームが起きているが、これは過剰生産能力危機の次のラウンドを意味している。

海運業は高度に集中化された産業です。大手企業は規模の優位性により、ほとんどの資源と居住空間を独占しています。したがって、好況の後に不況が続くことを知りながらも、海運会社は優位な地位を維持するために、好況ボーナス期間中に輸送能力の増強を止めることはできない。公式発表によると、COSCO Shipping Holdingsは輸送能力の拡大を計画しており、総額約96億7000万元のコンテナ船10隻を発注する予定だという。同社は2020年に23,000TEUコンテナ船12隻を購入し、新たに74隻のコンテナ船をリースした。

生産能力の増強には高いコストがかかり、多額の負債はこの業界の大手企業に共通する問題です。 COSCO SHIPPING Holdingsの上場以来の推移を見ると、売上高は概ね安定しているものの、純利益は大きく変動している。 2007年からの14年間で、純利益が60億円を超えた年が4年あったが、純損失が60億円を超えた年も4年あった。

2020年の年次報告書によると、COSCO Shipping Holdingsの総負債は1,931億元で、負債対資産比率は73.64%に上った。コスト構造では、支払利息が41億元に達した。

2022年、COSCO SHIPPING Holdingsは依然として安定した状態を維持できるかもしれないが、循環配当は徐々に縮小するだろう。海運業界における今回の急増の主な原因は、流行によって引き起こされたサプライチェーンの混乱であることは注目に値する。これは、下降サイクルの具体的なタイミングを特定するのが難しいことも意味します。

「アクアマン」の将来は、十人の王の中で最も不確実かもしれない。

「オイルキング」ゴールデンアロワナ

中国の食用油業界では、長い間、ゴールデン・ドラゴン・フィッシュ（300999.SZ）が主導的な地位を占めてきた。

ゴールデンドラゴンフィッシュブランドを所有するウィルマーインターナショナルは2005年に設立され、2020年に深セン成長企業市場に上場しました。2021年12月31日現在、ゴールデンドラゴンフィッシュの時価総額は3,416億元です。 2021年第1四半期から第3四半期までの売上高は1,627億元、営業利益は56億元だった。

例えば、食用油分野では、海天香料産業は「ソースの巨人」、農夫泉は「水の巨人」、金龍魚は「油の巨人」と呼ばれています。過去10年間、金龍魚の小包装食用油の市場シェアは40％前後で安定しており、これにCOFCOフォーチュンとLuhuaが続いている。これら 2 つのブランドを合わせると市場シェアの約 20% を占めます。

ゴールデンドラゴンフィッシュは食用油だけでなく、小麦粉や米の販売でもシェア1位を誇っています。ニールセンのデータによれば、近年の同社のパッケージ米の市場シェアは約18％、パッケージ小麦粉の市場シェアは約27％となっている。

中国の上場穀物・石油会社には、道道全、西王食品、中糧科技、科明食品、金江米業などがあるが、売上高と時価総額の面では、金龍魚にはるかに劣っている。

ゴールデンアロワナが中国市場で成功したのは、創業者が若い頃に資本を蓄積したおかげです。中国の初期には、消費者の選択肢は比較的少なかった。これにより、ゴールデンアロワナがすぐに市場を獲得する機会が生まれます。

ゴールデンアロワナの創設者は、マレーシア系中国人実業家のロバート・クオック氏とその甥のクオック・クーン・ホン氏です。郭家は20世紀初頭から米、大豆、砂糖の取引を行っており、穀物、主食以外の食品から不動産、海運業、その他の産業に至るまで、徐々にビジネス帝国を築き上げてきた。

1986年、郭家の事業範囲は拡大し続けました。クオック・ヘニアンの甥であるクオック・クーン・ホンは、「ゴールデン・ドラゴン・フィッシュ」の商標を登録し、東南アジアと中国市場で小包装の食用油を販売した。 2005年、二人は上海にウィルマーインターナショナルを設立し、中国市場での食用油事業を専門とし、中国におけるゴールデンドラゴンフィッシュの販売チャネルをさらに開拓しました。

ゴールデンアロワナが中国に入ってきた当時、中国は統一された購買・販売システムの時代でした。住民は大量に石油を購入しているが、その品質は非常に悪い。ゴールデン・ドラゴン・フィッシュは、中国市場で小分けされた食用油を生産し、精製所を設立した最初の企業です。郭一家が中国本土市場に進出したとき、彼らはCOFCOグループと合弁事業を設立した。彼らは巧みな協力を通じて、地元の企業リソースを活用して市場シェアを拡大​​しました。

現在、ゴールデンドラゴンフィッシュの売上収益の97%は中国市場から得られています。同社は中国に70以上の生産拠点を構築している。同社の製品は米、小麦粉、油など多岐にわたる。完全に現地化され、中国の穀物と油の国家ブランドとなった。

ゴールデンアロワナが中国市場で地位を維持できた要因は複数あります。早期開発、消費者の心を早く掴むこと、消費者に認知されることに加え、製品コンセプトが一歩先を行くことも重要な理由です。

ゴールデンドラゴンフィッシュは「栄養」と「健康」というコンセプトを推進する最初の食用油ブランドであり、広告とマーケティングに多額の費用をかけることもいとわない。 Haitian Flavor Industry と同様に、Golden Dragon Fish のチャネルは郡や町にまで広がり、小売、ケータリング、食品業界のチャネルをカバーしています。これらは効率的かつ集中的であるため、規模のメリットをより強力に活用できます。

ゴールデンアロワナの王様としての地位は比較的安定しています。食用油に関しては、そのシェアはCOFCOとLuhuaの合計の2倍です。後者がゴールデンドラゴンフィッシュに追いつくのはおそらく難しいでしょう。

しかし、Luhua はピーナッツ油の品種に重点を置いており、過去 2 年間で、ピーナッツ油はより健康的であるという印象が人々の心に深く根付いています。単一品種として見れば、ルフアはゴールデンアロワナに挑戦することになるかもしれない。現在、ピーナッツ油の市場シェアは、ゴールデンドラゴンフィッシュが24％、COFCOフォーチュンが16％、ルフアが13％となっている。同時に、COFCOは製品レイアウトから主な製品カテゴリーに至るまで、ゴールデンアロワナを模倣してきました。最大手と2位の穀物・石油会社間の競争は激化する可能性がある。

ゴールデンアロワナは2022年も原材料価格の高騰という課題に直面することになるが、これは業界全体が直面している共通の問題である。ゴールデンアロワナにとって、長期的な課題、つまりいかにして消費者を引き付け続けるかということに、より注意を払う必要がある。

穀物と油は最も一般的な生活必需品です。ゴールデンアロワナは、どのように差別化するかを考える必要があります。健康に対する人々の関心は高まり、食用油の原料も豊富になってきています。若い消費者の中には、すでに亜麻仁油やココナッツオイルなどのニッチなオイルに切り替えている人もいます。この傾向の下で、伝統的な企業として、ゴールデンドラゴンフィッシュは考え方を広げ、真に健康的で消費者の需要を満たす食用油製品を開発する必要があります。

ゴールデンドラゴンフィッシュが消費財の3つの柱である製品、チャネル、ブランドを管理できれば、勢いを維持し、王者の地位を維持できるだろう。

「医療機器の王様」マインドレイメディカル

Mindray Medical （300760.SZ）は1991年に深セン市南山区に設立されました。30年間の事業を経て、現在は中国最大の医療機器サプライヤーとなっています。

マインドレイメディカルの主な事業は、生命情報、体外診断、医療画像の3つの分野に分かれています。主な製品には、モニター、麻酔器、人工呼吸器、血球分析装置、超音波診断システムなどが含まれます。COVID-19パンデミック後、MindrayはCOVID-19 IgG / IgM抗体検出試薬製品を迅速に発売しました。同社の2020年度年次報告書によると、モニター、人工呼吸器、輸液ポンプなどの製品の市場シェアはいずれも国内第1位であり、その中でもモニターの市場シェアは50％を超えている。

現在、Mindray Medicalは中国と米国に9つの研究開発センター、海外に43の子会社、国内に20の子会社を持ち、世界中に12,000人を超える従業員を擁しています。国内市場では、Mindray の製品は 11 万近くの医療機関と 99% 以上の三次医療機関をカバーしています。国際市場では、メイヨー クリニック、ジョンズ ホプキンス病院、マサチューセッツ総合病院、クリーブランド クリニックなどが顧客に含まれています。

2021年の最初の3四半期で、Mindray Medicalの主な営業収益は194億元に達し、前年同期比20.7%増加しました。株主帰属純利益は67億元で、前年同期比24.2%増加した。 2021年12月31日、邁瑞医療の終値は380.8元、時価総額は4629億元であった。同日、医療機器業界第2位の万泰生物（603392.SH）の時価総額は1345億元だった。万泰生物の2021年第1四半期から第3四半期の営業収益は36億元、上場会社の株主に帰属する純利益は12億元だった。

時価総額で見ると、Mindray MedicalとWantai Biologicalの間には3倍近くの差があります。売上高と純利益で見ると、前者は後者の5倍以上です。上記の 3 つの側面から、Mindray Medical は業界で絶対的なリーダー的地位にあります。

胡潤長者番付2021では、邁瑞医療の元取締役である徐航氏と現会長である李希廷氏がそれぞれ1180億元と1150億元で35位と37位にランクインした。

2006 年、Mindray Medical が参入した最初の資本市場はニューヨーク証券取引所でした。当時、中国の医療企業は十分な注目を集めておらず、Mindrayの株式市場のパフォーマンスは良くありませんでした。

2016年、マインドレイは米国株式市場から上場廃止となった。 2年後、同社は深セン証券取引所の成長企業市場に再上場し、発行価格は48.8元、時価総額は594億元となった。

A株市場に復帰してからわずか3年で、Mindrayの株価と時価総額は約7倍に上昇した。これは、この流行が同社のビジネスに与えた後押しと大きく関係している。感染症流行中、Mindrayの人工呼吸器は飛ぶように売れ、同社の生活情報・サポート製品の売上高は54.18%増加した。

国際市場の観点から見ると、海外での流行は2020年3月にピークを迎え、緊急調達を引き起こし、Mindrayは海外のハイエンド顧客基盤を大規模に拡大することができました。 2020年、Mindrayは国際市場で700社以上のハイエンド顧客の突破を達成し、ブランドの宣伝は少なくとも5年前進しました。邁瑞医療の李希庭会長はかつてこう語った。「今回の流行により、これまでは立ち入ることができなかった西欧や北米の一流病院のいくつかに、今は立ち入ることができるようになった。」

国内市場においては、国は公立病院の質の高い発展を促進する必要性を強調している。新たな医療インフラの整備に伴い、国内の医療機器市場は大規模公立病院の拡大を牽引役として長期拡大傾向にあります。 Mindray は総合的な病院ソリューションとスマートな病院建設ソリューションを提供できるため、病院の主な購入選択肢の 1 つとなっています。

医療機器業界の需要は比較的堅固ですが、業界の周期的な特徴は明らかではなく、明らかな特許崖はなく、製品のライフサイクルは比較的長いです。しかし、この業界の繁栄は政策環境と高い相関関係があり、医療や健康政策の影響を受けやすい。

COVID-19パンデミックは世界経済に影響を及ぼし、マクロレベルで不確実性が高まっています。マインドレイの業績が今後も高い基盤の上で成長を続けられるかどうかが試金石となる。一方、現在の世界的な流行状況は依然として不透明であり、世界的な流れが阻害される結果となっています。海外における人口の入国や貨物の物流・輸送の制限は、Mindrayの海外販売や海外調達に悪影響を及ぼすでしょう。

米中貿易摩擦の影響により、2018年7月6日以降、Mindrayの米国向けモニター、カラー超音波、麻酔器、体外診断用機器などの輸出には25%の関税が課せられている。今後、米中関係の動向がさらに悪化すれば、Mindrayの輸出事業に直接影響が及ぶことになる。

国内市場の変化を見ると、医療制度改革の深化に伴い、一部の地域では入札価格引き下げや公開調達などの方式が採用されており、医療機器業界は圧力を受け、価格引き下げの傾向にある。企業が価格競争に巻き込まれると、必然的に収益性は低下します。

一方、Mindrayは、中国の新たな医療インフラと世界市場の継続的な拡大というチャンスを捉えて、製品の市場シェアをさらに拡大する必要があります。一方、海外の原材料供給問題に備えて、ターゲットを絞った在庫管理や新たな代替資源の模索も必要となる。

2022年の初め、Mindray Medicalは株式市場で打撃を受けました。 2022年1月12日現在、邁瑞医療は329.92元で取引を終え、2021年の最高値492.05元から32.9%下落した。同社の事業が2022年に成長率を維持し、トップの地位を維持できるかどうかはまだ分からない。

「単結晶の王」 LONGi Green Energy Technology Co., Ltd.

2021年の太陽光発電業界の王者は依然としてLONGi Green Energy Technology Co., Ltd. （601012.SH、以下LONGiと略す）です。太陽光発電産業チェーンは、シリコン材料、シリコンウエハー、バッテリーセル、モジュールの 4 つのリンクに分けられます。 LONGiは現在、時価総額で世界最大の太陽光発電会社であり、太陽光発電用シリコンウエハーおよびモジュールの世界最大の製造業者です。

LONGiは2000年に設立され、2012年に上海証券取引所に上場しました。わずか10年で、Longiの市場価値は60倍以上に増加しました。 2021年末時点でLONGiの時価総額は4663億元で、 A株太陽光発電業界第2位の企業であるSungrow Power Supply （6300274.SZ）の2.4倍となった。 LONGi Green Energy Technology Co., Ltd.は、2021年の最初の3四半期に営業収益が約560億人民元、営業利益が約90億人民元でした。

2021年末現在、LONGiのシリコンウェーハ生産能力は105GWで、第2位の中環半導体の1.2倍、市場シェアは46%となっている。 LONGiのモジュール生産能力は65GWで、2位のJinkoSolarの1.8倍、市場シェアは19%だった。

LONGi は何をうまくやったのでしょうか?答えは2つあるはずです:

1. 単結晶戦略を遵守します。

過去 10 年間、多結晶技術から単結晶技術への置き換えは太陽光発電業界における最も重要な変化であり、前者はより高い変換効率で勝利を収めました。置き換えはシリコンウエハーから始まり、徐々にバッテリーセルやモジュールへと広がっていきます。 2015年から2020年にかけて、単結晶製品の市場シェアは19％から90％に増加しました。

技術世代間のギャップは数年にわたる超過利益をもたらした。ロンジは、常に単結晶路線を堅持し、シリコンウエハー事業からスタートしたため、当然ながら最も利益を上げました。ロンジは2017年から2020年まで4年連続で、A株市場で最も収益性の高い太陽光発電会社となっている。

2. 統合のために下方向に拡張する

LONGiは2014年から、単結晶シリコンウェーハの下流市場を開拓するために、コンポーネントエンドまで事業を拡大し、バッテリーセル事業への投資を増やしました。単結晶技術の不可逆的なトレンドに依存して、LONGiのモジュール事業も急速に成長しました。わずか4年でトップチームに躍り出て、2020年に世界のトップに到達した。

2022年を見据えると、LONGiの前途は平坦ではない。

ここ数年、利益率が高く敷居が低いシリコンウエハー製造業界は多くの資本を集めてきました。単結晶シリコンがロンギにもたらす利益は徐々に薄れつつあります。原材料価格の高騰がこの過程を悪化させている。 2022年にはシリコンウェーハエンドが最も競争の激しいリンクとなり、利益と業界の集中度はともに低下するでしょう。一部の第2層、第3層の生産能力は市場から撤退する可能性があり、リーダーであるLONGiは手をこまねいて安心することはできない。

2021年末までに、ロンギと中環はそれぞれ2回ずつ価格を引き下げ、シリコンウエハーの価格引き下げの波の始まりを発表した。

LONGi は部品分野で絶対的な地位を確立しており、市場の状況に応じて外部に販売するシリコン ウェハーの割合を柔軟に調整し、利益を最大化することができます。これは間違いなくロンギの強みです。しかし、ロンギにとって最大のプレッシャーはコンポーネント側から来ています。ロンジはモジュール業界に参入し、顧客と直接競合していることで同業他社から批判されている。それに比べると、他のシリコンウエハーメーカーはより強固な顧客基盤と強い粘着性を持っているかもしれない。中環の最近のシリコンウエハーサイズにおける「越権行為」も、シリコンウエハー大手間の熾烈な競争を予兆している。

LONGiの売上高と純利益は2021年に過去最高を記録する可能性が高いが、成長の鈍化は避けられない。 2022年に最も収益性の高い太陽光発電会社はロンギではなくなるかもしれない。シリコン材料の価格が高騰する中、シリコン材料のリーダーであるTongweiは、このタイトルを獲得することを期待しています。関係するリンクの不一致により、ロンギとトンウェイはまだ「正面対決」をしていないが、将来的には両者は構成要素側で戦うことになるだろう。

2022年、LONGiは高収益の時代に別れを告げます。同社はその規模、コスト、テクノロジー、ブランドの優位性をどのように活用して、その地位を維持するのでしょうか?

「調味料の王様」ハイチの調味料業界

調味料分野では、ハイチ・フレーバー・インダストリー（603288.SH）が長年リーダー的存在となっている。

海天香料工業は1955年に設立され、2014年に上場されました。中国の調味料業界のリーダーです。 2021年12月31日時点の時価総額は4,428億元となった。 2021年第1四半期から第3四半期までの売上高は180億元、営業利益は55億元だった。

ハイチ調味料産業の主力製品は醤油、調味ソース、オイスターソースです。 2020年、上記製品の売上高はそれぞれ同社の営業利益の57％、11％、18％を占め、残りのシェアには酢、チキンエッセンス、MSG、料理酒、発酵豆腐、ソース、ゴマ油などの多角化された製品が含まれていました。

中国の調味料業界の競争環境は比較的細分化されており、「1つのスーパーと多くの強力な」状況が生まれている。 2020年、上位5社の小売市場シェアは19％で、そのうちハイチフレーバーインダストリーが7％のシェアで最大の市場を占めました。これに続いてネスレが4%、李錦記が3%、老干馬が3%となっている。

Haitian Flavor Industry の製品ラインに似ているのが Lee Kum Kee です。醤油分野では、海天香味業の市場シェアは李錦記の2倍であり、同社のオイスターソース製品の市場シェアは42％で、李錦記の30％を上回っている。

ハイチ調味料産業が長年にわたり調味料業界のトップの地位を占めることができたのは、2つの要因によるものです。

まず第一に、ハイチ香料産業は、市場経済が始まる前から発展の優位性を獲得した、正真正銘の「老舗ブランド」です。第二に、ハイチのフレーバー産業も消費の増加によってもたらされた市場チャンスを捉えました。

海天調味料産業の前身は、1955年に仏山市の25の古い醤油工場が合併・再編されて設立された「海天醤油工場」です。当時、海天香料産業は官民パートナーシップであり、広東省の地域ブランドに過ぎませんでした。しかし、同社は研究開発と生産に注力し、国内初の醤油醸造・缶詰設備の建設を主導し、将来の事業拡大の基盤を築きました。

中国経済が急成長を遂げるにつれ、海天香料産業もその流れに乗り、1994年に株式会社に再編しました。同社は一連の発展戦略を打ち出し、中国の消費者向け食品産業をリードしてきました。 2014年、ハイチアン・フレーバー・インダストリーはA株市場に上場しました。

近年、ハイチフレーバー産業は市場開発、チャネル、ブランドにおいても適切な措置を講じてきました。ハイチ風味産業は、大きな需要側産業であるケータリング産業のチャンスを捉えました。そのケータリング供給チャネルは50％〜60％を占め、家計消費チャネルは30％〜40％を占め、残りは食品加工チャネルです。

ハイチのフレーバー業界には、ディストリビューターを安定させる戦略もあります。当社の収益の95％以上は、ディストリビューターへの調味料の販売からのものです。販売ネットワークの「毛細血管」は全国に広がっており、さまざまな農民市場や都市部と農村部のコンビニエンスストアに到達しています。これは、業界の新規参入者がまったく持っていないという利点です。

ハイチのフレーバー産業の流通ネットワークが非常に安定している理由は、ディストリビューターの総数が特定のスケールを超えて県レベルの市場で2以上、郡レベルの市場が大規模な年間売上を持つことを保証することです。これにより、ディーラーの変化によって引き起こされる不確実性が軽減され、ディーラー間の競​​争も刺激されます。

消費者ブランドは、消費者の心の中での存在を絶えず強化する必要があります。同じことが、年間ブランド投資とマーケティングの取り組みが業界での主要な地位を維持しているハイチのフレーバー業界にも当てはまります。同社の販売費用は2020年に合計13億7000万元であり、そのうち広告とプロモーション費用は合計で約4億9000万元でした。ハイチのフレーバー業界は、CCTV、主要な衛星テレビ局、人気のあるオンラインビデオプログラムの主要製品の広告を長い間配置しており、消費者の心を継続的に占有しています。

調味料業界におけるハイチのフレーバーと調味料の主要な位置は、比較的安定しています。 Qianhe Flavor＆CondimentやHengshun VinegarなどのA-Share上場企業は、規模がはるかに少ないか、単一の製品カテゴリを持っているため、まだハイチのフレーバーと調味料と競合する能力がありません。 Lao Gan MaやDelicious Freshなどのほとんどのリストされていない競合企業にも同じことが言えます。

しかし、長期的には、ハイチのフレーバー業界の主要な地位は決して脅威なしではありません。

ハイチのフレーバー産業には、無視することはできない香港が資金提供するライバルがあります-Lee Kum Kee。 Lee Kum Keeは、Haitian Flavor＆Flavor Groupの製品ラインのほぼすべてをカバーしています。 Lee Kum Keeの現在の市場シェアはHaitian Flavor＆Flavor Groupの市場シェアよりも低いですが、このブランドは新製品と新しいパッケージで消費者を引き付け続けています。さらに、Lee Kum Keeは、アジア市場全体で高い評価を得ています。

調味料業界は、すでに激しい競争を伴う飽和市場です。消費者の好みの変化、健康の追求、およびコミュニティグループの購入などのチャネルの多様化によってもたらされる価格システムへの影響は、大企業に課題をもたらし続けています。

短期的には、ハイチのフレーバー業界のビジネスはケータリングに依存しているため、2022年に流行が再発し続けると、ケータリング業界の不確実性の増加につながる可能性があります。これは、ハイチのフレーバー業界が現在直面している主な課題です。

Mideaグループ、 「王の家電」

1968年に設立されたMidea Group （000333.SZ）は、 He XiangjianとShundeのBeijiao Villageの23人の村人によって設立されました。改革と開放後、Mideaグループは1980年にファンの製造を開始し、1980年にホームアプライアンス業界に参入し、1985年に空調業界に参入しました。 2013年、MIDEAグループ全体がリストされました。

ミディアとZhuhai Greeは、長い間、ベイエリアから海を越えていましたが、中国のホームアプライアンス業界の2人の巨人になりました。過去5年間で、MIDEAは収益、純利益、市場価値の点で競合他社を明らかに上回り、「王の家電製品」としての地位を徐々に統合しました。

2021年の最初の3四半期では、MIDEAグループの収益は2,629億元に達し、純利益は237億元でした。 2021年末の時点で、その市場価値は5159億元に達しました。これは、2位のHaier Smart Home （600690.sh、264.5億元）および3位のGree Electricアプライアンス（000651.SZ、2190億元）の合計よりも大きくなりました。 Midea Groupの収益と純利益は、後者の2つの合計よりわずかに少ないです。

空調事業は、ホームアプライアンス企業の最大のビジネスです。長年にわたってグリーを追った後、Mideaはそれを追い越す兆候を示してきました。 Midea Groupの2021年の半年ごとのレポートによると、オフライン市場の15の主要なホームアプライアンス製品の中で、MIDEAはエアコンを含む8つのカテゴリで最大のシェアを持ち、多くの家電製品で40％以上のシェアを持っています。残りの7つのカテゴリは、2番目から4位にランクされています。同時に、オンライン市場の22の主要なホームアプライアンスの中で、MIDEAはエアコンを含む11のブランドで1位にランクされ、残りは2位から3位にランクされました。

Mideaの出現と比類のない立場は、過去10年間で発生しました。多様なレイアウト、最新のエンタープライズ管理システム、およびデジタル化への継続的な投資はすべて、MIDEAを際立たせる重要な要因です。

2012年、Fang HongboはプロのマネージャーとしてMideaを担当し始め、創設者である彼はXi​​angjianが舞台裏で後退しました。 Fang Hongboは就任した最初の年に、30を超える製品カテゴリを削減し、住宅用品や低営利の製品に関係のないビジネスを販売し、小規模の利益のビジネスモデルに別れを告げましたが、迅速な売上高を請求しました。その結果、彼が最初に就任したとき、Mideaの収益は前年と比較して300億減少しましたが、その純利益は5億だけ減少しました。 Mideaは、大幅にスリムになり、家電製品に焦点を合わせた後、多様化した住宅アプライアンスレイアウトに依存することにより、収益の面で常にグリーを上回り、2015年以来ギャップは大幅に拡大しています。

収益性の面では、グリーは常に「エアコンの王」であり、エアコンだけの利益レベルだけがMIDEAの利益よりも高くなっています。エアコンに追いつくのにミッドアは長い時間がかかりました。 2019年には、その純利益は初めてグリーを超え、2020年には50億元にギャップがさらに広がりました。

運用品質の改善の背後にあるのは、長年にわたるデジタル化へのMideaの継続的な投資です。 2012年以来、MIDEAは情報システムを再構築し、データ標準とプロセスを統一し、インテリジェントな製造を促進するために100億元を投資してきました。デジタル化の「内部強度」は、流行によって引き起こされる抜本的な市場の変化に対応する場合に特に効果的です。 2020年上半期には、より柔軟な製造能力とより効率的なマーケティングおよびロジスティクスシステムのおかげで、Mideaの収益と利益の減少は競合他社の収益と利益の減少が大幅に少なかった。

ホームアプライアンス業界は、中国の改革と開放と経済ブームの恩恵を受けています。しかし、人々の生活水準が一定のレベルに達するにつれて、住宅アプライアンス企業が急速な発展を維持することはますます困難になっています。

一方、ホームアプライアンス業界のサイクルは、不動産と密接に関連しています。活況を呈している不動産市場によってもたらされる住宅需要は、住宅アプライアンス企業のパフォーマンスを大幅に向上させます。近年、「憶測のためではなく、生活のための住宅」の政策規制の下で、住宅アプライアンス市場の推進における不動産の役割は以前よりもはるかに少ない。

徐々に家電製品のリーダーとしての地位を統合した後、Mideaの最強の挑戦者はホームアプライアンス業界から来ていない可能性があります。一部のテクノロジー企業は、アプリケーションシナリオに精通しており、Vattlefieldを家電製品から家電製品に拡大しています。スマートホーム用のブランドの選択は、簡単に「家族のバケット」効果につながる可能性があります。消費者が製品を選択すると、同じブランドの他の製品を繰り返し購入する傾向があります。 MIDEAは間違いなく、ホームアプライアンスの分野でのデジタル化のリーダーですが、インターネットのバックグラウンドを持つ国境を越えた競合他社は新しい圧力をもたらします。 MIDEAはOEM工場になることを避けなければなりません。

近年、MIDEAは継続的に家電製品を超えた地域に拡大しており、その最も象徴的な拡大は、産業用ロボットの巨人クカの買収と産業自動化への参入です。今それを見ると、MideaのKUKAの買収は、海外の合併と買収の最後の窓に追いついたが、買収後の統合と市場の対応はほとんど成功しないと見なすことができない。 2021年の終わりに、Mideaはそれをさらに統合するためにクカを民営化すると発表しました。産業用自動化に加えて、MIDEAは医療、チップなどの分野にも投資しています。これらの市場は、間違いなく成長の期待が高いことを間違いなく持っていますが、激しい競争に満ちています。

現在、従来のホームアプライアンス事業は依然としてMIDEAの最も重要な基盤であり、新しいビジネスレイアウトは関連する多様化の傾向を示しています。長期的には、会社のビジネスが拡大し続けるにつれて、効率的な管理効率を維持する方法は、将来のMIDEAのテストとなります。

バイド、 「電気自動車の王」

2021年の電気自動車の波は、BYD （002594.SZ）を中国の電気自動車産業の玉座に押し上げました。

BYDは、1995年に、かつての非鉄金属研究所のバッテリーテクノロジーの専門家であるWang Chuanfuによって設立されました。 BYDは、NokiaやSamsungなどの企業向けに携帯電話のバッテリーを生産することから始め、2003年に自動車産業に参入しました。WangChuanfuは、リン酸リン酸塩のバッテリーの助けを借りて、世界の自動車産業を変更する必要があることを提案しました。

2021年の電気自動車の波は、王チュアンフのビジョンを現実にしました。 11月の中国の電気自動車市場では、BYDの売上は90,000台の車両を超えており、SAIC-GM-Wuling、Fare Wall、Gac Aion、Geelyの総売上に相当します。

BYDは、2002年の香港証券取引所と2011年にA-Share市場に上場していました。その総市場価値は2020年の第4四半期から大幅に上昇しています。2021年12月31日現在、BYDの総市場価値は7800億元で、2位の大壁モーターの1.7倍でした。

KingになるためのBYDの主な魔法の武器は、1995年以来の技術的蓄積から生まれた「ブレードバッテリー」です。

電化、インテリジェンス、ネットワーキング、共有の波の下で、自動車産業は1世紀の変化を経験しています。自動車のコア駆動コンポーネントは、燃料エンジンからバッテリーや電気モーターへの変換を受けています。

BYDの「ブレードバッテリー」は安価で、パフォーマンスが良く、スペースを節約します。リン酸リチウムを使用しているため、三元リチウム電池よりも安く、火をつける可能性が低くなります。バッテリーパック構造の革新により、「ブレードバッテリー」は、同じエネルギー密度と範囲を維持しながら、車内のより多くの旅客スペースを提供できます。

BYDは2020年に「ブレードバッテリー」テクノロジーを発売し、2021年4月にメインモデルに「ブレードバッテリー」の設置を開始しました。その後、売上は急速に増加し、月の売上高は5月の約30,000台の車両から12月の93,000台の車両に増加しました。トヨタモーターは「ブレードバッテリー」を「ゲームチェンジャー」と呼び、BYDと協力してモデルを開発しています。テスラはまた、BYDのブレードバッテリーを使用し始めました。

BYDの玉座はまだ安定していません。 「ブレードバッテリー」の拡張をタイムリーに完了することによってのみ、その玉座を保持できます。

現在、「ブレードバッテリー」の生産能力が不十分なため、消費者はBYD車を購入するために数か月待つ必要があります。

BYDは生産ラインを拡大しており、20221年から2022年に電気自動車の販売を2倍に2倍に2倍にする予定ですが、拡張は容易ではありません。機器の購入から設置と試運転まで、少なくとも1年かかります。

競合他社も加速したペースで追いついています。中国でのテスラの生産量は、11月の約50,000台の車両から12月の70,000台以上の車両に増加しました。テスラは、2022年までにこれを100万台の車両に増やす予定です。

長期的には、BYDは古典的なモデルを作成する必要があります。

BYDの以前のモデルには、長寿命のサイクルがありませんでした。たとえば、F3モデルとQINシリーズの電気自動車の販売は、大きな浮き沈みを経験しています。将来的には、BYDがテクノロジー、品質、費用対効果、その他の側面にその利点を集中して古典的なモデルを作成できれば、王の地位を統合することができます。

catl、 「バッテリーキング」

Catlは「King Ning」としても知られています。

「バッテリーキング」であるCATLは、その業界で最も速くなり、最も堅実なキングステータスを持つ会社でもあります。 2011年に設立され、2017年に初めてGlobal Power Battery Systemのランキングを突破しました。CATLはわずか6年かかりました。

2017年から現在まで、CATLの主要な優位性はさらに拡大されています。 2021年の最初の11か月で、CATLは中国の電力バッテリーが容量に設置されたランキングの49.68％を占め、基本的には50％以上の年間割合にサスペンスはありません。 2021年の最初の11か月で世界中を見て、CATLは31.8％を占めました。これは、LG（20.5％）と3位のパナソニック（12.5％）のほぼ2位の合計です。 CATLは、電源バッテリーのフィールドに先行しています。

強力な市場の地位は、急速な収益の成長をもたらしました。 CATLの年間収益は2021年の1,000億元を超え、その純利益は100億元を超え、前年比2倍になりました。資本市場では、2020年後半に株価が離陸し始め、7月に200元を超え、12月に300を超え、2021年5月に400を超え、市場価値は初めて1兆元を超えました。 2021年6月には、株式は500元を超え、10月には市場価値は600元を超えました。 2021年末の時点で、CATLの総市場価値は1.37兆元で、すべてのAシェアで3番目でした。

CATLの成功は、主にそのスケールの利点から来ています。 2020年後半には、電源バッテリーは供給不足で、市場は暑かった。 CATLは、他の人よりも生産拡大のペースに頼って、最も強力な配信能力になり、当然のことながら最大の市場シェアを獲得しています。

その強みにより、Ningdeは上流および下流と協力して有利な交渉の立場を占めています。リチウムバッテリーの原材料は2021年に急上昇し、Ningdeは総利益率が不況のない大規模なバッテリー企業の中で唯一の企業です。他のバッテリー企業の収益は大幅に増加していますが、彼らの粗利益は急激に減少し、利益を得るために多くのお金を稼ぎました。ダウンストリーム車両メーカーの場合、CATLは価格設定力、アカウント期間、配送サイクルのイニシアチブも採用しており、多くの車両メーカーがあえて発言しません。

それは王位を保持していますが、その尺度は取り返しのつかないコアの競争力ではありません。 2021年、すべての大手電力バッテリーメーカーが積極的な拡張モデルを開始します。今後1〜2年で、市場の供給緊張は当初緩和されます。競合他社の配送能力が大幅に改善された後、CATLの競争上の優位性は低下し、その動作圧力が2倍になりました。

バッテリー産業は、新しいエネルギー産業チェーンの中間リンクです。強力な市場の地位を失うと、上流と下流からの反発が続きます。これらのリスクに対処するために、CATLは技術研究開発に専念しています。ナトリウムバッテリー技術を開発して、上流の原材料を厳しく供給するリスクに対処します。標準化されたバッテリーパック製品とC2Cシャーシバッテリーテクノロジーを調査および開発して、より多くの車両メーカーに標準化されたバッテリーアセンブリを提供して、一部の主要な顧客の変化のリスクを回避します。

上流と下流からの課題に加えて、CATLは世界市場でも大きな競争圧力に直面しています。過去数年間、CATLの急速な成長と主要な地位は、主に中国の新しいエネルギー車両市場が世界を支配しているという事実から生まれました。ただし、ヨーロッパおよび北米市場の立ち上げにより、海外市場は将来のパワーバッテリー競争の重要な部分になります。 CATLは、国際的な対戦相手からの真正面戦闘に直面します。

幸いなことに、CATLには初期の十分なグローバルレイアウトがありました。ドイツのThuringiaの工場は2021年に生産に入り、今年は14GWHの設計容量に達すると予想されていますが、長期設計容量は100GWHに達します。同時に、CATLはヨーロッパに2番目の工場を建設する機会を探していました。北米では、CATLは2018年に米国の子会社を設立しました。2021年10月に最初の4年間の契約命令に署名した後、計画は米国に工場を建設し始めました。 CATLの最も重要な競合他社であるLGは、2021年に2つの大規模な顧客、ヒュンダイとゼネラルモーターズが関与し、LGの評判が大幅に損なわれています。要するに、市場全体は一般に、CATLの将来の国際的な競争力について楽観的です。

今後1〜2年では、潜在的なリスクはまだCATLのステータスを揺さぶることはありません。生産能力と配送能力の利点は、CATLの安全障壁を生み出しました。強力なキャッシュフローと資金調達能力は、CATLに十分な弾薬を提供し、上流の原材料サプライヤーを大量に買収し、サプライチェーンのセキュリティレベルを改善します。さらに、下流の新しいエネルギー車両とエネルギー貯蔵市場の成長見通しは明るいです。パワーバッテリーは短期的には深刻な供給不足を抱えており、長期的な供給はタイトです。 「キング・ニン」には多くの長期的な懸念がありますが、すぐに心配はありません。

「ワインキング」 Kweichow Moutai

2022年1月11日、Kweichow Moutai （600519.SH）の株価は1944.55元/株で閉鎖され、総市場価値は2.44兆元です。

しかし、Kweichow Moutaiの大君主の地位は動かされたままでした。それは中国の酒類産業の大君主だけでなく、中国の首都市場の大君主でもあります。 2.44兆元の市場価値は、他の19の上場酒類会社の総市場価値を超えており、中国産業および商業銀行やCATLなど、他の産業の大君主を倒すことも簡単です。

「Moutai」という言葉は、中国の資本市場の「産業大君主」と同義語になっているため、人々はしばしば「Cement Moutai」、「Medicine Grass」、「Pig Grass」などの奇妙な言葉を聞きます。

Kweichow Moutaiの前任者は、1951年に地方自治体によって購入と没収を通じて形成された「国有のムタイ蒸留所」であり、Huamao、Wangmao、Laimaoを含む3つのワークショップを統合しました。それ以来、中国西部で最も貧しい山岳地帯からのこの酒製品は、5年連続で「中国の有名な酒」の称号を獲得しています。 Shanxi fenjiuとLuzhou Laojiaoだけが一緒に名誉を獲得しました。

2001年、Kweichow Moutaiは資本市場に参入し、壮大な成長史を開始しました。リスティングの年では、Kweichow Moutaiの総収益は16億1,800万元であり、株主に起因する純利益は3億2,800万元でした。当時、中国の酒類産業の大君主はウリリアンギでした。 2001年には、47億4,42億元の総収益と、Kweichow Moutaiの3倍のサイズの8億100万元の株主に起因する純利益を達成しました。

数日前、Kweichow Moutaiは2021年に生産と運用の状況を発表し、2021年には56,500トンのムータイベースワインと28,200トンのシリーズベースワインを生産したと述べました。前年比で11.2％の増加である100億元の総営業利益を達成することが期待されています。 520億元の株主に起因する純利益を達成することが期待されており、前年比で約11.3％増加しています。

Wuliangyeは2021年に総合的なパフォーマンスを発表していません。2021年の第3四半期のレポートは、最初の3四半期で497.2元の収益を達成し、株主は1730億元の株主に起因することを示しました。 2022年1月11日、Wuliangyeの総市場価値は828.18億元で、Kweichow Moutaiの約3分の1でした。

Kweichow Moutaiがリストされてから20年で、驚くべき成長を達成しただけではありません。しかし、それはそのようなスケールに向けて発展して以来、成長ボトルネックに遭遇しておらず、象はまだ激しく走っています。

中国の酒類市場は非常に傾斜した産業であり、過去10年間で総生産量が半分減少しています。しかし、この圧迫された成長では、ハイエンドとサブエンドに配置された製品ラインは、まれで著しい成長をもたらしました。その中で、Kweichow Moutaiが最大の勝者です。さらに、この業界の傾向は長年にわたって継続することが業界で一般的に信じられています。

Kweichow Moutaiの成功の秘密については、さまざまな意見があります。しかし、業界のコンセンサスは、Kweichow Moutaiの戦略的ポジショニングは非常に成功しており、変わっていないということです。それは常に「中国初のハイエンドの有名なワインを構築する」と見なしてきましたが、その戦略であり、産業の多様化などの致命的な間違いを経験したことはありません。

ハイエンドと超高端の酒類市場は、常に宝物でした。動く速い消費財、軽い中毒製品、高級品、投資商品の特徴を組み合わせており、幅広で深い堀を備えています。総利益率、純利益率、高級酒のROEは、長年にわたって「3つの高値」でした。負債とアセットの比率は常に非常に低く、キャッシュフローは強く、財務の安定性は安定しています。典型的な「マネープリントマシン」業界です。

しかし、そのキャッシュフローが強いため、そのような企業はしばしば熱心であり、産業を多様化するために多くの現金を使用します - これが多くの酒会社の衰退の主な理由でもあります。

IPO以来、Kweichow Moutaiは戦略的な間違いを犯したことはありません。 Persevereの戦略的ポジショニングとブランドビルディングにより、中国のハイエンドで超高端の酒の頂点にしっかりと座ることができます。高品質のソース風味の酒の味は非常に攻撃的であり、市場シェアが急速に成長し、ソース風味のベースワインのプレミアムレートは80％以上です。

解雇された「ムタイのゴッドファーザー」であるYuan Renguoが、在職期間中にMoutai文化とムタイの質を珍しいレベルに昇進させたことに言及する価値があります。 「National Liquor Moutai」の称号に焦点を当てた元のチームは、広く流通している多くの「歴史的物語」を発見しました。これらの物語の信ity性は疑問視されていますが、「国立酒」の商標登録は仲間によって狙撃されており、まだ起こっていません。しかし、Kweichow Moutaiは消費者の心の中で「国民酒」になり、それを置き換えるブランドはありません。

Kweichow Moutaiの現在の支配は非常に安定していますが、これは将来隠された心配がないという意味ではありません。

2021年9月11日に、「イレブンファイナンス」は、ムタイの「新しいコーチ」の「新しいコーチ」への10の提案を公開しました。これは、ムータイの価格メカニズムを徹底的に合理化し、ピア競争の問題を徹底的に合理化し、ピア競争の問題と、Kweichowの開発を悩ませていることを悩ませていることに関連していることを悩ませていることなど、Kweichow Moutaiの将来の発展に関する多くの提案を提出しました。

当時、「金融の11人」の結論は、新しいマオタイ監督のディン・シオンジュンが平凡に「勝つ」ことができるということでした。または、彼は進取の気性があり、ムータイを新しいレベルに引き上げることができます。

しかし、近い将来、誰も世界におけるクワイチョウ・ムータイの支配を揺さぶることはできません。

著者は「金融」の研究者および記者です