飛天茅台の株価が上昇し、上場酒類会社の90％の株価が今年に入って急落した。底値で買えますか？

飛天茅台酒は報復的な価格上昇を招いた。

11月3日、市場における飛天シリーズの卸売価格が大きく変動しました。 2020年から2024年までの原箱入りと2022年から2024年までのバラ瓶の価格は1本あたり30～60元上昇し、飛天1L原箱入りの価格は1本あたり70元上昇した。

本日酒価が発表した最新の卸売参考価格によると、11月4日、飛天茅台24年箱の価格は1本あたり2,300元で、1本あたり30元値上がりした。 24年ものの飛天茅台酒の価格は1本当たり30元値上がりして2,260元となった。価格は2日間で1本あたり100元以上上昇した。

茅台酒の販売業者は、市場注文検査のため販売業者が出荷を停止し、価格が上昇したと述べた。しかし、茅台酒は公式声明を出していない。

11月4日、酒類業界では異例の動きが見られ、金中子酒類は取引中に一時、一日の上限に達した。引け時点で、A株酒類コンセプト銘柄20銘柄のうち18銘柄が上昇し、金中子酒類、水井坊、黄台酒類が上昇を牽引した。

パフォーマンスの成長率は全体的に鈍化している

近年、酒類業界は稀に見る困難に直面している。国内需要、消費のアップグレードなどの要因により、アルコール消費は大衆消費の重要な部分となり、関連する上場企業の業績に直接影響を与えています。

中国酒類協会が発表した「2024年中国酒類市場中期研究報告」によると、2024年には酒類市場の「在庫過剰」問題が顕著になり、在庫時代の特徴がますます明確になり、業界が有利な産地、有利な企業、有利なブランドに集中する傾向がますます明らかになるという。

2024年第2四半期の端午節頃から酒類業界の繁栄は著しく弱まりました。各地の中秋節と国慶節の売上反響は、これまでの構造的な圧力から一転し、全体的に2桁以上の減少となっている。

国家統計局のデータによると、今年7月、8月、9月の国内の指定規模以上の酒類生産量はそれぞれ26万1000キロリットル、25万6000キロリットル、36万3000キロリットルで、前年同期比でそれぞれ5.1%、10.2%、9.9%減少した。

現在までに、A株市場に上場している酒類企業20社すべてが、2024年第1四半期から第3四半期までの業績報告書を公開している。第1四半期から第3四半期にかけて、20社は合計営業収入3377億1600万元、株主帰属純利益合計1316億9700万元を達成した。

第1四半期から第3四半期にかけては各社の業績に明確な差が見られたが、成長の鈍化が共通の声となってきた。このうち13社が前年同期比で営業利益の増益を達成し、7社が10％以上の成長率を達成しました。親会社帰属当期純利益が前年同期比で増加した企業は13社、増加率が10％を超えた企業は9社となった。昨年の同時期の全体的なパフォーマンスほど良くはありません。

大手酒類メーカーの中でも、貴州茅台酒は間違いなく最も輝かしいスターです。貴州茅台酒の第3四半期報告書によると、同社は第1四半期から第3四半期までの総営業収益が1231億2300万元となり、前年同期比16.91%増加した。株主帰属純利益は608.28億元で、前年同期比15.04%増加した。そのうち、第3四半期の総営業収入は396.71億元で、前年同期比15.56%増加した。親会社に帰属する純利益は191.32億元で、前年同期比13.23%増加し、業績の伸び率は鈍化した。

五糧液は第1四半期から第3四半期にかけて営業利益679.16億元を達成し、前年同期比8.60%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は249.31億元で、前年同期比9.19%増加した。そのうち、同社は第3四半期に営業利益172.68億元を達成し、前年同期比1.39%増加した。親会社の株主に帰属する純利益は58億7400万元で、前年同期比1.34％増加し、過去8年間で最悪の四半期収益成長率を記録した。

また、山西汾酒、楊河株、瀘州老舗、古井公酒などの酒類会社の業績も第3四半期に減速傾向を示した。

純利益の減少が最も大きかったのは金中子酒類だった。第3四半期報告によると、同社の第1四半期から第3四半期までの営業利益は8億600万元で、前年同期比24.90%減少した。上場会社の株主に帰属する純利益は9952万6100元の損失となった。そのうち、同社の第3四半期の営業利益は1億3,900万人民元で、前年同期比54.41%の減少となった。上場企業の株主に帰属する純利益は1億1100万元の損失となり、前年同期比で大幅に減少した。

貴州茅台酒も同様に悲劇的だ。同社は第3四半期に営業利益11億9500万元を達成し、前年同期比22.04%減、親会社株主に帰属する純利益は3億6200万元で、前年同期比27.72%減となった。この間、実質的な支配者の一人である劉安生氏も保有株を減らして現金化しており、その額は2億2000万元を超えた。

投資機会を掴む方法

業界関係者は、酒類は景気循環の影響を受けにくい業界であり、酒類会社のデータは経済全体のデータより半年ほど遅れる傾向があると指摘した。消費低迷の影響が引き続き上流に伝わるため、業界全体は今年第4四半期も比較的緩やかな成長傾向を維持すると予想され、来年の「第14次5カ年計画」期間中に業界の急速な発展から残された市場問題を引き続き消化していくことになる。

今年これまでのところ、神湾酒類指数は15％下落しており、同時期のCSI 300の14％上昇を大きく下回っている。業績好調銘柄がひしめく酒類業界では極めて珍しい。

第123回国際貿易統計によると、酒類コンセプト銘柄20銘柄のうち、五糧液だけが5.91%の区間上昇を達成し、他の19銘柄はすべて大幅に下落した。そのうち、社徳酒造、九桂酒造、楊河株式、天有徳酒造、金中子酒造、瀘州老角、易利特など上場企業7社の株価はいずれも20％以上下落した。

今年初め以来、貴州茅台酒の株価は10％以上下落した。全体的な株価が弱まる中、貴州茅台酒は今年、機関投資家との意見交換を数回行い、経営陣も対外的に繰り返し声明を出した。茅台酒は品質の堅固な守護者であり、市場の干ばつや嵐に耐えられる深い基盤を持っている。投資家に茅台酒の発展に確固たる信頼を置くよう呼びかけた。

データソース: Tonghuashun iFinD

では、酒類株への投資機会はまだあるのでしょうか？

華泰証券は、今年第3四半期の消費回復は比較的緩やかで、同部門の価格は若干の圧力を受けているとする調査レポートを発表した。大手ワイン​​会社はチャネルの整理と在庫処分に注力し、業務や財務報告の発表ペースを積極的に調整したため、業界の収益は前年比/前月比で鈍化しました。今後は、春節期間中の好調な業績に注目しながら、政策刺激策と消費者レベルでの信頼感の回復が、このセクターの回復の鍵となる可能性がある。

重慶華龍証券の投資コンサルタント、趙海紅氏は、市場の観点から見ると、酒類セクターの個別株は今後期待する価値があると述べた。短期的な観点から見ると、これまでの主要テーマ株は最近、後退し、急落しており、これは市場がテーマ投機から重量級の優良株に移行する可能性があることも意味している。同時に、年末が近づいており、薬を服用したりお酒を飲んだりする以前の市場も排除できない。

酒類品種の選択という点では、有力酒類銘柄は堀が高く、基礎収益性が比較的安定しているが、現在の市場環境では柔軟性を発揮しにくい。今後の市場をみると、市場規模の明らかな拡大が見られない場合、現段階では中級酒の業績が一級酒より強くなるだろう。