ヘルスケア製品ブランド企画会社（キッズキング株主総会ニュース｜幹事が同社の開発構想と市場懸念を説明）

キッズウォルド株主総会ニュース｜取締役秘書が会社の開発構想と市場懸念を説明

出典: ディープウォーター・ファイナンス

調査時期： 2024年6月19日

研究対象: Kidswant (301078)

研究著者：趙世勇

キッズワント社本社外観 撮影：神水金融代理

2009 年に設立された Kidswant は、現在では中国におけるマタニティおよび乳児用品の大手小売業者です。 2023年にLeyou Internationalを買収した後、その販売チャネルは北部地域をカバーしています。中国国内には直営店が約1,200店あり、21省の200以上の都市をカバーし、会員数は8,700万人を超えています。

2023年、キッズワントの売上高は87億5,300万元で、前年比2.73％増加しました。純利益は1億500万人民元で、前年同期比13.92%減少した。転換社債利息費用および株式報酬費用の影響を除くと、上場会社株主に帰属する当期純利益は前年同期比55.7％増加した。

株主総会の登録日に、マディ・ウォーターズ・リサーチは株主総会の資料を電子メールで提出し、キッズワントの証券部門は電子メールで返信し、株主総会への出席資格を確認しました。

キッズワントは、南京市江寧区雲梁河東路701号キッズワントテクノロジー生態工業園にあります。今回の株主総会は、同社の検品・商品選定部門が所在するD棟3階で開催されました。 1階にはKidswantブランド文化展示ホールがあり、会社の発展の歴史、栄誉、主な製品を展示しています。

今回の株主総会では議題が 1 つだけであったため、会議の進行は比較的簡単でした。投票手続きが完了した後、同社の秘書であるShi Guanglei氏がMuddy Waters Researchと意見交換を行った。

今回は臨時株主総会でした。会議には少数株主のマディ・ウォーターズ・リサーチのみが出席した。同社秘書の石光雷氏、監査役会長の劉立珠氏、監査役の老静雪氏、証人弁護士らが出席した。同社の他の取締役、監督者、上級管理職もオンラインで会議に出席した。

株主総会では、「資産の取得及び関連取引に関する議案」が審議されました。提案は、支配株主の関連会社である南京興仁利不動産開発有限公司から、武興プラザのT1およびT2オフィスビルの一部のフロアを取引価格4億9000万元で買収するという内容だった。

マディ・ウォーターズ・リサーチは、キッズワントのビジネスモデルと発展の見通しに関して、同社と深く議論したい多くの疑問を抱いている。マディ・ウォーターズ・リサーチは、今回の株主総会の機会を利用して、キッズワントの秘書である石光雷氏と議論と分析を行い、キッズワントの現在の市場と企業発展戦略に関する見解とアイデアを理解し、投資家が同社の真意をよりよく理解できるようにしました。この通信全体には、未公開の重要な情報や未発表の重要なデータは一切含まれていませんでした。

キッズワント社の内部風景 撮影：神水金融代理

1.

Q: 本日のオフィスビル購入投票の背景にある考慮事項は何ですか?

答え：

当社は設立以来、本社の日常業務やオフィススペースは主に賃貸物件で運営してまいりました。 Leyou International を買収した後、同社は急速な発展期に入りました。楽友の管理部門も南京に移転しなければならなかった。現在のオフィススペースでは不十分だったため、新しいオフィススペースを購入する必要がありました。購入完了後、会社は新しいオフィスビルに移転し、元の賃借スペースは返却されます。

この施設は、楽友国際本社の各部門と一部の機能部門の統合オフィスを実現し、チームの安定性を高め、管理チェーンを短縮し、作業効率を向上させ、会社のイメージ表現の向上に役立ちます。また、同社が購入を予定している不動産は、長江デルタの大都市である南京の一等地に位置しており、立地優位性、交通利便性優位性、長期利用性などを備えている。

2.

Q: 近年、出生率の低下が話題になっています。これは将来、母子用品業界にどのような影響を与えるでしょうか?

答え：

近年の出生率は、2016年、2017年の高い水準に達することは難しい。実は、私たちは常に出生率のデータに執着し、出生率が低下しても母子用品の巨大な市場がまだあることを考慮してこなかった。出生率は低下しているものの、毎年700万から800万人の新生児が生まれています。推計によれば、各家庭は子供を育てるために年間少なくとも3万元を費やしており、これは直接的には3000億元近くの巨大なベビーケア市場を構成している。これは単なるベビーケア市場です。妊婦、若い父親、子供向けの市場もあります。家族子育てエコシステム全体の市場規模を過小評価することはできません。

長年にわたる発展を経て、キッズランドはこの市場で確固たるリーダーとしての地位を確立しました。現在、キッズランドの規模を達成できる国内企業は存在しません。出生率を常に心配する必要はありません。母子市場に深く浸透するためには、より広い視野とパターンをとる必要があります。

3.

Q: 現在、有名な母子用品ブランドが独自のeコマースチャネルを構築しています。これは、オフライン店舗への依存から抜け出すのに役立つでしょうか?オフライン チャネルの利点をどのように維持すればよいでしょうか?

答え：

当社は市場の変化を常に反映し、適応してきました。私たちが依然として伝統的な母子用品店を運営しているのであれば、私たちには将来が全くなく、それらの電子商取引プラットフォームと競争することは絶対にできません。数十億ドルの補助金を出すことが多い電子商取引会社のように値下げに頼るなら、どうして彼らに勝てるというのでしょうか?私たちの規模は、それらの電子商取引大手とは比較になりません。

電子商取引プラットフォームの台頭により、多くのブランドが実際に投資を増やしています。過去数年間、多くのブランドが電子商取引を通じて確かに高い成長を達成してきました。しかし現在、eコマースのトラフィックはますます高価になってきており、多くのブランドがすでに圧倒されていることに気付くでしょう。オフラインへの移行も始まって​​います。彼らは誰に頼ることができるでしょうか?子供の王様しか見つけられません。

中国最大の親子家庭向け革新的オムニチャネルサービスプロバイダーであるKidswantの母子向け商品の販売コンバージョン率は、電子商取引プラットフォームよりもはるかに高くなっています。そのため、当社と商品販売業者とのつながりは弱まるどころか強まり、彼らも当社に協力してくれるようになりました。なぜなら、彼らは電子商取引でしか価格競争に参加できず、価格で競争することを望んでいないからです。

粉ミルクやおむつなどの製品が私たちの始まりでした。これらは、価格が透明で、粗利益が比較的低く、購入方法が比較的厳格な標準化された製品です。今年は非定番商品に注力し、差別化された商品・サービスを開発し、再購入率を高めてまいります。現在、同社のブラックゴールド会員数は約500万人で、年会費は199元となっている。しかし、多くの人が会員になる理由は、キッズランドのより付加価値の高いサービスを享受できるからです。例えば、今大人気の会員制の大型スーパーマーケットは、年会費が300元です。なぜこれほど多くの人がまだ登録しているのでしょうか?同じ理由です。

当社には強力な会員モデルもあります。当社の注文の 98% は会員からのものであり、収益の約 70% は有料会員から得られています。当社の 8,000 万人を超える会員のうち、約 100 万人の Black Gold 会員が当社の収益のほぼ 70% を占めています。

私たちのオフライン店舗は、母親のコミュニティの接点です。ご存知のとおり、伝統的な店舗はただ物を売るだけで、感情がありません。コンテンツおよび子育てコンサルタントがいます。

弊社では営業スタッフを再定義しました。それらはすべて親子の交流のためのメディアです。子育てコンサルタントが企画するさまざまなアクティビティを通じて交流が行われ、母親だけでなく父親も参加できます。

私たちの子育てコンサルタントは、家庭医のような存在です。お母さんが必ずしもお店に来る必要はありません。家庭で問題が発生した場合、WeChatを通じていつでも子育てコンサルタントに相談することができます。このようなサービスは他の小売企業では提供できないものです。温かさだけが交流を生み、交流だけが感情を生み出し、感情だけが粘着性を生み出します。これは当時の私たちのオリジナルモデルであり、一夜にして築くことのできなかった堀でもありました。

この閾値は才能です。実際、私たちもこの問題に直面しています。 10年以上の開発期間を経ても、すべての店舗が期待通りの目標や成果を達成できるわけではありません。人材育成は商品取引ではありません。すべての販売員やベビーコンサルタントが仕事に専念できるよう、専門的な資質と情熱的な精神力を備えていることを確認する必要があります。例えば、外食に行くと、火鍋のお店が2軒あります。一方には数十メートルの行列ができているが、もう一方には誰もいない。唯一の違いは製品とサービスです。

元々の販売員は皆、日用品の販売からスタートし、標準的な商品を販売していました。代わりに標準以外のサービスを提供するよう依頼すると、大きな問題が生じます。サービスにおいて最も重要なのは人です。仕事に対して情熱を持つようにするのは非常に難しいことですが、これこそがキッズランドの独自性であり、私たちが貫くべき方向性です。

上記が弊社のオフラインビジネス戦略です。従来の店舗モデルをそのまま使用し続けると、これらの電子商取引プラットフォームと競争することは絶対にできません。母親と乳幼児の消費者の支持を得るためには、電子商取引プラットフォームが提供できないコンテンツが必要です。

4.

Q: Kidswant が独自の e コマース プラットフォームを構築していることは承知しています。自社のプラットフォームは、他の電子商取引プラットフォームからのトラフィックの転換にどのように対処していますか?中核となる競争優位性は何ですか?

答え：

まず第一に、私たちが独自に構築したプラットフォームが、店舗の商品を単にオンラインに移行し、アプリに移行するだけであれば、私たちは間違いなく破滅するでしょう。

今最もコストがかかるのは交通費です。いかにしてユーザーを引きつけ、維持するかは、私たちが考えなければならないことです。

電子商取引プラットフォームは現在、価格で競争しています。もちろん、返品や返金のプロセス、インターフェースの最適化など、購入体験も非常に重要ですが、価格で競争することはできません。当社の主な強みは、依然として付加価値サービスです。

母子関連産業は、商品とサービスが組み合わさった、非常に異なる産業です。初めて子育てをする母親や父親は経験がないため、専門家の指導が早急に必要です。子どもの成長も全く未知の過程であり、親は物を買う際に口コミや経験に頼ることがほとんどです。

これらのサードパーティの電子商取引プラットフォームに加えて、当社のオンライン プラットフォームの中核となるのは Kids King アプリです。これは非常に強力なツールであると言えます。これは単なる製品プラットフォームではなく、妊婦、乳幼児、あらゆる年齢の子供たちのための社会的プラットフォーム、そしてエコロジカルなプラットフォームでもあります。

もちろん、製品は完全でなければならず、品質が保証されていなければなりません。製品の価格も非常に競争力があります。マタニティ・ベビー用品に加え、低価格で本物保証のママ向けビューティー商品のグローバルショッピングなど、新しい家族の総合的なニーズに応えるため、さまざまなカテゴリーを展開しています。大人も子供も使えるコットンワイプなどもございます。

私たちは、ビッグデータとグローバルサプライチェーンを通じて、数多くの高品質なリソースを集め、新しい家族のさまざまなニーズに応えてきました。

私たちの目標は、新しい家族のための総合的なサービスプロバイダーになることです。当社には製品だけでなく、コンテンツ、サービス、ソーシャルネットワーキングもあります。

お母さんたちは私たちのアプリを通じて市内のさまざまな親子アクティビティに登録することができます。私たちは、母親たちの感情を育み、母親同士の経験の交換を促進するための専門の企画チームを持っています。また、南京博物館や海底世界などのチケットも当社のプラットフォームで購入でき、価格は他の電子商取引プラットフォームよりも安価です。私たちの地域活動は現在、急速に発展しています。

次に、母親のための妊娠ケアや産後回復、産後ナニーの予約など、私たちの最も重要な強みでもあるサービスです。最近は産後ケアの乳母を見つけるのが難しいです。 Kids King プラットフォームには、契約している産後ケアのナニーが多数います。すべてプロフェッショナルなので、お母さんがカスタマイズできます。

もう一つは、子どもたちの成長のために、私たちのプラットフォームでは音楽、チェス、書道、絵画のトレーニングを提供していることです。私たちは、誰もが選択できる最適なパッケージを選択し、消費者にとって十分に低い価格を実現するよう努めています。

今日の消費者は非常に賢いです。彼らは価格を比較することを好み、IQ税を課されることを好みません。しかし、良い製品と良いサービスを提供すれば、顧客は喜んでお金を払うでしょう。もちろん、あまり高額な料金を請求することはできません。料金は妥当なものでなければなりません。社内では消費者の需要が変化したとよく言われます。商品の価値を高めるだけでなく、感情的な価値も提供する必要があります。この感情的な価値は、提供するサービスの質が高いかどうか、顧客を十分に尊重しているかどうかに反映されます。これは、サービスや小売業を行っている場合に特に重要です。そのため、Kidswant の戦略の多くは変化しています。私たちが変わらなければ、絶対に前進することはできないでしょう。

現在、Kidswantのサービス収益は約14％ですが、サービスの粗利益は40％を超えています。将来的にサービス収益が 20% に達すると、粗利益率は 50% を超える可能性があります。

実は、当社本来の割合では、粉ミルクやおむつといった定番商品が約60％を占めていました。現在、私たちの目標は「442」構造、つまり標準製品が40％、衣類、補助食品、健康製品、玩具などの非標準製品が40％、サービス収入が20％を占めることです。

5.

Q: 同社の AI 技術の応用はどの段階にありますか?これまでに何か実質的な成果は達成されましたか?弊社のAI製品「KidsGPT」の訪問傾向はどのようなものですか?

答え：

Kidswant の単一顧客モデルで最も重要な部分は子育てコンサルタントです。当社は、ゴールドメダルの子育てコンサルタント研修システムを備えており、国家資格を持つプロの子育てコンサルタントを 7,000 人以上育成してきました。

第二に、私たちは過去 15 年間にわたって膨大な知識ベースを蓄積しており、デジタル コンセプトを KidsGPT に統合して、オフライン シナリオで子育てコンサルタントやゴールド メダル子育てコンサルタントを配置し、オンラインで KidsGPT のオムニチャネル サービスを利用できるようにすることができます。

現在、KidsGPT は Kids King アプリでリリースされています。ユーザーはAIと直接コミュニケーションをとり、24時間いつでもどこでも顧客のニーズに応えることができます。

実は、AIの核となるのはアルゴリズムコードではなく、機械学習を迅速に実行し、問題解決の精度を継続的に向上させることができる十分な量のデータです。

KidsGPT の力は膨大な量のデータにあります。現在、KidsGPTのアクセス数や質問と回答の数は数千万件に達しています。まだ成熟途上であり、実用化段階に入っている。

6.

Q: Leyou を買収した後、重点的に取り組んだコア競争力は何でしたか? 1+1>2 の効果を実現するために Kidswant と深く統合するにはどうすればよいでしょうか?

答え：

楽友は主に北部市場に進出しており、北京、天津、遼寧、河北などの地域での認知度が非常に高く、店舗数も相当数に上ります。弊社のキッズランドは大型店舗であり、江蘇省、浙江省、安徽省などの中国東部地域に強みを持っています。中部地域では、湖南省と湖北省の二つの湖にあります。さらに下には広東省と広西省があります。北側にはレイアウトがありません。そこに新しい大型店舗をオープンしても、地元の消費者にはあまり馴染みがなく、育成に長い時間がかかるでしょう。 Leyou は Kidsland とは異なります。主に小規模店舗が中心で、比較的有利です。

中国は多様化した市場であり、1つのビジネスモデルではすべての消費者を満足させることはできません。第一線と第二線の都市の出生率は大きな問題であるが、都市のさらに奥に行くほど市場の容量が大きくなり、第三線と第四線の都市や郡の出生率は影響を受けないことがわかりました。したがって、片足だけに頼ることはできず、大量消費に重点を置く必要があります。合併と買収後、サプライチェーンの優位性を統合してLeyouを強化し、その後Kidswantの会員システムを統合します。大型店舗モデルと小型店舗モデルが同時に発展しています。

7.

Q: 現在の二次市場の低迷をどう見ていますか?会社の今後の発展の見通しはいかがでしょうか？

答え：

当社の業績と株価は確かに過去 2 年間で調整されました。一方、市場全体の環境は良くありません。一方、初期の投資家は保有株を減らしている。最も重要なのは、消費全体が弱いことです。かつては大手だった消費財株がすべて大混乱に陥っていることがわかります。私たちは本当にさまざまな課題に直面しましたが、これは時代によるものだと思います。時代があなたを選び、あなたが時代を選び、あなたは適応することしかできないのです。したがって、このサイクルで私たちが最初に行う必要があるのは、既存の在庫を安定させて、実際の市場と対象人口を開発できるようにすることです。これにより、合併や買収の好機も多く生まれ、海外進出の方向へも進むことができます。ですから、キッズランドが3年間かけて業界に深く入り込み、注力し続けることができれば、私たちが行うことはすべて必ず実を結ぶと思います。

終わり

指示を読む

この記事に含まれる内容はすべて実際の研究記録です。一部の記述は、本来の意味を変えずに調整されています。この記事はいかなる投資アドバイスも構成するものではありません。誤りがある場合は、各社の公式発表をご参照ください。

（世界的な時価総額調査機関Deepwater Financeが独占公開。転載・引用の際は出典を明記してください）