テスラを倒せ！ BYD が世界的な電気自動車リーダーとしての地位を支えているのは一体何でしょうか?

BYDは止められない。

最近、2つのニュースにより、BYDは世界で最も注目される電気自動車ブランドになりました。

1 つ目は収益に関するものです。同社の第3四半期の営業収益は2011億元で、前年同期比24％増加し、初めてテスラを上回った。多くの海外の有名メディアもこのことを報じており、ロイターの論説タイトル「まだ始まったばかり」は、これがまだ始まったばかりであることを示唆している。

2つ目は販売量に関係します。 10月の販売台数は50万2,657台で、中国自動車会社の月間販売記録を更新しただけでなく、世界の自動車会社の新エネルギー月間販売ランキングでもトップとなった。

これはBYDの開発戦略と技術力が市場に認められたことを証明しており、中国の新エネルギー自動車産業の台頭の重要な象徴でもある。

テスラを倒す

最新の販売データによると、今年10月のBYDの新エネルギー車の生産台数は536,100台で、前年比74.63%増加した。販売台数は502,700台で前年同期比66.53%増となった。月間販売台数が50万台を超えたのも今回が初めて。

今年最初の10か月間でBYDの販売台数は325万台を超え、前年比37%増加した。累計販売台数は昨年一年間を上回り、年間販売台数は400万台に達する見込みだ。

BYD社の何志奇執行副社長は11月2日夜、声明で「8月から10月までの3か月間で生産台数が20万台近く増加し、完成車と部品の生産に20万人近くが雇用された。すべての拠点がフル生産状態にある」と述べた。

BYDは時価総額が1兆元を超える国内初の新エネルギー車企業として、テスラとよく比較される。前者は携帯電話分野におけるAndroidフォンのようなもので、「機械の海戦略」に頼って市場シェアを獲得しているとかつて誰かが表現した。後者は、より洗練された製品を作り出すことで高級市場でプレミアムを獲得している Apple に似ています。

過去2年間、BYDは着実にテスラを追い抜いてきました。2022年第2四半期には、BYDの純電気自動車+ハイブリッド車の世界販売台数がテスラを上回りました。 2023年第2四半期にはBYDの粗利益率が初めてテスラを上回った。 2023年第4四半期には、BYDの世界純電気自動車の販売台数が初めてテスラを上回りました。 2024年第3四半期には、BYDの収益が初めてテスラを上回りました。

BYDは2024年第1四半期から第3四半期にかけて、売上高5022億5100万元（前年同期比18.94%増）、株主帰属純利益252億3800万元（前年同期比18.12%増）を達成した。そのうち、第3四半期の売上高は2011.25億元で、前年同期比24.04%増加した。

一方、テスラは第3四半期に251億8,200万米ドル（約1,793億6,600万人民元）の収益を達成し、前年同期比7.85%増加した。テスラは今年第１四半期から第３四半期にかけて合計129万4000台の新車を販売し、前年同期比2.3％減少した。このうち、第3四半期の新車販売台数は合計46万3000台で、前年同期比6.4％増加した。

BYDの売上高と収益が増加するにつれ、創業者の王伝福氏の純資産も増加している。発表されたばかりの「2024年胡潤長者番付」によると、王伝福氏の資産は1350億元に達し、16位にランクされている。 10年以上前と比べると、彼の純資産は1000億ドル近くも急増した。

勝利の秘訣

総合的に分析すると、BYDが「世界一の新エネルギー車企業」になった主な要因は3つあります。

一つは、自動車の海戦略と費用対効果です。

現在、BYDにはBYD、Denza、Fangchengbao、Yangwangという4つの主要ブランドがあります。その中でも「BYD」はマスマーケットに焦点を当てており、さらにDynastyとOceanに分けられます。第3四半期では、ダイナスティとオーシャンの売上高はそれぞれ49%と46.2%を占めた。第2四半期末に発売されたBYDのQin LとHaibao 06 DM-iは、第3四半期に売れ行きが好調になり始めた。同社は第3四半期に、30万元の高級車や7万元以下の小型車など、約10種類の新モデルや改良モデルを発売した。それに比べると、テスラはほぼ「横たわっている」状態だ。これまでのところ、同社はモデル3とモデルYという2つのベストセラー車のみに依存してきた。

2つ目は、産業チェーン全体を自分たちで構築することです。

BYDの強みは自給自足、自社製造、投資です。同社の自動車用バッテリーと車載半導体はほぼ全て自社生産している。この強力な上流と下流の統合能力により、BYDは車両製造コストで優位に立つことができ、価格競争で主導権を握ることができます。 BYDは新エネルギー業界でも最大規模のCVCの一つであり、投資分野は完成車、金型、部品、アクセサリー、バッテリー、輸送機器など多岐にわたると報じられている。対照的に、テスラは部品供給を外部サプライヤーに比較的依存しており、コスト管理がより困難になっています。

第三に、将来に向けて膨大な研究開発費が投資されています。

今年第1四半期から第3四半期にかけて、BYDの累計研究開発投資額は333億1900万元に達し、前年同期比33.6%増加し、過去最高を記録した。 9月末現在、BYDの累計研究開発投資額は1600億人民元を超え、技術研究開発人員は約11万人に達し、世界で最も多くの研究開発人員を擁する自動車メーカーとなっている。これにより、BYD の売上高と営業利益の好調の基盤も強固なものとなりました。テスラを例にとると、今年第1四半期から第3四半期にかけてテスラの研究開発投資は32億6,400万米ドル（約232億3,800万人民元）で、BYDより100億人民元少ない。

心配しながらぐっすり眠る

BYDが中国の新エネルギー車から純燃料車、自主ブランドから合弁ブランドへの置き換えを加速させ、より多くの人々のターゲットになったことは間違いない。 BYD がまだすべての面でテスラを上回っているわけではないことにも留意することが重要です。

純利益と車両1台あたりの収益性に関しては、テスラは依然として優位に立っています。 BYDの第1四半期の純利益は252億3800万元、テスラは48億2000万ドルだったが、BYDの販売台数はテスラの2倍以上であり、その結果、BYD Autoの車両1台あたりの利益はテスラを大きく下回った。

業界関係者のテストによると、BYDは1台あたり平均1万227元の純利益を上げているが、テスラは1台あたり3万3333元で、BYDのほぼ3倍である。

現金準備金に関して言えば、第3四半期末時点でBYDのキャッシュフローは依然として658.1億元であるのに対し、テスラの現金準備金はさらに豊富で、現金は1289.5億元で、BYDのほぼ2倍である。

流通市場でのパフォーマンスに関して言えば、テスラの今年のパフォーマンスは期待に応えられなかった。現在の株価は約240億ドル、時価総額は約7,800億ドルで、依然としてトップの地位を維持しています。 BYDの現在のA株価格は約306元、時価総額は約8,900億元で、テスラの6分の1に過ぎない。

投資家の視点から見ると、両者の評価の差は主に2つの要因によるものである。第一に、国内市場のリスク許容度は米国株よりも低い。第二に、テスラのグローバル化とインテリジェント運転技術の蓄積は、テスラの魅力を高めています。

公開データによると、2024年に世界で最も価値のある自動車ブランド100社のうち、BYDはブランド価値121億米ドルで11位となり、中国の自動車ブランドの中では3年連続で第1位となった。テスラはブランド価値が582億7200万ドルとなり、昨年のトップから2位に転落した。

将来を見据えると、BYDがテスラの「王者の地位」に真に挑戦したいのであれば、まだ道のりは長い。