浙江天然資源：多くの著名な機関が楽観的な研究報告書を発表しており、新しいカテゴリと新しいチャネルが貢献することが期待されている。

最近、多くの機関が調査レポートを発表し、浙江ナチュラル（605080.SH）に買い評価を与えた。その中で、CITIC証券は、同社の海外拠点の収益が大幅に増加し、第3四半期の業績成長が加速したと述べた。

浙江ナチュラルは2024年第3四半期に売上高1億9000万元を達成し、前年同期比34.88%増加しました。親会社の株主に帰属する純利益は6,200万人民元で、前年同期比372.43%の大幅増加となった。海外展開戦略により、報告期間中、当社の海外生産拠点の収益は大幅に増加しました。昨年、主要ブランド顧客の在庫調整によりベース効果が低下したことと相まって、第3四半期の業績は大幅に改善しました。

海外収益が大幅に増加

浙江ネイチャーは主にODM/OEM方式でTPU素材を主原料とした各種アウトドアスポーツ製品を顧客に提供していると理解されています。当社は世界40カ国以上、200以上のブランドと良好かつ安定した協力関係を築いています。

浙江ナチュラルの海外生産拠点は、海外開発戦略の実施による恩恵を受け、報告期間中に大幅な収益増加を達成しました。昨年の主要ブランド顧客の在庫調整による低ベース効果と相まって、同社は第3四半期に1億9000万元の売上高を達成し、前年同期比34.88%増となり、第1四半期、第2四半期に比べて売上高の伸びが加速した。

浙江ナチュラルは第3四半期に株主帰属純利益6,200万人民元を達成し、前年同期比372.43%の大幅増加となった。株主に帰属する臨時純利益は2,700万人民元で、前年比44.51%増加しました。両者の間に差異があるのは、主に、非経常収入である先物為替契約および理財商品の評価による公正価値の変動が4,052万元の収入に貢献したためである。

開元証券は調査報告書の中で、同社の収益成長と公正価値の変化が予想を上回ったと指摘し、同社の利益予想を引き上げた。親会社帰属純利益は2024年から2026年にかけてそれぞれ1億8000万元、2億3000万元、2億6000万元になると予想されています。現在の株価はPER13.9倍、11.3倍、9.9倍に相当します。

同機関は、浙江ナチュラルのエアマットレスと防水バッグの垂直統合には優れた競争優位性があると分析した。ベトナムの水供給は在庫調整後に再び増加し、カンボジアの保温荷物ベースは急速に増加すると予想されます。親会社帰属当期純利益は、低水準のベースで第4四半期に損失から黒字に転じ、非経常項目を差し引いた親会社帰属当期純利益は引き続き急成長が見込まれる。

新しいカテゴリーと新しいチャネルが成長の拡大に貢献

浙江ネイチャーは2024年以来、安定したインフレータブルマットレス事業を基盤として、コア事業の発展に注力しながら、新しい製品カテゴリーを継続的に模索してきました。

在庫調整の完了の恩恵を受けて、浙江ナチュラルエアマットレスの事業は第3四半期に安定し、受注と出荷が回復しました。エアマットレスは今年後半も引き続き堅調に成長すると予想されます。これを基に、浙江ネイチャーは保温ボックスや給水器などの新製品カテゴリーを拡大し続けており、新製品の生産量と出荷量は今後も継続的に発表されると予想されます。

浙江ナチュラルは今年上半期、基礎材料、製品、自動化設備の3つの研究開発方向に重点を置きました。顧客のニーズをターゲットに、TPU複合ラゲッジ生地、低密度高反発スポンジ、インフレータブルウォーター製品、家庭用インフレータブルマットレス自動化生産ラインなどの重点プロジェクトを中心に作業を行い、順調に進捗しました。

デカトロンが在庫処分を完了し、新規受注が増加するにつれて、ベトナムの水製品収益は2025年に倍増すると各機関は予測している。保温ボックス製品は通年で目覚ましい成長が見込まれ、下半期の売上高は前月比で増加すると予想されます。

顧客チャネルの面では、浙江ネイチャーは顧客と緊密に協力し、新エネルギー車市場がもたらす「カーキャンプ」ライフスタイルを推進し、国内の有名な自動車会社と協力してワンストップの設計、開発、生産サービスを提供し、関連する人気商品を生み出しています。

機関は一般的に、浙江ナチュラルが製品ラインと顧客チャネルの両方の徹底的な拡大を主張しており、新しい製品カテゴリと新しいチャネルがさらなる成長に寄与すると予想されており、その後の実績の発表を期待していると考えています。

明らかに、基礎の継続的な改善に伴い、浙江省は当然ながらますます多くの機関の注目を集めています。機関は概して将来の発展について楽観的です。国勝証券、開元証券、華西証券などの機関投資家はいずれも同社に「買い」の格付けを与えている。