収益性が向上し、有利な政策が触媒となり、パンダデイリーは日足制限後にさらにいくつかの株を保有している

12月10日、パンダデイリー（300898.SZ）が入札で1日の制限値に達し、乳製品セクターの多くの銘柄が好調に推移した。

ニュース面では、中​​央委員会政治局会議は来年、消費を積極的に拡大し、投資効率を高め、内需を全方位的に拡大すべきだと提言した。さらに、7つの省庁が共同で乳製品の消費を促進するための政策通知を発行した。この政策の触媒作用により、乳製品の需要は改善すると期待される。

蘭富ファイナンスは、パンダ乳業の収益性が向上し、新製品の継続的な開発も顧客に認められ、スペースの拡大が期待できることを発見した。ファンダメンタルズの改善や政策期待の促進などの要因と相まって、パンダ・デイリーは資本市場で求められています。

収益性の向上

パンダデイリーの業績を見ると、同社の収益成長は比較的安定しており、収益性も継続的に向上していることがわかります。 2019年から2023年にかけて、同社の収益規模は6億400万元から9億4700万元に増加した。 2024年の最初の3四半期の同社の売上高は5億6900万元だった。また、親会社の株主に帰属する純利益は2019年の6,100万人民元から2023年には9,200万人民元に増加する見込みだ。

財通証券は、パンダ乳業の成長率は圧迫されているものの、濃縮乳製品業界での経験と植物由来製品という新分野での戦略を組み合わせ、製品カテゴリーの拡大、市場シェアの拡大などを通じて、業績の着実な成長を達成することが期待されると分析した。

パンダデイリーの主力製品である濃縮乳製品と乳製品取引の粗利益率が上昇していることは特筆に値します。同社の開示によると、今年上半期の濃縮乳製品の粗利益率は33.76％で、前年同期比3.3ポイント増加した。乳製品取引の粗利益率は8.12％で、前年同期比5.17ポイント増加した。

パンダ乳業は、粗利益率の上昇の理由について、主に粉乳価格の下落によるもので、同社製品の最終価格は調整されていないと述べた。牛乳の供給状況から判断すると、粉ミルクの価格は来年前半まで低水準で推移すると予想される。これに加えて、砂糖価格も下落すると予想されており、同社の粗利益率はさらに最適化されるだろう。

新たな成長が期待される

パンダデイリーは20年以上にわたり練乳業界に注力しており、高いブランド認知度を誇っています。主な製品には、各種練乳、クリーム、チーズスティックなどがあり、ケータリング、ベーキング、食品産業、小売などの業界に製品を供給しています。

食品業界において、練乳には使いやすさ、味の良さ、ラベルのきれいさなど、一定の利点があることが知られています。そのため、練乳はヨーグルト、発酵乳飲料、フレーバーミルク、デザート、ペストリーなど多くのものに使用されています。

同社によれば、新規顧客の中には、練乳を食品原料として自社製品に徐々に取り入れているところもあるという。その中にはヨーグルトに使われるものや、飲料や焼きサンドイッチの材料やベースとして使われるものもあります。練乳は鍋料理やスープの素にも広く使われており、ミルクの風味が増すだけでなく、植物性脂肪の風味も増します。パンダデイリーの練乳事業は、その応用範囲の継続的な拡大により、新たな市場を開拓すると期待されています。

パンダデイリーは練乳事業を着実に推進するとともに、イノベーションも強化している。同社は以前、業界の新たな変化に直面し、新製品の発売を通じて新規顧客の拡大を望んでいることを調査で明らかにしており、来年には新規顧客が数社増える見込みだ。パンダ乳業は長年にわたり、研究開発を基礎とし、積極的に多様化した製品を展開し、モッツァレラチーズ、子供用チーズスティック、チーズスナックなどの一連の製品を相次いで発売してきました。

パンダデイリーはまた、景気回復と原材料費の減少に伴い、クリームチーズの新製品の販売促進に注力し、クリームチーズなどの新規事業が将来的にさらなる成長をもたらすと期待していると述べた。

強力なチャネル拡大

現在、パンダ乳製品の主な市場は中国東部と中国南部です。パンダデイリーは、営業エリアが比較的集中している問題を解決するために、直販顧客の拡大やディーラーネットワークレイアウトの細分化など、マーケティングチャネルの構築を加速しています。

パンダ乳業は今年6月末時点で、全国30省以上に販売チャネルを構築し、契約販売業者は372社で、昨年同時期より19社増加した。そのうち、華東と華南はそれぞれ 158 社と 77 社のディーラーを抱える有利な市場です。その他の地域の販売店は137店（前年同期比11店増）あり、今後も拡大していく予定。

パンダ乳業は、製品のコストパフォーマンスの高さを活かして、ディーラーチャネルの深掘りを積極的に推進し、流通ネットワークの配置を深め、新製品を継続的に発売して新しいディーラーを引き付けていきます。

同時に、パンダデイリーはオンラインチャネルの拡大を強化し続けています。アンカー協力、プライベートドメイン運営、自社メディアなどを通じて、複数のプラットフォームで商品プロモーションや使用法指導を行ってきました。今後は、eコマース部門に適した新商品を模索し、オンラインでのプロモーション活動を強化してまいります。同社の「美亞瑠宇ポップコーン」シリーズ製品は現在、タオバオ上の複数のライブストリーミング電子商取引プラットフォームと提携しており、同社は今後も製品市場を拡大していく予定だ。

パンダデイリーは国際市場でも積極的に事業を拡大しています。食習慣により、東南アジア、アフリカ、中東市場では練乳の消費量が比較的多いです。同社は販売代理店を通じてアフリカに製品を輸出している。パンダデイリーはまた、多くの茶飲料ブランドが東南アジア市場に参入し始めていることも明らかにした。同社は、適切な現地パートナーを見つけ、茶飲料の海外進出のトレンドを追うとともに、サプライヤーとして海外展開を進めていきたいと考えている。

ファンダメンタルズの改善により、資本市場もパンダ・デイリーを再検討するようになった。 12月10日、多くの乳製品セクターの銘柄が一斉に日足制限値に達し、パンダデイリーも入札段階で日足制限値に達し、株価は比較的堅調な動きを見せた。